Розыск ответственных за экономический рост

Последняя версия прогноза Минэкономики до 2018 года в базовом сценарии оказалась хуже редакции, представленной в сентябре 2015 года (см. "Ъ" от 8 октября). Главная причина — заморозка пенсионных накоплений и индексация пенсий лишь на 4%. Это снизило прогнозы доходов и частного спроса вплоть до 2018 года. Однако в ведомстве Алексея Улюкаева не отказываются от гипотезы о том, что начиная с 2016 года экономика РФ начнет расти, ускоряясь с 0,7% до 2,4% в 2018 году. Ожидания строятся на том, что после падения на 9,9% в 2015 году и на 1,6% в 2016 году инвестиции вернутся к росту — на 2,1% в 2017 году и 2,6% в 2018 году — из-за ограничения роста тарифов, медленного повышения зарплат и импортозамещения в производстве продовольствия, машин и техники.

Как ни парадоксально, основным источником спроса для такого роста в Минэкономики видят домохозяйства (кроме роста инвестиций прогнозируется увеличение розничного кредитования и очередной "сдвиг в пользу роста оплаты труда" вплоть до 2018 года) — они по цепочке должны оживить инвестиционный спрос и выпуск в транспорте, связи и услугах и обработке. В 2016 году источником роста (на 0,7%) должно стать восстановление запасов, которые резко сократились в первом полугодии 2015 года. Импорт тоже заметно вырастет — главным образом машин, оборудования и транспортных средств (см. таблицу).

Пока же потребительские ожидания ухудшаются, а о новых кредитах домохозяйства даже не думают. Напомним, базовый среднесрочный прогноз ЦБ не предполагает роста частного потребления и инвестиций до 2018 года (даже если инфляция сократится до 5,5-6,5% через год и 4% в конце 2017 года), а ВВП в 2016 году продолжит сжиматься (на 0,5-1%) и лишь в 2017 году может перейти к стагнации или росту на 1%. Драйвером же окажется не частный спрос, а восстановление запасов, инвестиционный спрос и чистый экспорт.

Алексей Шаповалов

Вклад отдельных компонентов в темпы роста ВВП (%)


20142015*2016**2017**2018**
ВВП (использование)0,7-3,90,71,92,4
Расходы на конечное
потребление:
-4,70,11,21,4
   домашних хозяйств0,7-4,60,211,2
   госуправления0-0,2-0,10,20,2
Валовое накопление:-1,6-5,10,80,91,1
   основного капитала-0,4-2,1-0,40,40,5
   изменение запасов-1,1-2,91,20,51,8
Чистый экспорт:1,85,8-0,2-0,3-0,1
   экспорт товаров и услуг0-0,10,30,40,6
   импорт товаров и услуг1,85,9-0,5-0,7-0,7

Источник: Минэкономики.

*Оценка.

**Прогноз.

Вся лента