Обвал курса рубля на торгах Московской межбанковской валютной биржи во вторник привел в движение механизм быстрого государственного реагирования. Причем власти решили подойти к проблеме комплексно — первые меры по стабилизации ситуации на валютном рынке носят и финансовый, и организационный, и чисто политический характер.
Кредиты ЦБ подорожали на 40%
Действия, предпринятые ЦБ в сложившейся ситуации, вполне закономерны (другое дело, что, на взгляд Ъ, их следовало бы предпринять чуть раньше). Прежде всего, Виктор Геращенко оперативно выполнил свое обещание повысить учетную ставку — со вчерашнего дня стоимость кредитов рефинансирования по вновь заключаемым и пролонгируемым договорам составляет 170% годовых, что на 40 пунктов выше действовавшего ранее уровня (по действующим кредитным соглашениям ставка осталась прежней — 130% годовых). Таким образом, текущая ставка ЦБ оказалась заведомо выше уровня, сложившегося на межбанковском кредитном рынке (сегодня цены на трехмесячные кредиты в Москве находятся на уровне 150-155% годовых), что объективно ограничит спрос на кредитные ресурсы, а следовательно возможность их использования в других секторах рынка, в том числе валютном.
Тактически совершенно верным было и возвращение ЦБ на валютный рынок. На вчерашних торгах Московской межбанковской валютной биржи предложение валютных средств, очевидно, не без активного участия Центрального банка, превысило спрос, результатом чего стало снижение курса доллара на 190 пунктов до отметки в 3736 руб./$ (подробно о ходе вчерашних торгов см. стр. 7). В то же время, по нашему мнению, возможности для интервенций ЦБ сейчас сильно ограничены, иначе он активизировал бы свое присутствие на биржевых торгах раньше. С нехваткой резервов связано и то, что, по сведениям Ъ, в настоящее время ЦБ ведет переговоры с американскими банками о предоставлении кредита в размере $1 млрд. Так или иначе, но сегодня рассчитывать на стабилизацию ситуации на валютном рынке только за счет валютных интервенций нельзя. Поэтому интервенции должны были быть дополнены техническими мерами ограничительного характера, и такие меры были найдены.
Объемы биржевых операций банков ограничены
Решением Банка России, с 13 октября 1994 года устанавливается временный порядок расчетов по операциям банков на Московской межбанковской валютной бирже. Согласно новым правилам (срок действия которых пока не оговорен) банки "имеют право покупать иностранную валюту только в пределах остатков своих средств на клиринговом счете ММВБ". Такое решение ЦБ принял "в связи с участившимися в последние дни случаями несвоевременного выполнения коммерческими банками своих обязательств по заключенным валютным сделкам и в целях предотвращения неплатежеспособности банков в условиях усилившихся курсовых колебаний". При этом вице-премьер Александр Шохин заявил накануне "Интерфаксу": "если мы действительно убедимся, что многие банки, подавшие заявки на покупку валюты на бирже, не обладают достаточным рублевым покрытием этих заявок, то придется у них отбирать лицензии".
Очевидно, что таким образом Центральный банк стремится уже с использованием организационных мер сбить спекулятивный настрой банков. В последние недели тактика игры на валютной бирже заключалась в искусственном завышении банками спроса (что в отсутствии на торгах ЦБ обеспечивало быстрый рост курса в ходе торгов) и быстром снятии заявок на покупку, когда котировки достигали "заданного" уровня. В результате реальные объемы операций банков были значительно ниже заявленного ими уровня. Кстати, в этой ситуации плохую службу сослужил и порядок взимания комиссий на валютной бирже — ее банки обязаны уплачивать с нетто-оборота, который не учитывает взаимопогашающие заявки на покупку и продажу, поступающие от одного банка. Если бы комиссия взималась с суммарного объема, рост издержек банков объективно снизил бы масштабы их игры. Теперь же банки не смогут выставить заявки на покупку валютных средств на сумму, превышающую остаток на их клиринговом счете в ММВБ. А поскольку держать излишние средства на "чужих" (причем, бездоходных) счетах для банков нецелесообразно, можно считать, что их спрос на бирже ограничится лишь собственными текущими потребностями и потребностями их клиентов.
"Разбором полетов" занялись люди из контрразведки
Меры по нормализации ситуации предпринял и президент России. Он решил создать специальную государственную комиссию, которая должна будет расследовать причины сложившегося на валютном рынке положения. При этом Борис Ельцин расценил обвальное падение рубля как фактор, представляющий угрозу национальной безопасности. В связи с этим совершенно логично, что возглавить комиссию поручено председателю Совета безопасности Олегу Лобову, а замещать его — руководителю Федеральной службы контрразведки Сергею Степашину (подробно о политических и экономических последствиях роста курса см. на стр. 1 и 3).
ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН