Центробанк на прошлой неделе по-прежнему был занят совершенствованием системы распределения централизованных кредитов. На этот раз все заинтересованные управления банка вплотную приступили к разработке нормативной базы, регулирующей принципиально новый для России механизм ломбардного кредитования. Из подготовленного проекта "Положения о системе ломбардного кредита в ЦБ России" следует, что централизованные ресурсы банки смогут получать под залог ценных бумаг. Правда, в случае невозврата кредита ЦБ может просто списать соответствующую сумму с корсчета банка-заемщика. В этом, по мнению экспертов, — главный недостаток предложенного механизма, не рассматривающего залог в качестве достаточно надежной гарантии возврата кредита.
Проект "Положения о системе ломбардного кредита в ЦБ России", разработанный сводным экономическим департаментом ЦБ, дополняет механизм торговли централизованными кредитами. Предложенная схема ломбардного кредитования отличается от аукционных торгов тем, что банки-заемщики в обязательном порядке должны будут обеспечить полученные кредиты ценными бумагами или "в исключительных случаях" — материальными ценностями. В соответствии с проектом воспользоваться такими ресурсами может любой банк, выполняющий обязательные нормативы и предписания ЦБ. Предварительно с банком-заемщиком будет заключен так называемый общий договор, регламентирующий права и обязанности сторон. Впоследствии такой банк сможет получать кредиты на срок не более 30 дней и на сумму до 75% от номинальной стоимости залога.
Цена ломбардных кредитов будет регулироваться еще более жестко, чем аукционная стоимость централизованных ссуд — ЦБ оставляет за собой право директивно назначать процентную ставку по ломбардным займам. По мнению экспертов, в том случае, если она окажется выше ставки рефинансирования, интереса к подобным кредитам у банков просто не возникнет — "законопослушным" заемщикам легче купить централизованный кредит на аукционе, поскольку там, как выяснилось, залога не требуется вообще.
По мнению экспертов, весьма любопытная ситуация возникнет, если в качестве залога банки захотят использовать "вэбовские" облигации валютного госзайма или тридцатилетние облигации Минфина. В этом случае рыночная стоимость залога будет намного меньше суммы предоставленного кредита (долгосрочные обязательства продаются со значительными дисконтами, а сумма кредита рассчитывается от номинала ценных бумаг). Кроме того, возможность использования в качестве залога государственных ценных бумаг теоретически позволяет, например, "разморозить" вэбовские деньги или же получить доход по тридцатилетним облигациям задолго до срока их погашения. Ведь в случае невозврата кредита реализовывать залог должен будет сам Центробанк.
Вероятно, предчувствуя массовую "неплатежеспособность" заемщиков, предоставивших в качестве залога долгосрочные государственные обязательства, чиновники включили в положение следующий пункт: ЦБ может самостоятельно списывать средства по ломбардным кредитам с банковских корсчетов. Правда, такая поправка, по сути, лишает всякого смысла само понятие залогового кредита, поскольку в качестве обеспечения возвратности ЦБ рассматривает уже не материальные ценности или ценные бумаги, а средства на корсчете заемщика. Сказанное, разумеется, не касается банков, у которых на корсчете может денег просто не оказаться.
Примечательно, что объекты залога ЦБ не собирается принимать в собственные хранилища или блокировать в депозитарии (как в случае с ГКО). Все ценные бумаги и имущество, декларированные в качестве залога, так и останутся в банке-заемщике, который будет нести ответственность за их сохранность и неиспользование до истечения срока ломбардного кредита. Подобная доверчивость Центробанка, по мнению авторов проекта, может быть компенсирована ревизиями финансовой отчетности банков и выборочными проверками наличия у них анонсированных объектов залога.
"Положение о системе ломбардного кредита" - не единственный документ, подготовленный ЦБ на прошлой неделе и позволяющий банкам расширить свои операции с ценными бумагами. Как стало известно, несколько дней назад Управление ценных бумаг ЦБ согласилось в индивидуальном порядке рассматривать правомочность операций коммерческих банков на долевом рынке минфиновских "золотых" сертификатов. Напомним, что этому предшествовало скандально известное решение ЦБ провести переучет раздробленных "золотых" сертификатов Министерства финансов путем регистрации банками выпуска собственных облигаций. В результате банки, работавшие на рынке "золотых" сертификатов около полугода, должны были пересмотреть соглашение с мелкими инвесторами, что в очередной раз снижало рейтинг минфиновского "золота".
После непродолжительной заминки начальник Управления ценных бумаг ЦБ Андрей Козлов был вынужден выступить с разъяснениями, в которых в принципе дал "добро" на деятельность банков, уже приступивших в продаже сертификатов долями. В то же время новым участникам "золотого рынка" по-прежнему разрешается "дробить" сертификаты только путем выпуска собственных облигационных займов.
ОЛЕГ Ъ-РОГАНОВ