Российские промышленные предприятий все чаще начинают обращаться к рынку капиталов в надежде получить недостающие для финансирования различных программ средства. Причем делается это не только за счет эмиссии акций, но и менее традиционным путем выпуска облигационных займов. Подобным образом поступило казанское АО "Нефис", чьи облигации со вчерашнего дня стали активно обращаться на вторичном рынке. Правда, пока российские предприятия предпочитают выпускать облигации с товарным номиналом, что придает всем корпоративным займам на территории России специфический оттенок.
Практика "товар вместо денег" широко применяется российскими промышленными предприятиями довольно давно. Случаи оплаты труда рабочих кирпичами, наборами кухонных кастрюль и сковородок и другими предметами не первой необходимости встречаются все чаще и уже никого не удивляют. Примерно из той же серии и выпуск товарных облигаций. Правда, до недавнего времени эмитировать подобные ценные бумаги пытались лишь самые крупные компании (АО "АвтоВАЗ" или АО "Коминефть"), которые могли предложить в оплату облигаций соответственно либо автомобили, либо нефть. Однако случай с АО "Нефис", погашающим свои облигации стиральным порошком "Лотос", глицерином или туалетным мылом, позволяет говорить о том, что натуральный обмен в России стремительно вытесняет цивилизованные формы взаиморасчетов даже на рынке ценных бумаг.
АО "Нефис" — одно из крупнейших предприятий России, специализирующееся на производстве синтетических моющих средств, мыла, свечей, стеарина, глицерина, саломассы. Ежемесячно производит продукции на 6 млрд рублей. Уставный капитал АО — 739,65 млн руб.
Как сообщил корреспонденту Ъ главный бухгалтер АО "Нефис" Александр Перепелкин, из-за хронических неплатежей предприятие постоянно испытывает острую нехватку оборотных средств. По этой причине по итогам первого полугодия АО имело серьезную задолженность бюджету, кредиторам, собственным работникам в виде невыплаченной зарплаты. Генеральным менеджером проекта выпуска облигаций стала казанская трастовая компания "Образование", которая и занимается первичным размещением ценных бумаг, выпущенных на сумму 2,3 млрд руб. Из 4000 выпущенных облигаций 1000 — именные, обеспеченные 11 видами продукции. Остальные — на предъявителя. За 1 именную акцию можно получить, например, 1300 кг стирального порошка типа "Лотос" или 1330 кг 88-процентного глицерина. Одна облигация на предъявителя погашается 65 кг синтетических моющих средств типа "Лотос", 127 кг хозяйственного или 50 кг туалетного мыла.
Вчера трастовая компания "Образования" зарегистрировала первые сделки с облигациями АО "Нефис" на вторичном рынке. Как стало известно Ъ, желание купить ценные бумаги проявили некоторые торговые организации, которые, судя по всему, и станут их основными владельцами (ну зачем финансовым организациям или частным лицам 127 кг хозяйственного мыла?).
В то же время, эксперты Ъ отмечают одну любопытную особенность казанского займа: компания "Образование" намерено ввести практику двусторонних котировок облигаций АО "Нефис", что должно позитивно сказаться на их ликвидности. Более того, до сих пор ни "АО "АвтоВАЗ", ни АО "Коминефть" не пытались организовать ликвидный рынок своих облигаций, решивших, видимо, что их ценные бумаги и без того найдут спрос. В этой связи опыт АО "Нефис" по поддержанию вторичного рынка своих бумаг может оказаться весьма полезен другим эмитентам корпоративных облигаций, которые наверняка еще придут на причудливый российский рынок капиталов.
ГАЛИНА Ъ-ПЕЧИЛИНА