Ведет свою историю от Ижевского оружейного завода, основанного Александром I в 1807 году. Является крупнейшим российским разработчиком и производителем боевого автоматического и снайперского оружия, управляемых артиллерийских снарядов, а также гражданской продукции: охотничьих ружей, спортивных винтовок, станков и инструмента. С 1947 года производит автоматы Калашникова. В настоящее время «Ижмаш» выпускает 90% всего отечественного автоматического и 95% снайперского стрелкового оружия. Доля продукции военного назначения — 46,4%, гражданского — 53,6%.
В 1994 году завод был акционирован. В 2008 году 57% акций «Ижмаша» были переданы от Росимущества госкорпорации «Ростехнологии», где завод стал головной компанией холдинга по производству комплексов вооружений ближнего боя. На тот момент в группу «Ижмаш» входило около сотни юрлиц, часть из которых находилась на грани банкротства. В 2010 году аудит компании показал, что фактически действовали лишь 32 юрлица. Суммарный долг группы «Ижмаш» на начало 2011 года составил 19 млрд руб. В мае 2011 года директор ОАО «Ижмаш» Владимир Гродецкий был уволен после совещания у президента о срыве гособоронзаказа. 6 апреля 2012 года Арбитражный суд Удмуртии признал ОАО «Ижмаш» банкротом. Для реорганизации «Ижмаша» было создано ОАО «НПО “Ижмаш”», объединившее все профильные предприятия «Ростеха». НПО на 100% принадлежит госкорпорации. Выручка компании за восемь месяцев 2012 года составила 1,81 млрд руб., суммарный долг сократился до 2,1 млн руб. В 2013 году «Ижмаш» планирует произвести порядка 150 тыс. единиц оружия разных типов.