Вероятно, многих клиентов банков, активно использующих векселя, заинтересовало, насколько новая резервная политика Центробанка повлияет на доходность операций с векселями. Как выяснилось, снижение доходностей векселей если и произойдет, то уж по крайней мере не за счет снижения вексельных ставок банками. Многие банки начинают весьма активно и оперативно манипулировать ставками по своим векселям в зависимости от ситуации на денежном рынке. Следовательно, изменения в доходностях векселей ждут клиентов лишь в случае глобальных изменений этого рынка (главным образом, рынка межбанковских кредитов).
Практически по всем векселям банков за последние две недели произошло снижение ставок. Это снижение не совсем равномерно — его темпы зависят от срока приобретаемого векселя. Можно отметить, что ставки по "длинным" векселям падают высокими темпами — практически все банки за две недели снизили доходность векселей со сроком обращения 3 месяца более чем на 20 процентных пунктов. По такому сроку обращения становится довольно выгодно приобретать векселя Эмиссионного синдиката — при высокой ликвидности эти векселя приносят и значительную доходность. "Короткие" же векселя хотя и подвержены изменениям, но скорость снижения их котировок не соответствует динамике долгосрочных векселей.
Не так давно многие банки достаточно редко меняли ставки по своим векселям. А в последнее время, по мнению экспертов Ъ, многие финансовые институты практически мгновенно реагируют на сколь-нибудь стабильное изменение доходностей на рынке государственных краткосрочных облигаций и межбанковского кредита. Наибольшее влияние на кредитные ставки оказывает все же рынок межбанковского кредита, для участия в котором банки и привлекают большую часть денежных ресурсов. А потому как многие банки не резервируют суммы, полученные от продажи векселей, доходность этих инструментов для клиента зависит практически лишь от текущих тенденций кредитного рынка.