В минувшую пятницу страховая компания "РЕСО-Гарантия" объявила о намерении провести IPO во втором квартале 2007 года. Таким образом, РЕСО может стать первым российским страховщиком, вышедшим на рынок акций. Участники фондового рынка ожидают высокий спрос на ценные бумаги страховщика, который стремится получить рыночную оценку, чтобы выгоднее продаться иностранным компаниям.
Как заявил в минувшую пятницу глава совета директоров "РЕСО-Гарантии" Сергей Саркисов, компания планирует провести IPO в мае-июне 2007 года. Член совета директоров компании Андрей Савельев подтвердил в пятницу Ъ эти планы: "Мы планируем размещение на российских площадках — РТС и ММВБ. Выставим на продажу 15-25% компании. В настоящий момент выбираем организаторов сделки, это будут два-три крупнейших инвестбанка, имеющие опыт размещения компаний на российском рынке". В результате у РЕСО есть все шансы стать первым российским страховщиком, который проведет IPO. В начале этого года на рынке распространялась информация о проведении IPO РОСНО и "Ингосстраха" (см. Ъ от 3 апреля), однако до сих пор компании публично не конкретизировали эти планы.
"РЕСО-Гарантия" — одна из крупнейших российских страховых компаний. По данным Федеральной службы страхового надзора, ее сборы за девять месяцев 2006 года составили 16,8 млрд руб. (4-е место на рынке). Совокупные резервы по состоянию на 30 июня составляли 12,2 млрд руб., чистая прибыль — 265,5 млн руб. Основными акционерами являются "Ран-Инвест" (19,98%), ДИЛА (19,95%), "Дал-Инвест" (19,84%), РЕСОДОН (19,73%), "РЕСО-Фарм" (19,39%). Крупнейшими бенефициарами этих компаний являются братья Сергей и Николай Саркисовы.
Сумму средств, которую планируется привлечь в результате размещения, представители компании не называют. Но оценить ее можно, исходя из оценки крупнейших европейских страховщиков, соотношение капитализации и сбора премий у которых равно 0,7-0,8. Так, капитализация Allianz AG составляет €56 млрд, объем собранной премии в 2005 году — €66 млрд, у французской AXA это €54 млрд и €68 млрд соответственно, у британской Aviva — £19 млрд и £27 млрд. По прогнозам главы компании Дмитрия Раковщика, в 2006 году планируется собрать уже $1 млрд премии. Таким образом, капитализация российского страховщика составляет $700-800 млн. Кроме того, по мнению портфельного управляющего УК "Альянс РОСНО управление активами" Максима Бекенева, при оценке капитализации компании по объему собранной премии аналогом может выступать страховая компания РОСНО. По словам президента АФК "Система" Александра Гончарука (см. Ъ от 11 ноября), РОСНО оценивается "чуть ниже $1,5 млрд". Исходя из того, что объем собранной премии на протяжении трех кварталов этого года у "РЕСО-Гарантии" на 17-20% превосходил объем премий у РОСНО, капитализацию РЕСО можно оценить в $1,75-1,8 млрд. Таким образом, 15-25% компании будут стоить $100-450 млн.
Часть полученных средств от IPO пойдет на проекты по недвижимости. Как заявил Ъ Сергей Саркисов, "в настоящее время мы строим офисный центр в Санкт-Петербурге на 55 тыс. кв. м. Такой же планируем построить и в Москве". По его словам, деньги на эти проекты есть, однако привлеченные с помощью IPO средства он планирует потратить в том числе и "на новые инвестиционные проекты по недвижимости". Это не новый бизнес для владельцев РЕСО: брат господина Саркисова, Николай, владеет частью девелоперской компании "Декра-Групп". Сама же сумма — средняя для российского рынка недвижимости. По словам управляющего директора Swiss Realty Group Антона Кудряшова, объем инвестиций в $100-450 млн позволит РЕСО построить 75-300 тыс. кв. м коммерческой недвижимости, а "в случае покупки речь идет о 20-90 тыс. кв. м площадей". При этом, отмечает эксперт, "за последний год о выходе в Россию уже объявил ряд западных фондов с портфелями более $1 млрд".
Конкуренты "РЕСО-Гарантии" не скрывают своего интереса к планам страховщика. "Чем удачнее у них пройдет IPO, тем выгоднее для нас,— заявил глава РОСНО Леван Васадзе.— Появится первая публичная компания, появится больше исследований по страховой отрасли. Для нас, как для уверенной в себе компании, которая следует собственной бизнес-модели, не обидно пропустить вперед на IPO одного-двух страховщиков". По словам вице-президента "Ингосстраха" Ильи Соломатина, "мы с удовольствием посмотрим на опыт 'РЕСО-Гарантии', нам он может пригодиться. Хотя 'Ингосстрах' никогда не рассматривал российскую платформу в качестве площадки для размещения".
При этом участники фондового рынка ожидают высокий спрос на акции страховой компании, и даже на фоне вступления России в ВТО и крупных банковских размещений (ВТБ, Сбербанка, Газпромбанка). "Аппетиты инвесторов будут велики, так как им хочется видеть на рынке больше компаний не из нефтегазового сектора",— отметил Максим Бекенев. "В преддверии вступления в ВТО многие страховые компании будут стремиться получить рыночную оценку,— уверен гендиректор УК 'Капиталъ' Алексей Шкрапкин.— И конкуренции за деньги портфельных инвесторов между банками и страховыми компаниями не будет. И те и другие будут выкладывать на рынок ограниченный портфель, оставляя основную часть акций для стратегических инвесторов, за деньги которых действительно будет сильная конкуренция".