Проведение инвестиционного конкурса на право приобретения 51-процентного пакета акций АО "Усть-Илимский лесопромышленный комплекс" не привлекло столь большого внимания профессиональных участников фондового рынка, как объявление открытого тендера на покупку контрольного пакета акций АО "Красный октябрь". В обоих случаях на акции через доверенные компании претендовал банк "Менатеп". Правда, если в "Октябре" ему не удалось приобрести контроль за $30 млн, то ЛПК банку достался за $182 млн.
АО "Усть-Илимский лесопромышленный комплекс" — один из крупнейших российских производителей товарной целлюлозы. Уставной капитал компании составляет 1,03 млрд рублей. В холдинг входит более 30 предприятий отрасли. Установленные мощности комплекса позволяют производить 620 тыс. тонн товарной целлюлозы в год. В 1994 году объем производства составил 265 тыс. тонн.
Победа в конкурсе с разрывом в $2 млн досталась банку "Менатеп". Таким образом, каждая акция ЛПК обойдется ему в $345. Банк обязан инвестировать $145 млн в течение года и остальные средства — в течение 10 лет. Что собирается делать "Менатеп" с комплексом в дальнейшем, пока неизвестно. По крайней мере, начальник отдела по работе с клиентами инвестиционного управления банка Алексей Яшечкин на этот вопрос прямо не ответил. Но из его слов следовало, что в настоящее время существует два варианта. Во-первых, банк может приобрести завод по производству бумаги и таким образом завершить технологическую цепочку. Во-вторых, производство может быть продано иностранным инвесторам.
Первый вариант выглядит вполне логичным. По мнению специалиста компании "РИНАКО-плюс" Виктора Коледенкова, рентабельность приобретенного "Менатепом" производства товарной целлюлозы в 1,5-2 раза ниже, чем у производства бумаги. Это может подтолкнуть "Менатеп" к тому, чтобы в дополнение к ЛПК приобрести также бумажное производство.
С другой стороны, банк может реализовать свой пакет акций сторонним инвесторам, как это было, к примеру, со "Ставропольполимером", когда "Менатеп" переуступил американскому инвестору пакет акций, приобретенный им на инвестиционном конкурсе. В пользу второго варианта говорит и то, что "Менатеп" ранее не приобретал контрольных пакетов акций компаний лесопромышленного комплекса и не участвовал в управлении такими компаниями. Инфраструктура рынка акций лесопромышленных компаний также будет способствовать продаже пакета акций ЛПК другим инвесторам. Рынок "лесных" акций практически полностью контролируется администрацией этих компаний, в то же время стратегические иностранные инвесторы — импортеры бумаги проявляют большой интерес к "контролю" над своими поставщиками — для обеспечения надежных технологических цепочек.
ВАДИМ Ъ-АРСЕНЬЕВ