Рост цен уперся в бензин
Почему к концу августа годовая инфляция оказалась выше 6,3%
Герман Греф заочно поспорил с Минэкономразвития о состоянии экономики. По словам главы Сбербанка, она уже находится в стадии переохлаждения.
Фото: Глеб Щелкунов / Коммерсантъ
Фото: Глеб Щелкунов / Коммерсантъ
В рамках выступления на ВЭФ Греф указал на снижение индикатора бизнес-климата, ситуацию с безработицей и потреблением. По его мнению, перелома на рынке не произойдет, пока ставки по кредитам не опустятся до 10-12%. При этом Минэкономразвития пока говорит о постепенном замедлении экономики. Накануне ведомство сообщило, что годовая инфляция к концу августа 2026-го остается выше 6,3%. В последнюю неделю лета Росстат зафиксировал дефляцию, но всего на 0,01%. За весь август цены предварительно снизились на 0,08%.
Продолжили дешеветь овощи и фрукты, а также турпоездки по России. Но бензин за неделю снова прибавил почти 1%. С начала 2026 года топливо подорожал более чем на 20%, дизель — более чем на 18%. Именно это влияет на инфляционные показатели, отмечает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец:
«Последняя неделя лета порадовала небольшой, но дефляцией. Причины все те же: удешевление овощей и фруктов, туристических услуг. Эта сезонность сходит на нет — максимум увидим позитивную динамику на неделе с 7 сентября. По широкому кругу товаров инфляционное давление умеренное. Однако опять растут цены на бензин — почти 0,9% за неделю. Развивается второй виток дефицита, и почти со 100-процентной вероятностью это транслируется в широкий круг товаров.
Фокус не на текущих данных, а на топливной ситуации.
Годовая инфляция закрывает август на уровне 6,3% по предварительной оценке — в рамках ожиданий регулятора перед сентябрьским заседанием. Консенсус в макропрогнозе ЦБ поднялся до 6,6% — это наш прогноз, обновленный в июле. 1,5% в эту цифру добавила ситуация с топливом. Ждем, не будет ли новых шоков».
В сентябрьском макроопросе, который публикует Центробанк, аналитики повысили прогноз по инфляции на конец 2026 года до 6,6% год к году. Текущие дефляционные тренды скорее сезонные или ситуативные, предполагает руководитель Центра макроэкономического анализа Альфа-Банка Наталия Орлова:
«Цены на бензин рост не ускорили. Сохраняется снижение стоимости плодоовощной корзины и услуг — компонентов, обеспечивавших дефляцию. Есть два дефляционных тренда: снижение цен на услуги (туристический сезон был скомкан) и продовольствие (логистические проблемы у производителей).
С другой стороны — ослабление курса и рост цен на бензин.
Макроопросы учитывают повышение тарифов. Изменение оценок инфляции отражает вторую волну роста цен на топливо. Часть аналитиков скорректировали прогнозы под эту реальность».
Минфин после паузы разместил ОФЗ с плавающей ставкой на 1 трлн руб. — рекорд с ноября 2025-го. Спрос превысил 1,4 млрд руб. Из-за высоких проинфляционных рисков инвесторы ждут сохранения жесткой политики ЦБ.
Регулятор на днях опубликовал документ с четырьмя сценариями для экономики. Все они предполагают, что ЦБ либо возьмет паузу в снижении ставки до конца 2026 года, либо снизит ее максимум на 50 б. п. На ближайшие годы более вероятен сценарий сохранения инфляции, чем дальнейшего снижения цен.