Состояние капвложений по Росстату стало неопределеннее
Мониторинг статистики
По оценке Росстата, в 2019 году годовой рост капитальных инвестиций составил 1,7% — выше неправительственных консенсус-прогнозов (1–1,4%) и меньше прогноза Минэкономики (2%). Без досчетов на малые предприятия и ненаблюдаемые прямо виды деятельности капвложения по крупным и средним компаниям упали в 2019 году на 2,2%. Схожая ситуация наблюдалась и год назад.
Улучшена не только внутригодовая динамика капвложений в 2019 году (теперь в первом-четвертом кварталах годовые темпы роста показателя составляют 0,9%, 1,2%, 1,7% и 2,3% против 0,5%, 0,6% и 0,8% в первом-третьем кварталах до пересмотра). Повышены и темпы роста инвестиций в 2018 году — с 4,3% до 5,4%, хотя в начале февраля 2020 года Росстат уточнял данные о ВВП 2018 года, в структуре которого годовая динамика капвложений была снижена с 2,9% до 0,1%.
Оценка роста инвестиций в четвертом квартале оказалась заметно выше и оценки ЦБ в начале февраля 2020 года (0,8%). При этом оценки поквартальная динамика инвестиций с исключением сезонности к среднеквартальным значениям 2016 года обнаруживает лишь переход показателя к стагнации в 2018–2019 гг. после снижения в 2017 году, несмотря на все повышающие пересчеты годовых темпов роста (см. график). Не говорят о росте капвложений и опросы обрабатывающих компаний (на них в 2019 году приходилось 16,8% капвложений). Несмотря на ожидавшийся бурный рост госинвествливаний, за 2019 год их доля выросла лишь на 0,5 процентных пункта (п. п.), до 15,8%, а капвложений за счет собственных средств — на 4,1 п. п., до 57,1%.
В 2020 году Минэкономики ждет роста капвложений на 4,9%, а ЦБ уже в первом квартале — на 1,5–2%, но опросы промышленников и ЦМАКП рисуют пессимистичную картину (см. “Ъ” от 26 февраля). По данным Росстата, ввод жилья (ровно половина капвложений в 2019 году) в январе 2020 года вырос на 14,3% (год назад упал на 15,9%) — но данные с исключением сезонности в сопоставлении со среднемесячным значением 2017 года показывают околонулевую динамику ввода жилья в течение двух лет и в январе 2020 года.