Аналитики Дойче Банка понизили прогнозную стоимость акций "Северстали" с $29 до $27. При этом рекомендация держать осталась без изменения. Аналитики банка скорректировали свои прогнозы с учетом финансовых показателей компании за 2007 год, а также с учетом ее обновленной производственной программы и новых планов относительно капитальных затрат. Выручка "Северстали" по итогам 2007 года выросла на 22,5% до $15,2 млрд, на 6% превысив прогнозы аналитиков. EBITDA составила $3,68 млрд, что на 24,5% выше результатов 2006 года, но на 6% меньше прогнозных. Чистая прибыль компании выросла соответственно на 33,1%, до $1,94 млрд. Менеджмент планирует инвестировать $6 млрд в российский стальной бизнес и $2 млрд в развитие горной промышленности до 2011 года. Аналитики сохранили свои прогнозы на 2008 год за исключением чистой прибыли, которую оценили на 9% выше из-за изменения в учетной политике компании. "Однако повышение капитальных затрат и рисков падения цен привело к снижению свободных денежных потоков и понижению оценки",— отмечают аналитики.
Аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов (продавать, $26,1) обращает внимание на заключенное на прошлой неделе "Северсталью" соглашение о покупке у Arcelor Mittal американского производителя листового проката Sparrows Point. Сумма сделки составит $810 млн. "Цена выглядит очень привлекательной, если вспомнить, что в прошлом году этот актив продавался за $1,3 млрд. Эта сделка может спровоцировать некоторое повышение котировок в ближайшие дни только за счет цены покупки",— отмечает аналитик. В дальнейшем, по мнению аналитика, "Северсталь" сможет усилить позиции на рынке Северной Америки, что будет фактором роста в среднесрочной перспективе. Мощность Sparrows Point составляет 3,6 млн тонн стали в год, однако в последнее время она выпускает всего 2,3-2,4 млн тонн. По словам представителей "Северстали", причиной такой низкой загрузки было слабое руководство компании. "Кроме того, на производство этого завода "Северсталь" сможет перенаправить поток своих полуфабрикатов из России, тем самым повысить производство продукции с добавленной стоимостью",— подчеркивает эксперт. Однако приобретение еще одного завода в США повышает зависимость консолидированных результатов от развития экономики этой страны, которые уже отразились негативно на результатах российской компании в четвертом квартале 2007 года. "Стратегическое значение для компании имеет внутренний рынок, который будет продолжать расти высокими темпами еще не один год",— считает аналитик. Согласно его прогнозам, в 2008 году цена реализации стальной продукции внутри России вырастет в среднем на 20%.
Аналитик "Тройки Диалог" Сергей Донской (покупать, $30,2) считает, что большое влияние на привлекательность акций компании будут оказывать финансовые результаты первого и второго кварталов. Поскольку после неудачного четвертого квартала 2007 года они станут индикаторами того, было ли замедление единовременным, либо оно станет устойчивым трендом. В конце прошлого года все подразделения "Северстали" показали слабые результаты. В российском сталелитейном сегменте EBITDA компании составила $582 млн, что на 18% ниже показателя третьего квартала и значительно меньше прогноза аналитика ($918 млн). В добывающем сегменте EBITDA составила $501 млн — на $55 млн ниже оценки. "Инвесторы будут интересоваться, смог ли менеджмент справиться с задачей оптимизации расходов",— подчеркивает эксперт.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.