В последнее время тучи сгущаются над крупнейшим деловым банком Германии — Deutsche Bank AG. Причем самые крупные неприятности, по мнению авторитетного немецкого журнала Spiegel, грозят банку из США — вследствие чрезвычайно запутанного американского бизнеса германской компании Metallgesellschaft AG (MG), контрольный совет которого возглавляли банкиры Deutsche. Чтобы понять суть конфликта, необходимо учесть то нетривиальное обстоятельство, что все большее и большее значение в бизнесе промышленных концернов занимает игра на мировых валютных и сырьевых биржах.
В декабре прошлого года разразился скандал: MG неожиданно для всех оказалась на грани полного банкротства, что могло бы стать сильнейшим крахом за всю послевоенную историю Германии. При этом производственный бизнес MG развивался более чем удовлетворительно.
Что же произошло? После периода всеобщего замешательства и невероятных слухов обозреватели стали описывать ситуацию следующим образом. Бывший шеф нефтяного подразделения американской дочери MG Артур Бенсон (Arthur Benson) применил весьма необычную конструкцию нефтяных спекуляций — так называемую stacked hedging. При ней долгосрочные обязательства по поставкам бензина страхуются краткосрочными нефтяными контрактами. Дочерняя компания (совместно с компанией MG Refining & Marketing) обязалась поставлять сотням клиентов (среди них: Chrysler Corp., Browning-Ferris Industries, ComCar Industries) горючее по фиксированной цене в течение 5-10 лет. Эта цена на момент заключения контракта лежала немного выше текущего курса нефти. Если цены на нефть будут падать, бизнес будет чрезвычайно выгодным. Если же они начнут расти — убытки неминуемы. Поэтому MG прибегла к так называемому хеджингу — она купила на нью-йоркской бирже краткосрочные нефтяные фьючерсы, дающие право на покупку нефти по определенной цене. Если бы цены стали расти, то эти фьючерсы были бы прибыльными. Однако цены упали, и это принесло MG крупные убытки. С другой стороны, сложившаяся ситуация была для MG теоретически весьма выгодной — в долгосрочной перспективе, так как при продолжения спадового тренда она могла надеяться на гигантские прибыли вследствие фиксированных поставочных цен на бензин.
Однако, похоже, контрольный совет MG посчитал, что риск слишком велик. К тому моменту, когда цены на нефть упали максимально низко, контрольный совет распорядился немедленно избавится от фьючерсов. Тем самым MG были нанесены убытки на $1,3 млрд. Кризисное заседание контрольного совета MG одобрило чрезвычайно жесткие меры. Шеф MG Хайнц Шиммельбуш (Heinz Schimmelbusch) был с позором уволен — также как и Артур Бенсон. Член правления Deutsche Bank и шеф контрольного совета MG Рональдо Шмитц (Ronaldo Schmitz) устроил беспощадную ревизию американского бизнеса MG, после чего весь концерн был подвергнут жесткой санации, в ходе которой были проданы многочисленные прибыльные паи MG в других фирмах. В сентябре MG сообщила, что ей удалось преодолеть кризис.
Итак, получается, что Deutsche Bank спас MG. Однако уволенные Шиммельбуш и Бенсон так не считают. За прошедшее время они успели заручиться мощной поддержкой американских экспертов. Так, американский экономист Стив Хенк (Steve Hanke) назвал решение отказаться от нефтяных фьючерсов MG "дилетантством в высшей степени". А нобелевский лауреат по экономике 1990 года Мертон Миллер (Merton Miller) хвалит избранную Бенсоном стратегию как "бизнес профессионала высшей марки". Оба эксперта утверждают, что Нойкирхен и Шмитц просто некомпетентны в нефтяных сделках. В то же время, Бенсон уже вчинил Deutsche иск на компенсацию ущерба в сумме $1,5 млрд Однако эта сумма показалась американскому окружному суду в Балтиморе настолько чудовищной, а сам иск настолько наглым, что суд его быстро отклонил.
Однако дело на этом далеко не закрыто — аналогичные иски против MG и Deutsche готовит и Шиммельбуш. Насколько серьезна ситуация, можно судить по тому, что, в принципе, в случае успеха разбирательств Deutsche угрожает потеря лицензии на банковскую деятельность в США — чудовищный позор для такого респектабельного банка, как Deutsche. Ибо американские законы категорически запрещают банкам вмешиваться в бизнес промышленных компаний и заниматься торговыми сделками.
По утверждению Spiegel, крупные неприятности могут ожидать Deutsche Bank и в ФРГ. Если будет доказано, что банк полностью "отключил" правление MG от руководства компанией, то акционеры MG имеют право вчинить Deutsche гигантские иски на компенсацию понесенных ими убытков. И уж совсем темные слухи окружают таинственную миссию члена правления MG Ганса-Вернера Нольтинга (Hans-Werner Nolting), сумевшего унять возмущение американского партнера MG компании Castle Energy, вызванное некоторыми особенностями сворачивания американского бизнеса MG. Поговаривают, что эта сделка стоила MG около $500 млн — в то время как все контракты MG с Castle "тянули" лишь на $250 млн.
Однако сдается, что не последнюю роль в неудачах Deutsche сыграл и теперешний председатель его правления Хильмар Коппер (Hilmar Kopper). Если верить германской прессе, в правлении Deutsche растет раздражение из-за "неприемлемых бесконечных тактических уловок" и "отвратительного стиля руководства Коппера". Особенно негативную реакцию вызвало у многих управляющих крупнейшего германского холдинга Daimler-Benz AG то обстоятельство, что Коппер фактически отказался уступить свое место руководителя контрольного совета Daimler-Benz уходящему в отставку председателю правления Daimler Эдцарду Ройтеру (Edzard Reuter) — и это несмотря на то, что Коппер ранее публично обещал это сделать. Управляющие Daimler не скрывают своего раздражения и открыто заявляют, что Коппер, "будучи банкиром, и вообще-то не слишком разбирается в промышленном бизнесе, да и хлопот у себя дома у него хватает".
Но и Ройтер сдаваться не намерен — на прошлой неделе он публично заявил о своих "правах" на новый престижный пост — событие для деловой истории ФРГ беспрецедентное. 2 ноября заседание Контрольного совета Daimler должно разобраться в ситуации. Пока что шансы Ройтера влиятельная газета Frankfurter Allgemeine оценивает как нулевые.
ИППОЛИТ Ъ-ПАК