Послепраздничная стабилизация на биржевом валютном рынке на этой неделе закончилась, и биржевые котировки возобновили плавное повышение. За период с 11 по 17 ноября курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи вырос на 55 пунктов (или 1,8%), достигнув вчера уровня в 3157 руб./$.
В отличие от прошлой недели, когда в силу ряда обстоятельств (как объективного, так и чисто конъюнктурного характера) банки активизировали продажу валюты, в течение последних дней спрос на валюту уже устойчиво превышал предложение. Вот и на вчерашних торгах Московской межбанковской валютной биржи спрос на валютные средства находился на весьма высоком уровне — $74,37 млн, хотя и упал по сравнению со значением предыдущих торгов на $35,15 млн. Первоначальный объем заявок на продажу валюты составил $62,28 млн, то есть на $18,81 млн меньше, чем накануне. Сложившаяся таким образом отрицательная разница в размере $12,09 млн была довольно быстро покрыта — в основном за счет средств Центрального банка. По свидетельству агентства Ratex, в ходе сессии ЦБ дополнительно выставил на продажу $10,51 млн. $70 тыс. было снято с торгов покупателями валютных средств, а оставшуюся разницу компенсировал один из банков, добавив на продажу недостающие $1,5 млн. Впрочем, ряд дилеров, опрошенных Ratex, считает, что и в этом случае не обошлось без вмешательства ЦБ, который проводит скрытые интервенции через уполномоченные банки.
В результате курс доллара повысился на 14 пунктов и был зафиксирован на уровне 3157 руб./$. Вообще, в поле недели темпы роста биржевых котировок плавно повышались, а суммарный их прирост за неделю составил 55 пунктов или 1,8% (на прошлой неделе, напомним, курс оставался абсолютно стабильным). Брутто-объем сделок на вчерашних торгах составил $74,30 млн, сократившись по сравнению с прошлой сессией на $35,02 млн. При этом реальный объем продаж в процентном отношении сократился гораздо сильнее — нетто-объем упал на $39,05 млн и находился вчера на уровне $29,21 млн. Дилеры банков отчасти связывают некоторое снижение активности на бирже (повлекшее за собой сокращение реальных объемов сделок) с повышением ставки рефинансирования до 180% годовых (см. стр. 5). Во всяком случае, не исключено, что в связи с этим некоторые банки начали переориентацию портфелей активов в сторону увеличения доли средств, направляемых на рублевый кредитный рынок.
В то же время ожидать существенных изменений в динамике биржевых котировок в настоящее время не стоит. По всей видимости, курс доллара продолжит плавное повышение, и резких его колебаний Центральный банк не допустит. При этом вполне вероятно, что доходность смежных секторов финансового рынка (валютного, кредитного и ГКО) будет постепенно выравниваться. Напомним, что к началу этой недели на денежном рынке сложилась такая ситуация, когда доходность ГКО и межбанковских кредитов заметно превышала эффективность операций на валютном рынке (см., в частности, Обзор конъюнктуры финансового рынка в Ъ от 16 ноября), что объективно провоцирует переток капиталов и реструктуризацию портфеля активов в сторону выравнивания уровней доходностей разных его составляющих.