Коротко

Новости

Подробно

Сбербанк удвоится в индексе MSCI

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 10

Аналитики ИК "Ренессанс Капитал" считают, что доля акций Сбербанка в индексе MSCI может в ближайшие месяцы удвоиться. Это приведет к дополнительному спросу на ценные бумаги банка со стороны индексных фондов. Впрочем, рост интереса к этим ценным бумагам сохраняется больше месяца на ожиданиях дополнительной эмиссии. И по мнению участников рынка, если к моменту размещения их оценка рынком будет адекватной, роста котировок от увеличения их доли в индексе может не произойти.


По мнению аналитиков ИК "Ренессанс Капитал", отмена законодательных ограничений позволит иностранным инвесторам приобретать акции российских банков без получения предварительного разрешения Банка России. Это событие может привести к пересмотру коэффициента free float Сбербанка в индексах MSCI. Дополнительным основанием для этого может послужить и намеченное на конец февраля размещение дополнительной эмиссии банка объемом $7,5 млрд. При этом изменение доли Сбербанка в индексе может состояться либо непосредственно после размещения, либо в мае (при очередном пересмотре индекса).

Согласно базовому сценарию аналитиков "Ренессанс Капитала", вес Сбербанка в MSCI Russia увеличится с 5,2% до 8,5%, а в MSCI EM — c 0,53% до 0,9%. Таким образом, спрос на акции Сбербанка со стороны фондов, специализирующихся на инвестициях в развивающиеся рынки, рынки стран EMEA и исключительно российские активы, может подскочить на $850 млн. По оптимистическому сценарию вес Сбербанка в MSCI Russia достигнет 11%, а в MSCI EM — 1,2%. В этом случае дополнительный спрос со стороны фондов на эти акции может достигнуть $1,6 млрд.

Как считает управляющий директор компании "Газпромбанк управление активами" Андрей Зокин, "после отмены ограничений на покупку акций Сбербанка иностранцами его доля в индексе MSCI действительно может быть пересмотрена в сторону повышения". Однако, по оценке господина Зокина, двукратное увеличение доли Сбербанка в индексе MSCI может принести Сбербанку $800 млн инвестиций со стороны иностранных фондов. При этом, по его мнению, необходимо учитывать и высокую долю спекулятивных покупок. А именно во многом благодаря таким покупкам акции Сбербанка стремительно росли в декабре прошлого года. За этот месяц обыкновенные акции выросли в цене в 1,4 раза, приблизившись в конце 2006 года к отметке $3500.

При этом участники рынка считают, что фонды будут пересматривать долю акций Сбербанка в своем портфеле после дополнительного размещения его акций. Однако по мнению управляющего инвестициями УК "Тройка Диалог" Владимира Потапова, вряд ли "изменение доли Сбербанк в индексе MSCI коренным образом повлияет на цену его акций, но это, безусловно, создаст дополнительный спрос".

Тем не менее игра на повышение наверняка будет продолжаться. В настоящее время котировки обыкновенных акций Сбербанка находятся вблизи отметки $3300, тогда как консенсус-прогноз аналитиков инвестиционных компаний и банков превышает уровень $3500. При этом в конце декабря и начале января аналитики ряда банков и компаний (Credit Swiss, UBS, "Ренессанс Капитал") подняли прогнозные цены по акциям Сбербанка до $3800-4000. Вместе с тем, по словам господина Зокина, "практика показывает — чтобы перебалансировка оказала существенное влияние на акции эмитента, у них должна быть определенная недооцененность. Например, в 2005 году MSCI пересмотрел долю МТС, но котировки никак не прореагировали".

Ольга Ъ-Кочева, Дмитрий Ъ-Ладыгин



Комментарии
Профиль пользователя