После нескольких лет упадка и забвения мелкие компании вновь входят в моду в Великобритании. За годы экономического спада они пострадали сильнее, чем более крупные фирмы, однако и грядущее оздоровление экономики может дать им больше.
Согласно данным ведущего специалиста по рынкам Брайана Уинтерфлада (Brian Winterflood), за последние полгода оборот акций мелких фирм утроился. Даже крупные банки, традиционно испытывающие недоверие к мелким клиентам, сейчас стали проявлять к ним интерес. В частности, исполнительный директор Midland Bank Брайен Пирс (Brian Рearse) недавно высказался в пользу предоставления мелким фирмам субсидий и налоговых льгот.
Однако недавно руководством Лондонской биржи (London Stock Exchange) было принято решение, которое может негативно отразиться на развитии малого и среднего производства. Речь идет о намерении закрыть действовавший с 1980 г. Лондонский рынок акций компаний, не включенных в листинг, (USM — unlisted securities market). Он будет ликвидирован в течение двух лет, и почти все ранее входившие в него компании войдут в листинговый рынок.
Закрытие USM может нанести серьезный удар как экономике, благополучие которой не в последнюю очередь зависит от успешной деятельности мелких фирм, так и самим мелким фирмам, лишающимся своего дешевого рынка акций (включение в листинг Лондонской биржи оказывается слишком дорогим для ряда мелких компаний).
Биржа прислушивается к их требованиям, но придерживается мнения, что их довольно просто удовлетворить на основном рынке акций. Листинг, конечно, дорог, но существуют регулирующие механизмы, призванные защищать инвесторов. Биржа могла бы стать партнером или, по крайней мере, моральной поддержкой новому рынку.
Противники же закрытия USM, в том числе новая парламентская группа поддержки мелких компаний CISCO, оценивающие предполагаемую акцию как очередное проявление традиционно пренебрежительной политики Сити по отношению к мелким компаниям, считают, что необходимо создать новый, не зависимый от биржи, рынок мелких фирм наподобие успешно действующего в США электронного рынка NASDAQ.
Проблема существования второго рынка ценных бумаг существует не только в Британии, она носит общеевропейский характер. Вторые рынки европейских стран, аналогичные USM, сейчас переживают трудные времена. В случае успеха с созданием второго рынка, Британия могла бы стать моделью для создания в Европе бизнеса капитала предприятий и финансовым центром Европы, хотя и в этом случае созданный рынок преждевременно было бы рассматривать как европейский эквивалент NASDAQ.
Вред, наносимый экономике отсутствием рынка акций малых предприятий, можно наблюдать на примере Германии. Хотя мелкие и средние фирмы, согласно любимому выражению немецких политиков, являются "скрытыми чемпионами экономики", (многие из них, к примеру, Hymmen (прессы и нагревательные приборы) и Korber/Hauni (оборудование для табачной промышленности) доминируют на мировых рынках), экспертов все более тревожит то обстоятельство, что небольшие промышленные компании, в прежние времена служившие примером экономического процветания и источником новых идей, еще более неблагополучны, чем экономика в целом. Они не выдерживают конкуренции с более дешевым поточным производством.
По мнению экспертов, общим для большинства мелких фирм и наиболее серьезным недостатком являются финансовый и управленческий кризис. Хозяева фирм предпочитают управлять своими предприятиями традиционным способом, вмешиваются в текущие дела, тормозят процесс принятия решений, не допускают к руководству профессиональных менеджеров. Очевидно, что без нового менеджмента и более легкого доступа к капиталу многие фирмы вскоре прогорят или станут жертвами конкуренции.
Бундестаг намерен урегулировать эту проблему на законодательном уровне посредством утверждения новой формы "частной компании", согласно которой владение и управление фирмой осуществляются раздельно. Однако немецкие профсоюзы противятся такому решению, поскольку принятие его будет означать отлучение рабочих от участия в управлении частными компаниями.