Инвестиции при снижении ставок

В 2025 году одна из главных целей российской экономики — создание условий для возвращения интереса к частному инвестированию. Для этого есть ряд предпосылок: более чем двукратный рост средств населения на банковских депозитах, рост доходов, сокращение объемов вложений россиян в валюту и иностранные ценные бумаги, а также поворот регулятора в сторону уменьшения ключевой ставки и нормализации денежно-кредитной политики (ДКП). Для роста инвестиционной активности граждан необходимо повышать уровень их информированности о возможностях российского фондового рынка и привлекательности отечественных акций и облигаций, создавать условия для естественного перетока сбережений на рынок. К такому выводу пришли участники финансовой конференции, которую организовал и провел в южной столице "Ъ-Ростов".

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Встреча с экспертами, на которой обсудили состояние и перспективы фондового рынка в контексте текущего состояния ДКП, состоялась 24 сентября в конференц-зале отеля Radisson Hotel Gorizont Rostov-on-Don. Участники мероприятия отметили ключевые события 2025 года, их влияние на финансовый рынок, обсудили, как компании справляются с вызовами, удается ли двигаться к намеченным целям, какие есть точки роста. Эксперты поделились своим видением тенденций на рынке и рассказали о существующих сегодня инвестиционных возможностях.

Политика плюс экономика

Прежде чем раскрывать перед аудиторией актуальные возможности для перспективного вложения средств, эксперты рассказали о том, в какой экономической ситуации мы сейчас находимся. Особенно интересно было узнать собравшимся (предпринимателям, топ-менеджерам, частным инвесторам) о состоянии экономики на юге России.

Так, по словам директора центра инвестиционного анализа и макроэкономических исследований Центра стратегических разработок (ЦСР) Даниила Наметкина, в январе-июле 2025 года регионы Южного федерального округа (ЮФО) показали отставание от среднероссийского уровня по ключевым отраслям производства: обрабатывающей промышленности (-2,6% при росте в РФ 0,8%) и строительства (-6,2% при росте в РФ 4,2%).

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

"Охлаждение экономики в первой половине 2025 года в целом по России сопровождалось спадом в добывающей промышленности, секторе жилищно-коммунального хозяйства и оптовой торговле, — отметил эксперт. — Замедление деловой активности сопровождается спадом в кредитовании после бума 2023-2024 годов: к 1 июля 2025-го кредитный портфель бизнеса достиг 77,8 трлн руб. Это означает лишь 11% роста в годовом выражении — минимальный годовой рост портфеля корпоративных кредитов с октября 2021 года".

Господин Наметкин добавил, что в секторе добычи полезных ископаемых в ЮФО, по итогам января-июля 2025 года, снижение достигло 2,4%. Более сильные показатели, в сравнении со среднероссийскими, южные регионы показали по секторам энергетики (+1%), животноводства (+2,4%), платным услугам населению (+2,8%). "В целом сектор АПК должен оставаться, по данным экспертов, «опорой» округа", - пояснил глава аналитического центра.

По мнению Даниила Наметкина, сейчас главной целью российской экономики является создание условий для возвращения инвестиций и интереса частных лиц и бизнеса к инвестированию.

Доцент кафедры финансовых рынков и финансового инжиниринга Финуниверситета при Правительстве РФ Тимофей Маняхин сообщил, что за минувшие 3,5 года, с 2022-го по первую половину 2025-го, объем сбережений населения России на банковских депозитах вырос более чем вдвое: с 29,1 трлн руб. до 60,8 трлн руб. Эксперт сослался на результаты исследования проблематики потенциального инфляционного давления со стороны возможной трансформации в потребительские расходы, которое Финансовый университет провел совместно с холдинговой компанией «Синдика» (президент — Олег Эскиндаров), а также представителями бизнес-сообщества.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Это исследование показало, что главным драйвером прироста средств на депозитах российских домохозяйств стали высокие процентные ставки в экономике: доля этого фактора в общем приросте указанных средств составила 68% (21,5 трлн руб. из 31,7 трлн руб.).

«Другими значимыми факторами ускоренного прироста средств на депозитах домохозяйств стали рост реальных располагаемых доходов населения — 24% в общем приросте (7,7 трлн руб. из 31,7 трлн руб.) и сокращение, на фоне внешних ограничений, вложений россиян в иностранные бумаги и в иные формы участия в капитале нерезидентов (с учетом данных Банка России о вложениях домохозяйств) — 6% (1,8 трлн руб. из 31,7 трлн руб.)», — пояснил господин Маняхин.

По его словам, не вся депозитная «надстройка» обязательно трансформируется в потребительский спрос: эффект будет зависеть от сочетания множества факторов в конкретных экономических условиях. «Но также очевидно и наличие в депозитной "надстройке" определенного, отложенного "до лучших времен" спроса на недвижимость, транспортные средства, путешествия, развитие бизнеса и др.», — добавил Тимофей Маняхин.

Он уверен, что эффект от высвобождения средств из депозитной «надстройки» не будет одномоментным. Оживление кредитования и потребительского спроса начинается при уровне ключевой ставки уже 15-16%, но масштабных сдвигов здесь ожидать не стоит: при ставках на рынке, соответствующих данному уровню "ключа", за пять лет нужно выплатить два кредита, при этом при покупках недвижимости и автомобилей с учетом уровня цен на них на первый план вообще выходят не ставки, а размер ежемесячного платежа, который многим не под силу, объяснил эксперт. По его мнению, существенная активизация потребления произойдет при ключевой ставке 10-12%, а значительное ускорение — при ее выходе в нейтральный диапазон 7,5-8,5%.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Решение задачи минимизации возможного инфляционного давления от трансформации части сбережений в потребительский спрос в цикле снижения ключевой ставки Банка России авторы исследования видят в рыночных механизмах за счет совершения целенаправленного «маневра ликвидности» — управляемого государством естественного и стимулируемого перетока сбережений внутри финансовой системы без влияния на инфляцию.

Совершение «маневра ликвидности» представляется выходом из ситуации, который практически не имеет негативных сторон, но при этом отвечает на целый ряд серьезных вызовов: инфляция, закредитованность бизнеса, выполнение к 2030 году задачи по увеличению до 66% соотношения капитализации рынка акций к ВВП. «По нашей оценке можно ожидать только естественного перетока средств в акции в объеме около 2-3 трлн руб. С учетом же фондов денежного рынка и облигаций естественный переток может составить 4-7 трлн руб.», — подытожил господин Маняхин.

Таким образом, совершение государством «маневра ликвидности» позволит обеспечить не только естественный переток части сбережений на рынок акций, но и привлечь дополнительные средства из сбережений и доходов населения.

«Но для этого необходимо уже сейчас, до достижения ключевой ставкой уровней, при которых можно ожидать существенной активизации потребительских настроений, разработать и реализовать комплекс стимулирующих мер в дополнение к тем, которые реализуются государством», — заключил Тимофей Маняхин. Отдельный вопрос — меры по поддержке IPO и SPO, в том числе, по обеспечению гарантированного выкупа уполномоченным государственным агентом по определенной цене акций отдельных типов эмитентов.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

«Экономика может развиваться только при стабильных и долгосрочных инвестициях, — подчеркнул Даниил Наметкин. — При складывающейся конъюнктуре (в том числе уровне ключевой ставки) невозможно достичь роста ВВП на 3%. Положительная динамика экономики связана в том числе с преобладающим ростом отраслей, так или иначе связанных с оборонно-промышленным комплексом».

Эксперт уточнил, что в первом квартале 2025 года рост ВВП составил 1,4%, во втором - 1,1%. Для сравнения, годом ранее рост составлял 5,4% и 4,3% соответственно.

«Если на следующий год нам удастся превысить эти уровни, то можно констатировать, что переходный период в результате всех трансформаций и процесса импортозамещения успешно пройден. В то же время ситуация отличается от отрасли к отрасли. Например, фармацевтика показывает рост, потому что к моменту введения санкций многие производства уже были успешно локализованы в России», — резюмировал Даниил Наметкин.

Перспективные стратегии

Еще одним важным блоком конференции стало информирование аудитории о реальных возможностях вложения своих средств и о том, как именно следует вести себя частным инвесторам.

Так, директор по работе с состоятельными клиентами компании «БКС Мир инвестиций» Максим Шеин рассказал, что «стратегической» и долгосрочной идей инвестирования можно назвать пропорцию инвестпортфеля, который делится по третям. В них, соответственно, облигации, акции и золото. Доходность в такой стратегии, по данным специалистов, равна рынку акций, но риск при этом оценивается в два раза меньше, объяснил эксперт.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

По словам Максима Шеина, большая часть бизнес-сообщества не понимает, что инвестиции — это «игра в долгую». Зачастую инвестор не успевает дождаться высокого уровня прибыли.

«Кто-то говорит: "Я бы лучше купил доллары". Доллар показывает среднюю доходность 5%, фондовый рынок – 20%... Но это волатильность, риск, — предупредил господин Шеин. — Люди вкладывают деньги, на следующий день на бирже это упало, и они начинают думать, что совершили ошибку. В случае долгосрочной стратегии инвестор не пропустит девальвацию, рост на фондовом рынке, высокую доходность облигаций».

Максим Шеин добавил, что в случае, если инвестор решает сделать ставку на облигации, специалисты рекомендуют обратить внимание на то, что выгода зависит от ключевой ставки. Необходимо дождаться благоприятной среды для вывода прибыли, подсказал эксперт. «В инвестировании самая распространенная ошибка не в том, что вы не то купили, а в том, что слишком рано продали», — подчеркнул спикер.

Еще одна возможность инвестирования – облигации в иностранной валюте. Это те примеры, когда спрос на облигации превышает предложение. В основном это касается ценных бумаг экспортных компаний. По данным экспертов, после размещения стоимость таких облигаций вырастает на 2-5%, резюмировал Максим Шеин.

Инструмент для сохранения капитала

В Ростовской области для структурирования, сохранения и преумножения личного капитала все чаще создаются личные фонды в форме некоммерческих организаций, что стало возможным благодаря недавним новациям Гражданского и Налогового кодексов, уверен Юрий Колесников, старший партнер консалтингового бюро «Доктор права Колесников и партнеры» и член экспертного совета Комитета Госдумы РФ по финансовому рынку.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Господин Колесников пояснил, что личный фонд — это не только один из эффективных инструментов управляемой и предсказуемой передачи активов наследникам и будущим поколениям, но и способ обеспечения оперативного управления бизнес-активами.

Создать его может любой человек как единолично, так и в паре с супругой или супругом. «Идея личного фонда состоит в том, что создается структура, в которой аккумулируются активы (деньги, доли в бизнесе, акции, облигации) и иное движимое и недвижимое имущество оценочной стоимостью не менее 100 млн руб., — объяснил эксперт. — Создатель фонда, по законодательству, имеет право определения порядка управления этим фондом и списка бенефициаров, в пользу которых будут производиться выплаты за счет доходов от управления им. При этом личный фонд — это эффективный способ защиты имущества от кредиторов. По истечению срока давности, от трех до пяти лет со дня передачи активов в личный фонд, любые взыскания по обязательствам создателя личного фонда за счет его имущества не допускаются, так как активы переходят из личной собственности в собственность фонда".

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Также эксперт подчеркнул, что создание фонда гарантирует анонимность и конфиденциальность его учредителя. По словам господина Колесникова, личным фондом могут управлять назначенные в установленном учредительными документами фонда порядке как физические, так и юридические лица.

Таким образом, финансовая конференция "Ъ-Ростов" показала, что и в столь непростое время, как сейчас, для частных инвесторов и есть различные возможности выгодного вложения средств. Главное, грамотно оценивать ситуацию, четко понимать для чего именно это делать и не совершать опрометчивых действий.