Дойче Банк — ТЭК
Аналитики Дойче Банка повысили рекомендации по акциям ряда компании ТЭК. По ценным бумагам "Транснефти" и "Газпром нефти" рекомендация была повышена с продавать до держать, а по акциям "Сургутнефтегаза" и ТНК-BP — с держать до покупать. При этом прогнозные цены остались без изменения на уровне: "Транснефти" — $1500, "Газпром нефти" — $4,8, "Сургутнефтегаза" — $1,3, ТНК-BP — $2,15. Рекомендации были изменены после значительного падения котировок акций (на 23-26%) в последние дни. Аналитики не исключают, что прогнозная стоимость акций "Газпром нефти" может оказаться заниженной в случае более высоких, чем ожидается, цен на нефть и передачи компании нефтяных активов "Газпрома". "Повышению оценки могут способствовать усилия "Газпром нефти", направленные на развитие рынка собственных акций, повышение ликвидности, возобновление работы с инвесторами и повышение прозрачности",— отмечают эксперты. Вместе с тем аналитики считают, что "Сургутнефтегаз" неэффективно использует имеющиеся у компании значительные денежные средства. Кроме того, темпы роста добычи "Сургутнефтегаза" могут оказаться ниже, а капитальные расходы, напротив, выше прогнозов аналитиков. "В этом случае рекомендация покупать по акциям "Сургутнефтегаза" может также оказаться слишком оптимистичной",— считают эксперты. Что же касается ТНК-BP, то давление на котировки ее акций может оказать замедление темпов роста добычи, более высоких, чем прогнозируется, капитальных и операционных затрат, а также снижения финансовой прозрачности. Акционерам "Транснефти" аналитики банка рекомендуют не рассчитывать на распределение значительных денежных средств в виде дивидендов.
Свою оценку предприятий ТЭК пересмотрели аналитики UBS. Они повысили прогнозную стоимость акций "Сургутнефтегаза" на 1,9%, до $1,09, "Газпром нефти" — на 6,1%, до $4,03, "Татнефти" — на 3,8%, до $4,12. По акциям "Сургутнефтегаза" рекомендация была повышена с продавать до держать, по остальным бумагам сохранена рекомендация продавать. Аналитики банка рекомендуют покупать акции "Газпрома" и "Роснефти", по которым также были повышены оценки до $19,19 и до $10,75 соответственно. Лишь только прогнозная стоимость акций ТНК-BP была понижена на 5,3%, до $2,31, при этом рекомендация была повышена с держать до покупать. "В результате падения последних дней, даже несмотря на наше консервативное отношение к ним, бумаги стали привлекательными для инвестиций",— объяснили свой поступок аналитики банка. Незначительные изменения в оценках связываются с повышением прогноза цен на нефть на 2008 и 2009 годы на 16% и 7% соответственно. "Пересмотр не оказал сильного воздействия на оценку, поскольку одновременно с этим были повышены оценки капитальных затрат на этот период, что нивелировало положительный эффект от роста цен на нефть",— отмечают аналитики.
Аналитики UniCredit Aton повысили рекомендации по акциям ЛУКОЙЛ, ТНК-BP и Sibir Energy с держать до покупать. "В результате коррекции на фондовом рынке акции этих компаний теперь обладают фундаментальным потенциалом роста в 37-52%",— пояснили аналитики. Из-за падения капитализации ТНК-BP и ЛУКОЙЛ исходя из коэффициента EV/EBITDA на 2008 год стали оцениваться на уровне 5 и в настоящее время находятся существенно ниже исторического уровня и заметно ниже уровня оценки мировых компаний-аналогов (EV/EBITDA на 2008 год составляют 6,5). "Уровень интеграции данных компаний, качество их активов и политика менеджмента сводит к минимуму риски, связанные с инвестированием в акции российских компаний в настоящее время,— считают эксперты.— Хотя акции других компаний отрасли также обладают потенциалом роста, мы с осторожностью оцениваем инвестиции в них".
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.