На минувшей неделе участники валютного фьючерсного рынка постоянно корректировали свои прогнозы в точном соответствии с изменениями котировок межбанковского спот-рынка.
В частности, в среду 17 апреля значительное увеличение активности покупателей на валютном межбанковском рынке на фоне резкого увеличения спроса на биржевых торгах ММВБ стало причиной роста цен реальных сделок по ближним фьючерсным контрактам МЦФБ примерно на 4-5 пунктов. Однако уже на следующий день рост рублевых ставок по однодневным МБК, приведший к незамедлительному падению межбанковских котировок today, стал толчком для отката биржевых фьючерсных котировок. При этом больше других от активности "медведей" пострадали цены самых ближних майских контрактов, опустившиеся за одну сессию на девять пунктов до уровня 4971 руб./$.
В пятницу традиционный для конца недели избыток денежных ресурсов на кредитном рынке стал сигналом для небольшой корректировки цен ближних фьючерсов в сторону повышения.
В итоге к понедельнику цены большинства фьючерсных контрактов МЦФБ вернулись на уровень начала недели, что свидетельствует об уверенности участников рынка в сохранении существующей тенденции плавного роста спот-курса доллара. Сейчас доходность фьючерсных котировок выросла с 17% годовых по майским до 22% годовых по ноябрьским контрактам.
Поскольку на протяжении последней недели банки, работающие на валютном форвардном рынке, постепенно снижали свои котировки, в настоящее время цены биржевого фьючерсного рынка существенно превысили котировки продажи соответствующих форвардных контрактов. Так, цены октябрьских фьючерсов МЦФБ оторвались от котировок форвардного рынка на 40-50 пунктов, а цены самой дорогой фьючерсной биржи МФФБ оказались выше еще на 40 пунктов.
Невысокая спекулятивная привлекательность валютного фьючерсного рынка вынуждает биржевых игроков постепенно переходить к все более активной торговле фьючерсными контрактами на индексы государственных ценных бумаг. Недавно, пойдя навстречу многочисленным пожеланиям участников рынка, руководство МЦФБ ввело принципиально новый вид фьючерсного контракта на индексы госбумаг, пока не имеющий аналогов на других площадках. Предметом фьючерсных торгов служит величина ближайшего купона ОФЗ на дату его объявления, выраженная в процентах от номинала бумаги (по оценкам игроков, этот контракт будет интересен не только мелким спекулянтам, но и крупным хеджерам). Так, на прошлой неделе на МЦФБ активно велась торговля на индекс купона по ОФЗ 6-й серии, величина которого будет объявлена сегодня. Вчера, в последний день торгов, цены по этому контракту колебались в пределах 26,20-26,48% от номинала.