Политические события прошедшей недели пока никак не сказались на процессе денационализации в России, разве что курс ваучера заметно — почти на 20% — понизился. Возможно, правда, причиной тому были не собственно политические события, но "медвежьи" игры ваучерных спекулянтов, которые решили воспользоваться небольшой паникой, возникшей на финансовом рынке после объявления первых итогов выборов.
Трудно сказать, унаследует ли новый законодательный орган негативное отношение распущенного Верховного совета к приватизации. По слухам, полнящим Госкомимущество, повторение летнего противостояния — законодатели издают одно антиприватизационное постановление за другим, президент их одно за другим методически отменяет — весьма вероятно.
Пока же за ваучеры все еще можно купить акции самых разных предприятий, в том числе крупных и стратегически важных. На следующей неделе начнутся чековые аукционы акций Горьковского автозавода и "Сургутнефтгаза".
Низкий курс сыграл на руку администрации
В Санкт-Петербурге были подведены итоги денежного аукциона акций Ижорских заводов и "Красного выборжца".
На аукцион было выставлено 63 003 пятидесятирублевых акций завода "Красный выборжец" и 8185 тысячерублевых акций Ижорских заводов. Аукционные курсы акций вышли очень низки. Средняя цена акций "Красного выборжца" составила всего 204 руб. — курс получился гораздо ниже, чем на чековом аукционе. Средняя цена акций Ижорских заводов на денежном аукционе — 2100 руб., незначительно выше курса чекового. Вялый интерес инвесторов обусловлен прежде всего неважным (хотя и в разной степени) положением дел на заводах.
Пакет акций "Красного выборжца" приобрел петербургский коммерческий банк (название не разглашается). Однако у Ъ имеется информация, что этот банк действовал по поручению администрации предприятия — она весьма активно скупает акции "Красного выборжца" по дешевым ценам на вторичном рынке. Дело в том, что на чековом аукционе несколько инвесторов приобрели приблизительно по 2,5% уставного капитала предприятия. Однако ни один из них не попытался пополнить принадлежащий ему пакет акций. Таким образом, единственный реальный покупатель акций "Красного выборжца" на вторичном рынке — администрация самого предприятия, что, разумеется, не могло не сказаться негативным образом на курсе денежного аукциона.
Интересно, что акции гораздо менее перспективных Ижорских заводов обошлись инвесторам на денежном аукционе дороже, чем на чековом. Приобрел их один из петербургских чековых фондов, который явно действовал по заказу. По информации Ъ, акции Ижорских заводов довольно активно обращаются на вторичном рынке, поскольку результаты уже проведенного инвестиционного конкурса были признаны недействительными, и в ближайшее время состоится новый конкурс. Претендент на пакет акций, выставляемый на инвестиционном конкурсе, по-видимому, занимается скупкой акций предприятия уже сейчас, что вполне разумно — когда результаты нового инвестиционного конкурса станут известны, владельцы мелких пакетов акций будут предлагать их его победителю по более высокой цене. Пока же вероятный победитель, сохраняя свое инкогнито, через подставных лиц может приобретать акции Ижорских заводов довольно задешево.
"Сургутнефтегаз" больше любит привилегированные акции
Подписано окончательное соглашение о продаже акций предприятия "Сургутнефтегаз" на всероссийском чековом аукционе, который пройдет с 27 декабря по 24 января. На аукцион будет выставлено 18,25% уставного капитала "Сургутнефтегаза" — в полном соответствии с планом приватизации.
Иное дело — закрытые чековые аукционы акций "Сургутнефтегаза". Как писал Ъ в прошлом обзоре приватизации, "Сургутнефтегаз" дважды нарушил закон: во-первых, не проведя закрытого чекового аукциона привилегированных акций, а во-вторых, поместив привилегированные акции в Фонд акционирования работников предприятия, хотя в соответствии с действующим законодательством у предприятий, контрольный пакет акций которых закрепляется в федеральной собственности, в ФАРПе должны находиться обыкновенные акции. С первым нарушением все понятно. Зачем отдавать акции на сторону, если их можно бесплатно оставить у себя. Насколько известно корреспонденту Ъ, Госкомимущество прекрасно знает, что "Сургутнефтегаз" не проводит аукцион привилегированных акций — и не предпринимает никаких мер. Ну так грех не воспользоваться таким либерализмом. Интересно другое. Зачем в ФАРП записывать не тот вид акций и нарушать законодательство второй раз? Ведь предприятию более выгодно было бы оставить у себя обыкновенные акции.
Эксперты Госкомимущества на этот счет не смогли сказать корреспондентам Ъ ничего вразумительного. Впрочем, возможно не последнюю роль в решении предприятия могло сыграть и то, что чиновники ГКИ гораздо либеральнее отнесутся к нарушению законодательства по ФАРПу, чем к тому, что в свободную продажу не поступит должного количества обыкновенных акций. Кроме того, привилегированные акции не так уж плохи для предприятия. Ведь по ним начисляются фиксированные дивиденды, и их предприятие сможет оставить у себя. Что же касается небольшого количества обыкновенных акций на закрытом чековом аукционе, то они будут настолько распылены между их владельцами, что не окажут никакого влияния на управление предприятием. Так что не проводить аукцион привилегированных акций и передать их в ФАРП оказывается более выгодно, чем не проводить аукцион обыкновенных акций.
"Юганскнефтегаз" теперь продается за деньги
Официальный консультант предприятия "Юганскнефтегаз" — фирма "Центр-Инвест СМК" — сообщила предварительную информацию о денежном аукциона акций этого предприятия. Аукцион пройдет по несколько необычной для российского рынка процедуре. Процедура его проведения призвана отработать стратегию первичного размещения акций новой эмиссии не только "Юганскнефтегаза", но и других крупных приватизированных предприятий. Но обо всем по порядку.
На денежный аукцион выставляется 416 000 акций номиналом 200 руб., что составляет 4,41% от выставленных на чековый аукцион акций. В это число входят акции, не реализованные на закрытом и открытом чековых аукционов обыкновенных акций.
Всем потенциальным участникам чекового аукциона (в их число входят крупнейшие банки и инвестиционные компании, в частности, Уникомбанк, Югорский акционерный банк, фирмы "Менатеп-Импэкс", Брок-Инвест-Сервис), будет разослано извлечение из положения о денежном аукционе, пакет базовой информации по самому "Юганскнефтегазу", анализ инвестиционной привлекательности самого предприятия с расчетом финансовых показателей и общий анализ состояния дел в нефтяной отрасли.
На замечание корреспондентов Ъ, что столь масштабная подготовка предшествует проведению аукциона по очень незначительному пакету акций — сотрудники фирмы "Центр-Инвест СМК" сообщили, что речь идет именно об отработке процедуры размещения новой эмиссии акций, которая предстоит не только "Юганскнефтегазу", но и другим крупным приватизированным предприятиям, в частности, "Сургутнефтегазу", официальным консультантом которого также является "Центр-Инвест СМК". Повышенное внимание фирмы к банкам и инвестиционным компаниям объясняется еще и тем, что "Центр-Инвест СМК" сейчас занимается поиском инвестиционных институтов, которые смогут котировать акции "Юганскнефтегаза" на вторичном рынке, обеспечивая их ликвидность.
На денежном аукционе все акции будут разбиты на лоты по 1000 штук в каждом. Стартовая цена будет установлена исходя из курса открытого чекового аукциона; за курс ваучера будет принята его биржевая котировка на момент подведения итогов аукциона (6 декабря) — то есть около 25 тыс. руб. Однако будет установлен и дисконт, и таким образом, цена лота ориентировочно составит 1,25 млн руб. С участников аукциона не будет взиматься залог — сделано это для того, чтобы привлечь на аукцион дополнительное количество инвесторов. Аукцион будет закрытым — не по составу участников, а по форме проведения — т. е. участники аукциона подают запечатанные в конверте заявки, которые в день подведения итогов вскрываются. Иными словами, открытой торговли "с голоса" не будет.
Все заявки будут удовлетворяться в ранжированном порядке, начиная с наибольшей предложенной цены. Таким образом, будет сформирована средняя аукционная цена — аналог "цены отсечения" на торгах ГКО. Однако, в отличие от торговли ГКО, все участники аукциона приобретут акции по единой цене — независимо от цены, указанной в заявке. То есть подведение итогов денежного аукциона по своей сути совпадает с процедурой подведения итогов чекового аукциона по заявкам второго типа. По мнению организаторов аукциона, такая процедура подведения итогов, когда участники могут без риска для себя указывать более высокую цену (поскольку все равно все приобретут акции по одинаковой цене) приведет к неизбежному повышению цены отсечения. Правда, здесь эксперты Ъ не исключают, что участники денежного аукциона могут предварительно договориться между собой и подавать заявки с заведомо низкой ценой, хотя с другой стороны, широкий круг этих участников и конфиденциальность рассылки приглашений делает это маловероятным. Прием заявок, по предварительной информации, пройдет в Москве с 20 декабря по 20 января.
А в Ханты-Мансийском автономном округе пройдет прием заявок на аукцион привилегированных акций, оставшихся непроданными после закрытого чекового аукциона. Аукцион будет открытым, то есть подать заявку сможет любое физическое или юридическое лицо. Акции будут продаваться за ваучеры по фиксированному курсу (чекового аукциона) — 60 двухсотрублевых акций на один приватизационный чек. Кстати, по такому же методу в свое время проходила продажа пакета акций ЗиЛа — акции продавались за ваучеры по курсу чекового аукциона (правда, ЗиЛ продавал обыкновенные акции). Каждый день пункты приема заявок будут сообщать сведения в "Юганскнефтегаз" о количестве поданных чеков. В тот момент, когда количества чеков хватит для продажи всех акций по фиксированному курсу, прием заявок прекратится. Если же в последний момент по каким-либо другим причинам количество поданных чеков превысит количество акций (например, будет подано сразу много заявок в течение одного дня или кто-либо подаст крупную заявку), то часть заявок будет удовлетворена частично или вообще не будет удовлетворена. Сначала из поданных в день завершения приема заявок будут удовлетворены более крупные, а при равенстве величины заявок — те, что были поданы раньше.
Эксперты Ъ отмечают, что вложения в привилегированные акции "Юганскнефтегаза" выглядит делом довольно прибыльным. На один ваучер приходится 12 тыс. руб. номинала, да и курс чека в связи с последними политическими событиями сильно упал — к тому же в новой политической ситуации судьба ваучерной приватизации вообще начинает вызывать опасения. И в этом смысле вложения в привилегированные акции "Юганскнефтегаза" могут оказаться довольно надежными. Но для обеспечения приемлемой доходности вложений (хотя бы на уровне 200% годовых при нынешней курсовой стоимости ваучера) дивиденд по привилегированным акциям должен составлять не менее 400% годовых — что очень сомнительно. "Юганскнефтегаз" не относится к высокодоходным предприятиям, к тому же большая часть прибыли будет реинвестироваться. Кроме того, как правило, такие предприятия вообще не показывают прибыль. Поэтому вложения в привилегированные акции "Юганскнефтегаза" могут быть перспективными только в долгосрочной перспективе — напомним, что проект госпрограммы приватизации предусматривает возможность конвертации привилегированных акций в обыкновенные, которые, возможно, с течением времени станут более доходными, чем сейчас.
Прошли инвестиционные конкурсы в Екатеринбурге
В Свердловской области подведены итоги инвестиционных конкурсов по продаже 15-процентных пакетов акций четырех приватизированных предприятий: Оусского комплексного леспромхоза, предприятия "Североуральсклес", Кировоградского завода твердых сплавов и Синарского трубного завода. Наибольший интерес у инвесторов вызвал пакет ценных бумаг Оусского комплексного леспромхоза, на который претендовало пять участников. 2359 акций приобрело за 710 млн руб. совместное предприятие из Санкт-Петербурга, специализирующееся на переработке леса. По условиям конкурса, минимальный объем инвестиций должен был составить 60 млн руб.
Значительно дешевле были проданы ценные бумаги другого лесоперерабатывающего предприятия — акционерного общества "Североуральсклес". 14 955 акций достались екатеринбургскому ТОО "Фермерснаб" за 350 млн руб. Минимальный обязательный объем инвестиций в течение года должен составить 31 млн руб.
На участие в инвестиционных конкурсах по продаже акций Кировоградского завода твердых сплавов и Синарского трубного завода было подано по одной заявке, и в соответствии с условиями конкурса, пакеты ценных бумаг этих эмитентов были реализованы по цене минимального объема инвестиций. 617 306 акций трубного завода номиналом по 200 руб. приобрело за DM54 млн некое московское акционерное общество (по предположениям Ъ, "Трубимпэкс", однако это только догадки). А 160 704 акции завода твердых сплавов номиналом по 1000 руб. приобрела за 5,12 млрд руб. производственно-коммерческая фирма, зарегистрированная при заводе. Цена одной акции составила более 31 тыс. руб.
ЛОМО будет продано за ваучеры
Примерно с 10 января на всероссийский чековый аукцион будут выставлены акции предприятия ЛОМО — Ленинградского оптико-механического объединения. Завод производит измерительную и звукозаписывающую аппаратуру, фотоаппараты, оптические приборы, в том числе и оборонного назначения.
Предприятие акционировалось по первому варианту льгот. Численность работающих — 20 511 человек, предприятие занимает земельный участок площадью 1018 га. На всероссийский чековый аукцион планируется выставить 186 тыс. акций предприятия, что составляет 30% уставного капитала.
АЛЕКСАНДР Ъ-КОВАЛЕВ, ВИКТОР Ъ-СМИРНОВ, СЕРГЕЙ Ъ-ЧИККЕР