Руководитель департамента ценных бумаг и финансового рынка Министерства финансов РФ Белла Златкис провела вчера пресс-конференцию, посвященную развитию рынка государственных долговых обязательств. На ней, в частности, было заявлено о том, что Министерство финансов намерено уже в этом году выпустить три новых вида государственных долговых обязательств: "золотые" сертификаты, облигации федерального займа и аналог валютных облигаций ВЭБа с меньшим номиналом. Примечательно, что срок обращения всех этих бумаг будет больше 1 года.
По всей видимости, на решение Министерства финансов увеличить количество видов государственных ценных бумаг на рынке за счет обязательств с более длительными сроками обращения повлияло как минимум два обстоятельства. Прежде всего, за последние два месяца Минфину удалось стабилизировать рынок, добиться снижения доходности облигаций и сделать относительно более выгодными вложения в шестимесячные и годовые бумаги. И хотя Белла Златкис пожаловалась, что, ситуация, сложившаяся на рынке в течение первого квартала 1995 г., была неблагоприятна для эмитента ввиду слишком высокой доходности "длинных" ГКО, успех Минфина налицо: объем операций с этими бумагами вполне сопоставим с объемами рынка трехмесячных ГКО. Кроме того, нельзя не отметить, что в I квартале значительно снизились темпы инфляции. Это обстоятельство также способствовало возрождению интереса к среднесрочным вложениям с более высокой ставкой доходности.
В этих условиях Минфину уже не грех подумать и о диверсификации своего долга. Насколько это понравится инвесторам — неизвестно, однако эмитенту будет очевидно выгодно. Долг можно будет возвращать постепенно в течение длительного времени, что, конечно, проще. Так, по всей видимости, и родилась идея выпуска облигаций федерального займа и новых "золотых" сертификатов.
Особый вопрос — выпуск аналога валютных облигаций с низким номиналом. Здесь, очевидно, надо вспомнить давно вынашиваемую в недрах Минфина идею привлечения средств граждан, которые до сих пор практически не присутствуют на финансовом рынке. Расчет Министерства финансов прост: после того как произошло несколько громких скандалов с различными финансовыми компаниями — эмитентами предъявительских бумаг, население наверняка захочет вложить средства в надежные государственные облигации, которые к тому же имеют валютный номинал.
ВАДИМ Ъ-АРСЕНЬЕВ