Одним из последствий недавней дестабилизации финансовой системы стало вполне объяснимое стремление участников рынка создать новые механизмы финансовой деятельности, позволяющие уберечься от подобных кризисов. В роли такого механизма в последнее время все чаще фигурирует срочный рынок. Так, на прошлой неделе начались регулярные торги валютными фьючерсами на Южно-Уральской фондовой бирже, а руководство ТФБ "Санкт-Петербург" объявило о создании клиринговой палаты.
По свидетельству руководства Южно-Уральской фондовой биржи, идея организации рынка фьючерсных валютных контрактов на базе этой торговой площадки возникла достаточно неожиданно. Поводом для начала разработки механизма торгов срочными валютными контрактами стало обращение к руководству биржи ряда местных финансовых организаций, ведущих операции с валютой и понесших убытки после "черного вторника", с предложением создать на базе ЮУФБ фьючерсной секцию. Это, по мнению финансистов, даст им реальную возможность уберечься от повторения подобных кризисов. Правила организации торгов валютными фьючерсами были разработаны в рекордно короткие сроки — всего за 10 дней. С одной стороны, такая оперативность при решении организационных вопросов, конечно, делает честь руководству и специалистам биржи, однако принимая во внимание печальный опыт Биржевой палаты, пострадавшей в первую очередь из-за несовершенства системы торгов, необходимость разработки механизма функционирования фьючерсной секции на челябинской бирже столь стремительными темпами вызывает некоторые сомнения. Достаточно вспомнить, что работа по организации секции срочного рынка на Московской межбанковской валютной бирже началась еще в апреле этого года, но не завершилась и на сей день. В то же время, учитывая тот факт, что емкость развивающегося уральского рынка срочных контрактов гораздо меньше, нежели в Москве, возможность внезапного кризиса фьючерсной секции ЮУФБ, подобного банкротству Биржевой палаты, даже учитывая меньшую совершенность системы торгов, выглядит все же маловероятно.
Если организация торгов валютными фьючерсами на челябинской бирже имела прежде всего цель местным участникам финансового рынка возможность страховать валютные риски, то действия, предпринятые руководством товарно-фондовой биржи "Санкт-Петербург", были вызваны стремлением максимально повысить уровень гарантий и обеспечение исполнения сделок, совершаемых на местном фьючерсном рынке. Биржевым советом ТФБ "Санкт-Петербург" было принято решение об организации на базе биржи клиринговой палаты, в состав которой вошли 30 банков и инвестиционных компаний. На первом общем собрании клиринговой палаты было принято решение о формировании страхового фонда, который позволит гарантировать исполнение обязательств на фьючерсном рынке в случае возникновения критических ситуаций. В дальнейших планах расчетной палаты подготовка к запуску в обращение тысячедолларовых контрактов, контрактов на курс размещения ГКО, ставки МБК и на новые для срочного рынка финансовые инструменты — в частности, валютные облигации Минфина.
ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН