Сценарий развития событий на межбанковском кредитном рынке, похоже, утвердился окончательно — влияние аукционов по размещению ГКО на конъюнктуру процентных ставок уже не вызывает сомнения. В преддверии аукциона ставки по межбанковским ссудам поднимаются, как правило, весьма значительно. На этот раз однодневные кредиты подорожали на 60 пунктов.
Период продолжавшегося весь январь ускоренного роста цен на ГКО настроил дилеров весьма оптимистично и в отношении результатов последнего аукциона, что отчетливо проявилось в динамике процентных ставок на межбанковском рынке. Если в начале прошлой недели однодневные кредиты по выборке INSTAR стоили не больше 15% годовых и основной объем сделок приходился на кредиты на срок свыше недели, то накануне аукциона стоимость сверхкраткосрочных ресурсов подскочила сразу до 70% годовых. Причем инерция этого взлета ставок сохранилась и на следующий день. В среду ставка INSTAR по однодневным кредитам составляла 74,1% годовых. Активная подготовка банков к аукциону ГКО выразилась еще и в том, что на несколько дней практически прекратились операции с кредитами сроком свыше одного дня. По наблюдениям специалистов кредитного отдела Межбанковского финансового дома, в среду дилеры не считали нужным даже выставлять котировки таких МБК. К концу недели в соответствии все с тем же сценарием ставки начали снижаться, а к пятнице почти приблизились к первоначальному уровню — однодневные кредиты INSTAR стоили уже 25,52% годовых.
На кредитных площадках тоже наблюдался значительный, но локальный рост ставок по сверхкраткосрочным кредитам. Например, в операционной системе Межбанковского финансового дома в середине прошлой недели стоимость однодневных ресурсов достигала 80% годовых, тогда как в другие дни их цена опускалась до 7% годовых. Средневзвешенная ставка по таким кредитам составила в итоге 39,4%, что всего на 5 пунктов выше аналогичной ставки неделей раньше. А в МБО "Оргбанк" средняя стоимость сверхкоротких кредитов даже несколько снизилась по сравнению с уровнем предыдущей недели. При этом дилеры, работающие на кредитных площадках, не ограничили свои интересы исключительно операциями с однодневными кредитами — на кредитной площадке МФД все большее распространение получают сделки с более длинными кредитами по схеме SWAP, при которой банки продают рубли под 45-50% годовых, параллельно покупая у контрагента валюту на тот же срок в среднем под 15% годовых. Поэтому говорить об общем изменении конъюнктуры рынка МБК независимо от ситуации на рынке ГКО пока не приходится.