Курс доллара. Прогноз на 6–10 июля
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Ослабление российской валюты продолжалось недолго: курс доллара после роста на предшествующей неделе на 8% по итогам минувшей снизился почти на 2%, до 77,3 руб./$. Это происходит на фоне снижения доллара на мировом рынке и планов Минфина вдвое сократить объем выкупаемой на рынке валюты. Поддержку рублю оказывает и ужесточение риторики Банка России.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| «Цифра банк» | 78.00-81.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 75.00-76.00 |
| Банк Русский Стандарт | 77.00-79.00 |
| Газпромбанк | 75.00-77.00 |
| Банк Зенит | 78.00 |
| УК Первая | 77.00-80.00 |
| ПСБ | 78.00-80.00 |
| Консенсус-прогноз * | 77.79 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
На следующей неделе курс доллара может составлять 77–80 руб./$
С июля Банк России существенно сократит продажи иностранной валюты в рамках операций, связанных с инвестированием средств ФНБ, с 4,6 млрд руб. в день до 0,58 млрд руб. в день. При этом регулярные покупки в рамках бюджетного правила в июле уменьшатся до 5,4 млрд руб. в день после июньских 9,9 млрд руб. в день. В результате суммарный объем покупок валюты регуляторами в июле снизится незначительно: с 5,3 млрд руб. в июне до 4,8 млрд руб. с 7 июля. В последующие месяцы Банк России и Минфин могут перейти к продажам иностранной валюты. В июле компании также должны произвести крупные налоговые и дивидендные выплаты, что, вероятно, станет причиной финального аккорда в укреплении рубля, после которого национальная валюта может перейти к плавному ослаблению. На следующей неделе курс доллара может составлять 77–80 руб./$, юаня — 11,3–11,8 руб./CNY.
Если бы не глобальная коррекция американской валюты, рубль уже мог бы тестировать уровень 80 руб./$
Рубль остается под давлением дешевеющих активов на фондовом рынке, рост доходностей долгового рынка пока также не располагает к минимизации потерь. Цены на нефть продолжают снижаться, дисконты по Urals заметно расширились. ЦБ с начала июля покупает меньше валюты в рамках компенсации расходов ФНБ, что усиливает негативное влияние бюджетного правила на рубль. Если бы не глобальная коррекция американской валюты, рубль уже мог бы тестировать уровень 80 руб./$ из-за отсутствия явных драйверов роста.
Мы ожидаем некоторой коррекции курса и его возвращения в диапазон 11–11,3 руб./CNY
В начале недели рубль ослабевал до 11,68 руб./CNY на фоне снижения цен на нефть, однако к пятнице курс стабилизировался в диапазоне 11,4–11,5 руб./CNY в ожидании объявления операций Минфина по бюджетному правилу. Минфин сообщил, что в июле сократит покупки валюты на фоне снижения экспортных цен на нефть (в июне минус 27% м/м до $63,5 за баррель, по данным МЭР). С учетом этого совокупные покупки валюты ЦБ РФ и Минфина составят 4,8 млрд руб./день, что сопоставимо с объемом июньских операций (5,3 млрд руб./день). На фоне отсутствия значительных изменений по объемам операций на следующей неделе мы ожидаем некоторой коррекции курса и его возвращения в диапазон 11–11,3 руб./CNY (75–77 руб./$).
Доллар показал снижение мировых позиций
На стороне рубля — ужесточение риторики ДКП российского регулятора. В частности, заявление регулятора о том, что перспективы снижения ставки еще не предопределены и не стоит проводить эксперименты по снижению ставки при текущем уровне инфляции. Доллар показал снижение мировых позиций на фоне выхода свежей экономической статистики в США, которая показала самый низкий прирост рабочих мест за последние четыре месяца. Уровень безработицы в США снизился до 4,2%, а доля рабочей силы в трудоспособном населении снизилась до минимума за более чем пять лет. Тем временем для евро в фокусе — ужесточение ДКП ЕЦБ на фоне нарастающих инфляционных рисков в мировой экономике и роста ожидания рынка по повышению процентных ставок.
Курс остается около 77–78 руб./$ и, вероятно, сохранится на будущей неделе
Операции Минфина по бюджетному правилу снизились на июль почти вдвое, практически сравнявшись с сокращением предложения валюты в рамках уменьшения операций зеркалирования расходов из ФНБ. Влияние на курс нейтрально. Он остается около 77–78 руб./$ и, вероятно, сохранится на будущей неделе. К концу месяца будут большие продажи валюты под уплату НДД, что должно привести к укреплению курса в диапазон 75–76 руб./$.
Прогнозный диапазон на ближайшее время для доллара США составляет 78–81 руб. за один доллар
Ключевым фактором, влияющим на динамику рубля, является снижение продажи валютной выручки экспортерами, а также сохраняющаяся высокая ключевая ставка. Отдельно стоит отметить операции Минфина и Банка России: с 7 июля по 6 августа Минфин в рамках бюджетного правила будет покупать валюту на 5,4 млрд руб. в день, что почти вдвое меньше, чем в предыдущем периоде (9,9 млрд руб. в день). При этом Банк России с 1 по 6 июля продает валюту на 9,34 млрд руб. в день с учетом зеркалирования трат из ФНБ, а с 7 июля по 6 августа объем ежедневных нетто-покупок валюты и золота со стороны регулятора сократится до 4,82 млрд. Прогнозный диапазон на ближайшее время для доллара США составляет 78–81 руб. за один доллар США, а китайский юань будет торговаться в коридоре 11,3–11,7 руб. за один юань.