Четвертую неделю подряд рубль завершает ослабление против доллара США. По итогам пятничных торгов курс составил 73,55 руб./$, что на 67 коп. выше значений закрытия предшествующей недели. За четыре недели уверенного роста американская валюта подорожала в России более чем на 3,2 руб. «Медвежьей» игре способствует падение цен на нефть ниже уровня $80 за баррель, рост геополитической напряженности в отношениях России и Запада, а также ожидания роста ключевой ставки ЦБ РФ.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Зенит | 73.00 |
| ПСБ | 74.00-74.50 |
| МТС-банк | 71.60-73.60 |
| Банк Русский Стандарт | 72.00-74.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 72.00-74.00 |
| Консенсус-прогноз * | 73.17 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Рубль может получить поддержку со стороны налогового периода
Прогноз по паре доллар/рубль на предстоящую неделю — 72–74. Баланс факторов к выходным сложился не в пользу российской валюты. Негативом служат общерыночное ослабление риск-аппетита из-за ухудшения ситуации с пандемией COVID-19, особенно в Европе, укрепление доллара на внешней арене, снижение цен на нефть и продолжающиеся продажи на рынке рублевого долга. Вместе с тем на следующей неделе рубль может получить поддержку со стороны налогового периода. Кроме того, в случае улучшения внешней картины накопленный за последнее время геополитический дисконт может начать сокращаться.
Валюты развивающихся стран и евро слабеют на фоне нового всплеска заболеваний коронавирусом в странах еврозоны
Поддержку рублю могут оказать рекордно высокие цены на природный газ в Европе, однако геополитические риски пока перевешивают это преимущество. В противовес рублю сейчас и цены на нефтяном рынке. Участники рынка опасаются негативного влияния на цены возможного распечатывания стратегических запасов странами — крупнейшими потребителями нефтяного сырья, на что накладывается текущая восходящая динамика доллара. Валюты развивающихся стран и евро слабеют на фоне нового всплеска заболеваний коронавирусом в странах еврозоны, в ответ на что возобновляются ограничения в некоторых странах. Одновременно ухудшение эпидемиологической обстановки в Европе отдаляет сроки нормализации ДКП в еврозоне, тогда как от ФРС рынки ждут более быстрого ужесточения политики и начала повышения ставок по доллару.
Риторика ЦБ РФ на фоне разгона инфляции практически не оставила сомнений в дальнейшем продолжении цикла роста ставки
На глобальном рынке заметен постепенный рост доллара в результате повышения ожиданий сворачивания стимулов от ФРС и инфляционного давления. Риторика ЦБ РФ на фоне разгона инфляции практически не оставила сомнений в дальнейшем продолжении цикла роста ставки. Эффект от глобального роста доллара и перспективы повышения ключевой ставки оказывают взаимно противоположное влияние на поведение рубля, что отчасти сглаживает его волатильность. Дальнейший, глобальный рост доллара и снижение стоимости нефти способны отклонить пару вверх в сторону 74–75, и, наоборот, глобальное снижение доллара может позволить паре скорректироваться в район локального минимума. Основной уровень поддержки пары доллар/рубль — район 71,60 сопротивление 73,60. В ближайшее время ожидаем торги внутри этих границ.
Краткосрочно у рубля есть лишь один фактор поддержки — налоговый период
Для рубля, как и большинства высокодоходных валют, складывается негативная картина. Доллар набирает силу, укрепляясь против подавляющего большинства валют. Ожидания того, что Федрезерв может быть вынужден начать повышение базовой процентной ставки раньше, чем в конце 2022 года из-за высокой инфляции, нарастают. Нефтяной рынок также под давлением из-за призыва США к ряду стран начать продажи нефти из стратегических резервов. Китай уже объявил о намерении начать продажу нефти из национальных запасов. Для рубля актуально также ухудшение внешнеполитического фона по ряду направлений, которое, однако, пока больше похоже на сезонное обострение, нежели на полноценные попытки надавить на геополитическую тему. Рынок внутреннего госдолга вновь снижается из-за напоминаний Центробанка о решительности в борьбе с инфляцией. Краткосрочно у рубля есть лишь один фактор поддержки — налоговый период. Его объем в ноябре мы оцениваем в 2,1 трлн руб. против 2,6 трлн руб. месяцем ранее. Пик выплат приходится на четверг, поэтому рубль может несколько укрепиться к середине недели.