Валютный рынок на прошлой неделе был взбудоражен внезапным дефицитом рублей. Курс доллара стал падать, и только границы валютного коридора ЦБ удерживали его от обвала. Но не пугайтесь, ситуация же на наличном рынке, наоборот, стабилизировалась. По мнению экспертов, в ближайшее время сохранится устойчивый рост доллара, и мы с вами без опасений можем переводить сбережения в валюту.
Во всем виноват Минфин
Еще утром в пятницу, 20 сентября, на валютном рынке все было спокойно: рубли уже через 15-20 минут после начала работы рынка можно было взять в кредит под 3-5%, доллар с самого утра зашкаливал за верхнюю границу валютного коридора, а банки уверенно его скупали. Спрос на рубли был таким незначительным, что все, по сложившейся традиции, ожидали прекращения работы к середине торгового дня.
Однако уже к полудню стал ощущаться острейший дефицит рублей, спровоцированный мощнейшей валютной интервенцией, проведенной ЦБ накануне и составившей, по оценке дилеров, $250 млн. Ставки, идя по нарастающей, подскочили к вечеру до 100% и превысили ставку рефинансирования ЦБ (80%). Банки стали продавать валюту, и курс доллара стал снижаться пропорционально растущему спросу на рубли. Ситуация оставалась напряженной на протяжении всей последующей недели.
Алексей Коляскин, дилер по операциям с валютой Межпромбанка:
--Причины внезапно возникшего дефицита рублей и, соответственно, падение доллара не совсем ясны. Здесь, видимо, целый ряд обстоятельств наложился на общее снижение рублевой массы, связанной с концом месяца, концом квартала, когда банки "рисуют" балансы и рублей требуется больше обычного. Оставшиеся после аукциона ГКО свободные средства не вернулись на валютный рынок. Дополнительно дестабилизировал обстановку сбой в работе РКЦ (расчетно-кассового центра) 26 сентября, из-за чего банки первую половину дня вообще не знали, сколько у них на счетах денег, и напряжение на рынке еще больше усилилось. На уровне слухов распространялось мнение, что рублей мало, так как Сбербанк не заплатил довольно крупную рублевую сумму банкам. Остро нуждаясь в средствах, банки стали продавать доллары.
Как нам удалось выяснить, цепочка неплатежей шла от Минфина, который в понедельник не заплатил Сбербанку 482 млрд. рублей. Минфин назвал это "ошибкой казначейства". Кстати, это уже второй случай в этом году, когда Минфин задерживает платежи. Первый раз такая задержка произошла в начале лета и чуть было не спровоцировала банковский кризис. Сейчас же, несмотря на нестабильность на межбанковском рынке, ситуация далека от кризисной только благодаря малой емкости межбанковского рынка.
Вообще прошедшая неделя была щедра на слухи. По другой информации, в конце недели ряд крупных банков собирался купить "под клиентов" 200-300 млрд. рублей. Поэтому те банки, которые были в курсе, поспешили начать избавляться от валюты заранее.
Почти всю прошедшую неделю внебиржевые котировки доллара стояли у нижней границы дневного валютного коридора ЦБ. Центробанку пришлось усиленно поддерживать доллар и на ММВБ. Лишь благодаря его непосредственному участию в торгах курс доллара с 19 по 26 сентября вырос на 2 рубля (5401 руб./$). Собственный официальный курс ЦБ продолжает плавно повышать. За это время он вырос на 13 рублей (5392 руб./$).
Вложения в доллар по-прежнему выгодны
Оживление на наличном рынке, продолжающееся уже около двух недель, связано, по мнению аналитиков, с сезонными процессами. Все возвращаются из отпусков и потребность в наличных долларах возрастает. Тем не менее, хотя для банков доходность операций на наличном рынке потихоньку увеличивается (если после выборов она была нулевая, то сейчас с каждого доллара поступает около 5-7 рублей прибыли), она все же не идет ни в какое сравнение с аналогичным периодом в прошлом году. Осенью 1995 года стабильная прибыль в среднем составляла 40-50 рублей с доллара, а иногда доходила до 150-160 рублей.
Эксперты Альфа-банка, опровергая мнение некоторых экономистов, что ускоренный рост курса доллара в России спровоцирован спросом на наличную валюту со стороны населения, считают, что наличный рынок сейчас лишь косвенно может влиять на рынок доллара в целом. Если в октябре прошлого года объемы операций на наличном рынке составляли около $100-150 млн., а на всем безналичном (включая валюту и госбумаги) — примерно $200 млн., можно было говорить о каком-то влиянии. Сейчас же объем операций на наличном рынке в Москве соответствует 70-80 млн. по доллару и 5 млн. по марке, составляя не больше четвертой части от безналичного рынка.
В ближайшее время, по мнению экспертов Альфа-банка, наличные котировки иностранной валюты будут стабильно расти вслед за курсом ЦБ, принося частным инвесторам скромную, но гарантированную прибыль — в лучшем случае. В худшем — позволят минимизировать потери от инфляции, если... Если в ближайшем будущем в стране не произойдет никаких катаклизмов, как то: обострение политической ситуации в связи с проблемами со здоровьем Бориса Ельцина (см. рубрику "Специальный репортаж"), деноминация и т.д.
Пока же рост наличных котировок иностранной валюты в Москве замедлился. Так, за прошедшую неделю курс покупки наличного доллара вырос на 6,5 рублей (5396,5 руб./$), а продажи — всего лишь на 3 рубля (5428,5 руб./$). Тем не менее, вложения в наличную валюту продолжают оставаться доходными: с 1 по 23 сентября, по данным Госкомстата, рост цен составил 0,2%, а наличный доллар за это время вырос на 0,75%.
Наличные котировки марки на прошлой неделе практически стабилизировались в связи с крайне напряженным и непрогнозируемым ее положением на мировых рынках и на ММВБ. Биржевой курс немецкой валюты за неделю упал на 4 рубля (3574 руб./DM), причем его однодневные колебания подчас составляли 30 рублей. Курс наличной покупки марки снизился на 50 копеек (3534 руб./DM), а продажи — вырос на 3,5 рубля (3623,5 руб./DM).
В Европе курсы валют зафиксируют
На прошлой неделе события на мировых валютных рынках складывались в основном под влиянием встречи министров финансов стран Европейского Союза.
На встрече было подтверждено, что в 1999 году состоится введение единой денежной единицы стран Европейского валютного союза, и решено в начале 1998 года ввести фиксированный обменный курс для валют стран ЕВС. Известно, что основное бремя расходов и издержек в ЕВС ляжет на экономику Германии, как самой мощной среди стран ЕС. Ей придется "тянуть" экономики "отстающих" стран, и в первую очередь экономику Франции. Уже 23 сентября после известия о результатах встречи все стали активно продавать немецкую марку и скупать французскую валюту. 24 сентября франк вырос до 5,0990 FF/$, однако к концу недели скатился до уровня недельной давности, составив 5,1430 FF/$.
На падение немецкой марки по отношению к доллару, помимо результатов встречи министров финансов стран ЕС влияла и все более крепнущая всеобщая уверенность в повышении процентных ставок Федеральным резервом США. 24 сентября индекс Dow Jones упал на 30 пунктов, так как уверенные в повышении ставок биржевики стали избавляться от американских ценных бумаг. Последнюю неделю трейдеры активно скупали американскую валюту, и курс марки поэтапно снижался. Каково же было всеобщее разочарование, когда ФРС оставила ставки без изменения. От долларов стали спешно избавляться, и курс марки за каких-то 15 минут подскочил с 1,5135 DM/$ до 1,50 DM/$. Но постепенно ситуация начала стабилизироваться, американские государственные ценные бумаги стали активно скупаться и марка резко пала в цене. Таким образом, произошедшая двухдневная корректировка привела к недельному снижению курса немецкой валюты: 26 сентября он составил 1,5206 DM/$ против 1,5060 DM/$ 19 сентября.
Интересно, что известие о сохранении существующей процентной ставки в США оставили японскую иену в значительной степени равнодушной. Никаких значительных колебаний ее курса в течение недели отмечено не было. 24 сентября он лишь незначительно повысился до 109 JPY/$ со 109,27 JPY/$. Когда курс национальной валюты поднялся до наибольшего за последние две недели уровня, этим воспользовались японские импортеры, постоянно нуждающиеся в американской валюте для закупки товаров за рубежом. 25 сентября японские компании-импортеры скупили около $1 млрд. За семь дней курс иены снизился с 109,27 JPY/$ до 110,40 JPY/$.
На рынке доллар-фунт торговля проходила очень осторожно, ввиду полной непредсказуемости результатов встречи министра финансов Великобритании Кеннета Кларка и главы Банка Англии Эдди Джорджа, где должен был решиться вопрос о процентных ставках Банка Англии. Джордж хотел бы подстраховать экономику Великобритании от инфляции. Поэтому, по его словам, он "предпочел бы видеть официальные процентные ставки на уровне 6,0% против существующих 5,75%". Однако, ввиду явной преждевременности инфляционных ожиданий, ставки были оставлены без изменений. В итоге за неделю курс фунта не изменился: 26 сентября, как и 19 сентября, он составил $1,5625.
По-прежнему, отправляясь за рубеж, экономным российским путешественникам стоило подумать о покупке иностранной валюты еще в Москве. Те, кто это сделал, не прогадали: купив в московских банках английские фунты, они сохранили $61 с каждой тысячи, и по $23 с тысячи — при покупке дойчмарок и японских иен.
Ольга Максимова