1 октября у западных инвесторов начинается новый финансовый год. Так что уже на этой неделе мы можем узнать их стратегические планы относительно вложений в российские акции. Российским инвесторам следует внимательно следить за рынком — именно сейчас на нем формируются долгосрочные тенденции.
В прогнозах развития ситуации на рынке аналитики существенно расходятся во мнениях. И это неудивительно. Как утверждает Руслан Буслов, управляющий портфелем УК "Паллада Эссет менеджмент", "выводы можно будет делать, когда станет ясно, какие будут выделены лимиты на вложения в Россию у западных инвестиционных компаний. На мой взгляд, технические индикаторы говорят о перепроданности рынка, фундаментальные — о нейтральности. То, что рынок в данный момент является 'бычьим' и растет уже три года, может вызвать отток спекулятивных инвесторов. Появятся ли стратегические покупатели, которые захотят взять на себя политические риски,— неизвестно. Например, вывод денег за границу Романом Абрамовичем, который разбирается в политической кухне, создает неблагоприятный фон для стратегических вложений".
Алексей Подставкин, экономист АКБ "Ингосстрах-союз", полагает, что "в связи со снятием с повестки дня заседания правительства вопроса о реформировании газовой отрасли акции 'Газпрома', по всей видимости, могут вернуться на прежний уровень 36-36,5 руб. В связи с решением ОПЕК цены на нефть находятся на хороших уровнях, что создает поддержку для ценных бумаг нефтяных компаний. С другой стороны, закрытие реестра ЮКОСа и снижение размера ожидаемых дивидендов оказывают давление на уровень цен акций компании. По акциям других нефтедобывающих компаний прогноз нейтральный".
Однако трейдер "Центринвест секьюритис" Юрий Тимощенко считает, что "динамика рынка в конце прошедшей недели позволяет с большей уверенностью говорить, что 'быки' победят. Как правило, в начале октября наш рынок растет, причем уверенно, времени для 'медвежьей' игры не остается, цель индекса РТС — 600 пунктов, причем в авангарде будут (среди 'голубых фишек'), скорее всего, бумаги ЮКОСа (ценовой ориентир $17,5-18,5), 'Сибнефти' ($3,2-3,3), РАО ЕЭС ($0,37-0,4), возможно, к ним присоединятся 'Татнефть' ($1,3-1,35) и 'Ростелеком' ($1,9-2,0)".
Среди положительных факторов для инвестиционного роста старший аналитик "НИКойла" Алексей Козаков отмечает "обещание агентства Moody`s рассмотреть вопрос о повышении странового рейтинга, что положительно повлияет на иностранных инвесторов и приведет к продолжению спекулятивной игры на повышение". Среди лидеров роста в краткосрочном периоде он видит "Газпром" (потенциал роста 50% — до $1,8 за акцию) и акции ЮКОСа, "Сургута" и ЛУКОЙЛа (потенциал роста 30% — до $19,5; $0,25; $25 соответственно).
Ангелика Гендель, аналитик Альфа-банка, находит, что во второй половине недели ситуация окажется непредсказуемой: "Эмпирические наблюдения указывают на высокую вероятность роста спроса на отечественные фондовые инструменты со стороны западных инвестиционных фондов и, соответственно, рост цен. В соответствии с нашим ожиданием рост цен в начале октября, безусловно, возобновится. Однако он не будет мощным, поскольку его отправной уровень будет высок. Тут следует учесть, что вышеперечисленные октябрьские параметры в прошлые периоды были зафиксированы в большинстве своем после падения цен в сентябре, а в этом году российский фондовый рынок не поддержал эту традицию. При наиболее оптимистичном развитии событий индекс РТС к концу следующей недели превысит исторический максимум и достигнет отметки в 575 пунктов. Однако вполне возможно, что перед предстоящими вливаниями крупные западные инвесторы сочтут целесообразным 'продавить' цены, и тогда достижения рынка окажутся менее впечатляющими".
Несмотря на столь различные мнения относительно судьбы российского фондового рынка в целом, аналитики по-прежнему уделяют повышенное внимание акциям второго эшелона.
Георгий Козлов, эксперт компании "Алор-Инвест": "Повышенная активность инвесторов, наблюдаемая в последние недели во втором эшелоне, сохранится и на предстоящей неделе. Отметим стабильный интерес инвесторов к бумагам региональной энергетики ('Самараэнерго', 'Ростовэнерго', 'Дальэнерго', 'Иркутскэнерго'), недооцененных нефтяных компаний ('Сахалинморнефтегаз', ТНК). 'Под прицелом' рынка будет оставаться и один из самых популярных эмитентов прошедшей недели — 'АвтоВАЗ', отыгрывающий улучшение финансовых показателей и уровня корпоративного управления и окончательно вышедший из-под влияния негативной конъюнктуры, когда акция практически целый год двигалась против рынка. На неделе можно ожидать консолидации рынка на достигнутых уровнях — $27,5-30,5, следующая среднесрочная цель роста этих бумаг — $31,15-31,25".
Полина Ефимовых, аналитик ИК "Энергокапитал", полагает, что, "учитывая достаточно высокую степень оцененности российских 'голубых фишек', повышенная активность со стороны инвесторов, ищущих интересные недооцененные бумаги, будет проявляться во втором эшелоне. Здесь мы ожидаем возобновления подъема в некоторых региональных телекомах: цель для обыкновенных акций 'Северо-Западного телекома' — до $0,48-0,50, 'Южтелекома' — до $0,095. 'Уралсвязьинформ' и 'Волгателеком', возможно, достигнут уровня середины и начала сентября соответственно. Продолжится рост в акциях металлургических компаний: 'Северсталь' обновит исторический максимум в 110 руб. Сохранится интерес и к акциям транспортных компаний ('АвтоВАЗ' и 'Аэрофлот') и некоторых региональных АО-энерго. Кроме того, интересными представляются акции РАО ЕЭС."
Многие эксперты советуют обратить внимание на акции компании РИТЭК. В частности, Евгений Суворов, аналитик банка "Зенит", напоминает, что "компания показала неплохую рентабельность своей деятельности". "На наш взгляд,— говорит он,— особого внимания заслуживают результаты за первый квартал 2003 года, когда чистая прибыль составила $11,15 млн, что более чем в три раза превышает прошлогодний показатель. В 2003 году компания стала лидером в России по приросту добычи среди нефтяных компаний — по итогам первого полугодия рост составил 24,7%. Ближайшие конкуренты — 'Сибнефть' — 23,5%, ЮКОС — 19,9%, ТНК — 13,5%. На данный момент РИТЭК прекратил скупку своих акций с рынка ввиду значительного роста курса последних (в январе 2003 года бумаги компании стоили $1,3, а сейчас — $1,9). С января было выкуплено 7%, но, по словам менеджмента, планируется купить еще 3%. Мы полагаем, что скупка может возобновиться несколько позже, после того как рынок психологически привыкнет к данному ценовому уровню". В целом все опрошенные аналитики изменили свои оценки "справедливой цены" этих акций на более высокую после обнародования финансовых результатов компании за первое полугодие текущего года.
Также на будущей неделе намечается закрытие реестра и совет директоров "Аэрофлота". Трейдеры полагают, что акции компании могут возобновить свой рост и достичь отметки $0,65-0,7 за акцию. Вместе с тем аналитик Вэб-инвест банка Михаил Зак считает эти бумаги "низколиквидными и опасными для частного инвестора". "Данные бумаги,— говорит он,— подвержены манипуляциям со стороны основных акционеров. Потенциал роста у них не очень большой и может быть связан только с потенциальными инвестициями".
ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА