Существенных изменений в политику эмитентов негосударственных долговых обязательств прошедшая неделя не внесла. Конъюнктура рынка банковских векселей и муниципальных облигаций способствовала укреплению тенденций. Операторы банковских векселей постепенно переключаются на операции с корпоративными долговыми обязательствами. Напротив, владельцы муниципальных облигаций Санкт-Петербурга в отличие от участников рынка ГКО продолжали активно скупать облигации петербургской мэрии.
На рынке банковских векселей по-прежнему царит затишье. Изредка возникающие скачки ставок касаются единичных банков и в большинстве своем не отражают действительной рыночной ситуации. Большинство банков не меняло ставки по своим обязательствам более месяца. Наиболее часто меняются значения доходности векселей у банков, ориентирующихся на текущую конъюнктуру финансового рынка. Так, банк "Российский кредит", который меняет ставки ежедневно, установил доходности векселей на уровне, явно превышающем среднерыночный. По всей видимости, на такое решение управляющих банка повлияло ухудшение конъюнктуры рынка гособязательств.
Активность большинства инвесторов на рынке муниципальных облигаций Санкт-Петербурга продолжает увеличиваться. Такая ситуация на руку местной администрации, которая провела очередное размещение своих обязательств на нынешней неделе (см. "Рынок долговых обязательств"). По всей видимости, настроения московских инвесторов отразились на рынке санкт-петербургских облигаций, где инвесторы стали покупать большие объемы бумаг. В течение последней недели средняя доходность МКО снизилась на 5-10 процентных пунктов, а при размещении последних трехмесячных МКО доходность муниципальных бумаг оказалась ниже трехмесячных облигаций ГКО. Впрочем, близится пора закрытия балансов. Под влиянием этого серьезного фактора доходность МКО может вновь начать подниматься, а инвесторы будут продавать купленные за прошедшие недели бумаги.