Вчера заместитель министра финансов Сергей Колотухин в интервью агентству Reuters заявил, что в текущем году Россия может отказаться от планов по выходу на международный рынок заимствований. По словам замминистра, Минфин сосредоточится на развитии внутреннего рынка, чтобы при необходимости можно было рефинансировать внешний долг за счет внутреннего.
Согласно бюджету на 2002 год, Россия может разместить еврооблигации на сумму до $2 млрд. Однако, как заявил вчера Сергей Колотухин, текущая ситуация на международных рынках пока не способствует выходу России на международные рынки заимствований. "Мы посмотрим, как будет эволюционировать рынок в первой половине года, и в конце лета примем решение по выпуску евробондов. Кроме того, решение будет зависеть от состояния бюджета, наших потребностей и движения процентных ставок на внешних рынках",— отметил Сергей Колотухин.
Надо, однако, сказать, что за последний год условия для привлечения зарубежных займов значительно улучшились. Спрэды по российским евробондам (разница в доходности российских и американских бумаг с аналогичным сроком обращения) по сравнению с началом 2001 года сократились на 600 базисных пунктов (6% в годовом исчислении). Вместе с тем ситуация на рынке долговых обязательств России пока несколько хуже, чем в 1997 году. Так, спрэд по пяти- и десятилетним еврооблигациям в 1997 году составлял 350-370 базисных пунктов, а в настоящее время — 420-450. На более низкой ступени по сравнению с 1997 годом находится и рейтинг внешних заимствований России.Участники финансового рынка отнеслись к заявлению Сергея Колотухина весьма спокойно. По словам начальника управления операций на рынке капиталов Росбанка Николая Ермолаева, идея отказаться от выпуска еврооблигаций вполне логична. "Сейчас совершенно ясно, что бюджет позволяет обслуживать долг без дополнительных заимствований",— отметил он. При этом Минфин все же ведет работу с инвесторами, направленную на улучшение условий для выпуска еврооблигаций. В частности, проведено несколько предварительных консультаций. Однако, как отметил Сергей Колотухин, их целью было "не достижение конкретных договоренностей о выходе России на рынок заимствований, а лишь оценка его состояния и настроения инвесторов".
Сейчас в Минфине решили сосредоточиться на развитии и диверсификации рынка внутренних заимствований. Однако в этом случае Минфину придется пойти на увеличение процентных ставок. Впрочем, у государства есть и другая возможность брать в долг. По словам господина Колотухина, если не удастся использовать внутренний рынок, "придется прибегнуть к заимствованиям у Банка России". Напомним, что действующее законодательство запрещает Минфину делать прямые займы у ЦБ, за исключением случаев, специально оговоренных в бюджете на этот год. Но наличие государственных банков позволяет легко обходить это ограничение. А это значит, что по крайней мере часть проблем внешнего долга могут переложить на их плечи.
СЕРГЕЙ Ъ-ТЯГАЙ