Коротко

Новости

Подробно

Дневник наблюдений

Журнал "Коммерсантъ Секрет Фирмы" от , стр. 1002


Наконец-то у соседа корова сдохла

Если Китай не подведет, то в 2008 году и далее везде российские компании могут рассчитывать на рост инвестиций и благосклонность кредиторов. Текст: Сергей Кашин


На прошлой неделе на российском фондовом рынке случился обвал. Как, впрочем, и на европейских, и на азиатских.
Причиной стал обнародованный Джорджем Бушем план спасения экономики США. Главный его пункт — возврат уплаченных американцами налогов на $140 млрд. Но инвесторы среагировали вопреки ожиданиям. Они посчитали, что дела в экономике — швах. Не помогло даже внезапное и внеплановое решение главы ФРС Бена Бернанке снизить учетную ставку. Из него они тоже сделали пессимистичные выводы.
После обвала российские эксперты начали искать аналогии в прошлом: с каким падением — 2006-го, 2003-го, 2001-го или даже 1998 года — его можно сравнить. Вошла ли американская экономика в период рецессии (то есть нулевого роста)? Сколько эта рецессия продлится и как спад повлияет на экономику других стран? Ведь все от Америки как от лидера зависят. Большинство комментариев сводятся к тому, что российская экономика сильно не пострадает, точнее — пострадает меньше других: слишком хороши макроэкономические показатели, и рост продлится как минимум по инерции.
Но, кажется, эта независимость от американской экономики и привлекательность для инвесторов может стать долгосрочной тенденцией.
С прошлыми кризисами ситуацию сравнивать нельзя, она совершенно иная. Системные изменения в мировой экономике — рост «двойного дефицита» США, дефицита запасов нефти, приближающийся переход Китая в статус крупнейшей экономики мира — для инвесторов уже достаточно общее место, чтобы влиять на их ежедневное поведение. Интерес к странам BRIC (мы там отвечаем за вторую букву) будет идти только по нарастающей. Никакие российские проблемы — коррупция, бюрократические препоны и пренебрежение интересами акционеров-инвесторов — тут помехой стать не могут.
Иллюстрацией служат сами Соединенные Штаты. Если посмотреть назад лет так на 120–140, то что же мы увидим? Безусловный мировой лидер — Великобритания, владычица морей. Твердая (она же резервная) валюта — фунт стерлингов, базирующийся на золотом стандарте. На дворе — викторианская эпоха, все чинно-благородно, то есть со стандартами корпоративного управления по-нынешнему, все на высшем уровне. А что в Америке? Недавно отгремевшая Гражданская война, валюта — гринбеки, все равно что рубль 1990-х против доллара. Основа экспорта — зерно и хлопок, Америка — вполне себе сырьевая держава. Дефолты? Да пожалуйста! Правда, на уровне штатов, но это тогда и были главные власти в американской экономике.
А как там с деловой репутацией американских бизнесменов? Тут аналогий с нынешней Россией можно найти сколько хочешь. «Бароны-разбойники» вроде Карнеги и Рокфеллера — грубые мужланы, в начальной стадии своей карьеры — типичные «малиновые пиджаки», в середине ее — вылитые олигархи (а в памяти народной — меценаты и филантропы). Если взять историю строительства железных дорог — тогдашнего локомотива американской экономики, то там легко обнаруживаются силовые захваты офисов, параллельные собрания акционеров и подкуп судей. Кстати, насчет коррупции. Джон Пирпонт Морган в то время в открытую премировал сотрудников министерства финансов, которые четко организовали выпуск облигаций, на которых Морган неплохо заработал.
Однако именно в тот момент титул ведущей державы мира начал уплывать из рук Лондона, перебираясь через Атлантику, вслед за миллионами британских инвесторов.
Можно найти тысячу возражений. И русские — не WASP, и Улисс Грант, хоть и генерал, никакого плана Гранта не создавал. Ну и трудновато будет стать локомотивом: размеры экономики не те. Но вот прицепом к Китаю вполне можно далеко уехать. Если, конечно, Китай не подведет. 

Место для MySpace

Крупнейшая в мире социальная сеть MySpace упустила возможность стать лидером в России, однако ниша для нее все же найдется. Текст: Дмитрий Лисицин


В конце января социальная сеть Руперта Мердока MySpace выпустила русскоязычную версию сайта MySpace.com и объявила о намерении открыть этой весной российское представительство.
Таким образом, MySpace стал третьим за последние полгода крупным западным интернет-сервисом, отметившимся в России: в ноябре 2007-го открылся портал YouTube.ru, а в середине января компания «Финам» заявила о намерении вывести на российский рынок британскую социальную сеть Badoo.com, в которой она за $30 млн приобрела 10-процентную долю.
Возможно, одна из причин обращения MySpace к российскому рынку — не самая блестящая динамика развития. MySpace является крупнейшей социальной сетью в мире (общее число пользователей — 221 млн), но его аудитория растет довольно медленно. Если в июне 2007 года дневная аудитория MySpace была вдвое больше, чем у ближайшего конкурента Facebook, то сейчас показатели компаний почти сравнялись. Вероятно, чтобы оторваться от конкурента, MySpace и обратил внимание на российскую аудиторию социальных сетей, которая, по оценке руководителя проекта Odnoklassniki.ru Альберта Попкова, насчитывает 15 млн человек.
Конкуренты компании в России утверждают, что MySpace выбрал не самое удачное время: рост числа пользователей социальных сетей замедлился, а рынок поделили местные сети — Odnoklassniki.ru, Vkontakte.ru и Moikrug.ru. «Они немного опоздали с приходом — еще полтора года назад в России не было крупных социальных сетей, а сейчас их как минимум три,— считает Альберт Попков.— MySpace мог бы быть на нашем месте». «Мы едва ли увидим триумфальное шествие MySpace»,— вторит ему директор LiveInternet Герман Клименко.
Однако не исключено, что MySpace пришел в Россию как раз вовремя. Дело в том, что сеть занимает иную рыночную нишу, нежели Odnoklassniki.ru и Vkontakte.ru. Крупнейшие российские сети, как считает директор по инвестициям венчурного фонда ABRT Николай Митюшин, завлекают клиентов возможностью получить пользу — найти работу, одноклассников или деловых партнеров. Поэтому они требуют, чтобы все пользователи оставляли реальные фотографии и имена: каждый контакт должен быть ценным. Предложение MySpace совсем иное: сайт дает пользователю открыто заявить о себе на весь интернет, создав свою домашнюю страницу с видео и музыкой. «В основе идеологии MySpace лежит принцип чистой доски — приходи и делай что хочешь»,— объясняет Николай Митюшин. Этой возможностью часто пользуются, например, музыкальные группы и политики.
Ниша, в которой работает MySpace, по оценке Митюшина, вдвое уже, чем у «деловых» социальных сетей: 5 млн пользователей против 10 млн. Зато сейчас она практически свободна. Основные игроки — Wow.ya.ru (принадлежит «Яндексу») и проект Mail.ru — My.mail.ru являются для своих компаний непрофильными проектами, так что MySpace вполне может их опередить.
В пользу MySpace говорит богатый опыт локализации ресурсов на разных языках: в настоящий момент созданы версии сайта для почти 20 стран, в то время как Facebook преуспел лишь в Турции. Кроме того, Мердок обладает хорошими возможностями для продвижения сайта. Ему в России принадлежат радиостанции «Наше радио», Best FM, «Ультра», которые едва ли останутся в стороне при раскрутке русской версии MySpace. «В Англии радиостанции News Corporation, представляя артистов, объявляют адрес на MySpace.com,— говорит Альберт Попков.— Если им удастся заинтересовать российских музыкантов, все у них может получиться».

Однако MySpace в России может столкнуться с неожиданной проблемой. Для продвижения сайта ему потребуется русский менеджер с опытом работы в подобных проектах. А их не так просто найти. Например, не самая удачная кадровая политика LiveJournal.com и Top4top.ru, по мнению участников рынка, негативно отразилась на развитии этих сетей. Так что вакансия менеджера по маркетингу и контенту в России, которую рекрутеры MySpace разместили на сайте Linkedin.com, может еще долго оставаться открытой. 

Попадет на орехи

Открыв собственные продуктовые магазины под брэндами «Смак» и Smart, предприниматель Олег Бойко этим не ограничился. Он принялся за поглощение локальных сетей. Текст: Нина Данилина


Совладелец игорного холдинга Ritzio Олег Бойко всерьез нацелился на завоевание приличной доли в ритейле. Инвестхолдинг Finstar, управляющий активами Бойко, приобрел мажоритарную долю в ООО ТД «Миндаль», куда входят девять супермаркетов «Миндаль» средней площадью 1 тыс. кв. м в Тольятти и Самаре. Конкуренты оценивают всю сеть в $30–40 млн.
Продуктовый розничный проект Олега Бойко стартовал в апреле 2007 года и уже насчитывает 15 «магазинов у дома» средней площадью 600 кв. м под брэндом Smart в Санкт-Петербурге и 50 магазинов «Смак» в регионах, в том числе в Самаре и Тольятти. И если Smart вселился в помещения, где раньше стояли игровые автоматы клубов «Вулкан», принадлежащих Ritzio, то «Смак» бизнесмен запустил как самостоятельный проект, не связанный с перепрофилированием игорного бизнеса.
Учитывая уже существующие в Тольятти и Самаре магазины под брэндом «Смак», Finstar планирует занять 10% рынка розничной торговли в этих городах. Однако достигнуть такого показателя будет непросто. «По количеству квадратных метров торговой площади на душу населения Самара сопоставима с Москвой»,— рассказывает Роман Васильев, генеральный директор «МАРКС — маркетинг и консалтинг», еще полтора года назад исследовавшей розничный рынок Самары. Несмотря на то что «Миндаль» — крупная сеть в Тольятти и Самаре, в последнее время здесь значительно упрочили свои позиции «федералы»: «Перекресток», «Пятерочка», «Магнит», «Патэрсон». Недавно к этой когорте присоединился «Ашан».
Эксперты полагают, что покупка готового бизнеса может быть вызвана нехваткой привлекательных торговых площадей с высокой проходимостью. «Видимо, это тот случай, когда менее затратно купить известную на местном рынке сеть, чем вывести новую и попытаться отвоевать часть потребителей»,— считает управляющий партнер Blackwood Константин Ковалев.

Аналитик компании БКС Татьяна Бобровская не исключает, что со временем магазины «Смак» и «Миндаль» объединятся под одним брэндом: «Скорее всего, сейчас структуры Бойко прощупывают почву и анализируют, к какому формату потребитель будет более лоялен, и в итоге приведут все свои магазины к единому формату работы».

ЗОЛОТЫЕ СЛОВА


Алексей Кудрин,
министр финансов РФ


На мой взгляд, к России будет в ближайшее время повышенное внимание как к острову стабильности

23 января индекс РТС потерял 3,9%, а индекс ММВБ рухнул на 4,4%. Что не помешало Алексею Кудрину сделать неожиданное заявление на международном форуме в Давосе. По его словам, Россия сумела за последние годы добиться стабильности в экономике, накопив золотовалютные резервы. Так что кризисы нам, похоже, нипочем.

Сергей Иванов,
первый вице-премьер


Обращаю внимание руководства Роскосмоса на недопустимость невыполнения поставленных задач

На заседании коллегии Роскосмоса Сергей Иванов жестко раскритиковал многострадальную навигационную систему ГЛОНАСС. По его словам, система обязана вступить в строй уже с января 2008 года. Но регулирующие работу ГЛОНАСС законы до сих пор не согласованы и не утверждены. Кроме того, от своего конкурента GPS она отстает по всем характеристикам.

«Растишка» для Danone

Danone грозится вторгнуться на территорию «Вимм-Биль-Данна» (ВБД), построив в Омске новый молочный комбинат. Но ценовые войны в регионе вряд ли разгорятся — французы стремительно наращивают свою долю в ВБД. Текст: александра убоженко.

Danone планирует инвестировать около 100 млн евро в строительство в Сибири молочного комбината — рассматриваются Омская, Свердловская, Челябинская, Курганская и Тюменская области. Однако аналитики полагают, что шансы Омска велики — область, производящая более 800 тыс. тонн сырья в год, не только полностью обеспечивает молоком себя, но и поставляет его в сопредельные районы. А самое главное, в регионе работает лишь один крупный производитель молочных продуктов — ВБД, перерабатывающий 68 тыс. тонн молока.
Впрочем, рассматривать ВБД как прямого конкурента Danone вряд ли стоит — французской компании принадлежит крупнейший пакет акций российского пищевого гиганта. «Динамика, с которой французы наращивают свою долю в „Вимм-Билль-Данне“, заставляет усомниться в том, что Danone не заинтересован в более тесном партнерстве с российской компанией. В начале прошлого года французы владели только 11% акций российского производителя молочных продуктов, а к концу 2007 года в активе Danone находилось уже 18,36%»,— рассказывает аналитик ИК «Антанта капитал» Андрей Верхоланцев.
Только вот незадача: по словам председателя совета директоров ВБД Давида Якобашвили, чтобы заметно нарастить свой пакет, Danone придется сделать предложение о выкупе акций другим крупным акционерам — в свободном обращении осталось не так много бумаг ВБД. Завод Danone проектной мощностью 100 тыс. тонн молока в год в Омске, где позиции ВБД как нигде сильны, может стать отличным козырем в переговорах о дальнейшей скупке акций ВБД.

Если же переговоры о дополнительном выкупе акций закончатся успешно, альянс Danone—ВБД вполне сможет превратить Омск в плацдарм для наступления на зарубежный рынок. «Последние несколько лет в азиатских странах стремительно растет спрос на молочные продукты,— говорит аналитик инвестиционно-финансовой компании „Солид“ Евгения Талалаева.— Часть продукции, произведенной в Омской области, скорее всего будет поставляться в Китай, находящийся в относительной близости». В этой стране спрос на молоко растет на 20% ежегодно, так что наладить импорт будет несложно. Однако если Danone не сумеет найти общий язык с акционерами ВБД, то им придется терпеть под боком крупного амбициозного конкурента.

ТРИ ВОПРОСА


Гендиректор лидера российского рынка детского питания группы «Нутритек» Олег Очинский придумал, как диверсифицировать бизнес компании без особых затрат.

«Секрет фирмы»: Почему «Нутритек» собралась выпускать соки для детей в упаковке Tetra Pak?
Олег Очинский
: У нас есть оборудование, которое позволяет разливать такие соки, есть сырье и налаженная система дистрибуции. Мы не имеем права игнорировать этот рынок.
СФ: Не смущает, что «детский» сегмент успели оккупировать традиционные производители соков?
ОО: Да, за последние шесть-семь лет все крупные производители соков начали выпускать небольшие «детские» упаковки. Более того, вскоре они занялись детскими пюре и даже кашами. Но в то же время все отлично понимают, что соки в Tetra Pak — это не продукт для грудных детей. Просто такое позиционирование позволяет повысить маржинальность марки и доверие к брэнду. Если уж его рекомендуют детям, то и взрослым он будет полезен.
СФ: Вам рынок «взрослых» соков тоже интересен?
ОО: Почему бы и нет? Когда шесть лет назад мы выходили на рынок заменителей грудного молока, он тоже был очень конкурентным. И ничего — сейчас мы контролируем 18%.



ПИК и GIC идут в Мытищи

Банковский кризис ликвидности вынудил девелоперов искать новые способы привлечения инвестиций. ГК ПИК объявила о продаже 25% в проекте «Ярославский» сингапурскому инвестфонду GIC Real Estate. Текст: Александра Убоженко


Сотрудничество ПИК и GIC началось летом прошлого года. Тогда GIC в ходе IPO приобрел 2,43% акций российского девелопера за $300 млн, став крупнейшим его миноритарным акционером.
Теперь сингапурцы на достигнутом решили не останавливаться. Они выкупили за $233 млн еще и долю в крупнейшем строительном проекте ПИК — «Ярославский». Компания собирается построить в Мытищах до 2013 года 1,14 млн кв. м недвижимости на $1,33 млрд.
Участники рынка не могут припомнить аналогов такой сделки: ранее иностранные инвесторы не покупали доли в проектах жилищного строительства, да и строители не спешили привлекать к финансированию инвестфонды.
Однако сейчас ситуация изменилась. Не исключено, что вскоре такие контракты станут обыкновенной практикой. Российские девелоперы просто вынуждены находить новые способы привлечения инвестиций, поскольку отношения с кредитными организациями в последнее время складываются весьма непросто. «У банков сейчас нет такого количества денег, чтобы вкладывать их в долгосрочные проекты,— утверждает аналитик „Ренессанс капитала“ Алексей Языков.— С августа 2007 года ставки выросли на 1–2%. О кредите менее чем под 12–13% даже крупным девелоперам остается только мечтать».
Отказавшись от услуг банков, ПИК может изменить и систему реализации жилья. Сейчас большинство застройщиков вынуждено продавать жилье еще на этапе строительства, раздавая дольщикам щедрые скидки. Это не очень-то выгодно. Цены на сырье за последний год выросли почти на 30%, а его стоимость в московском регионе, по оценкам аналитического центра IRN.ru,— лишь на 4%. По мнению Алексея Языкова, теперь ПИК может себе позволить продавать готовое жилье, что увеличит прибыль застройщика.

В группе компаний уже говорят о том, что будут привлекать инвесторов на другие объекты. Желающих, не исключено, найдется немало. Конечно, иностранные игроки, располагающие длинными деньгами, рассматривают жилищное строительство как достаточно рискованные инвестиции. Но, c другой стороны, рисковать они готовы. Ведь голодные до инвестиций российские строители могут предложить им весьма привлекательные контракты. Например, нетрудно подсчитать, что ГК ПИК продала свою долю в «Ярославском» с дисконтом около 30% рыночной цены проекта.

Покупка с хрустом

Кондитерский дом «Восток» ударился в снековый бизнес: компания близка к неожиданной для рынка покупке «Бриджтаун фудс». Текст: Юлия Гордиенко


Один из крупнейших игроков российского снекового рынка компания «Бриджтаун фудс» фактически продана новосибирскому кондитерскому дому «Восток» («КДВ групп»).
«Сделка находится в завершающей стадии»,— неофициально подтвердил СФ источник в «Бриджтаун фудс». Директор по маркетингу «КДВ групп» Алексей Захаров заявил, что компания пока не дает никаких комментариев по сделке. «Все будет известно в феврале»,— уточнил топ-менеджер одного из филиалов кондитерской компании.
«Бриджтаун фудс» известна сухариками «Три корочки», морепродуктами «Делмор», чипсами Chip-n-Go, «ДаФри», «Pro-чипсы» и «О’кей». По собственным данным, в 2006 году компания занимала 4% чипсового рынка, а ACNielsen оценила ее долю на всем рынке снеков в 10%. Годовой оборот компании составляет около $120 млн. По оценке ведущего консультанта по маркетингу компании «Финэкспертиза консалтинг» Дениса Горинова, стоимость «Бриджтаун фудс» может составлять примерно $70–80 млн.
О кондитерском доме «Восток» на рынке известно куда меньше — компании принадлежат пять пищевых комбинатов в регионах. Она занимает сильные позиции на Урале, в Сибири и частично на Дальнем Востоке. «Это не Nestle и не Kraft Foods, но крепкий середнячок — второй эшелон среди кондитерских компаний»,— говорит владелец кондитерской фабрики «Акульчев» Сергей Акульчев. По его данным, подразделение «Востока» «Яшкинские вафли» — крупнейший производитель плоских вафель в России и, возможно, даже в Европе. Однако у компании нет узнаваемых торговых марок. Она работает в сегменте развесной продукции, продавая свои кондитерские изделия в основном на оптово-розничных рынках. Сейчас такие рынки уходят в прошлое, уступая место супермаркетам, где без ярких и узнаваемых брэндов никак не обойтись.
По мнению Дениса Горинова, «КДВ групп» загорелась идеей стать общенациональным производителем и, возможно, выйти в ближнее зарубежье. «Для этого им требуется партнер, у которого есть развитая дистрибуторская сеть, филиалы, выстроенные каналы продаж и узнаваемые брэнды,— перечисляет Горинов.— Думаю, с этой целью они и купили „Бриджтаун“».

Впрочем, это не первое поглощение новосибирского игрока. «Компания везде закидывает свои удочки и активно расширяется»,— утверждает Сергей Акульчев. К примеру, недавно «КДВ групп» приобрела конфетную фабрику и закупила для нее новое оборудование.

Провинциальный дилер

Бум на рынке недвижимости помешал «Северсталь-авто» найти партнера для строительства дилерской сети. Компания начинает проект в одиночку. И не в Москве, а в регионах. Текст: Павел Куликов


Вместо 16 дилерских центров в Москве и Санкт-Петербурге, о которых шла речь в начале 2007 года, «Северсталь-авто» собирается открыть столько же, но за пределами двух столиц.
У гендиректора компании Вадима Швецова не получилось найти партнеров для проекта, которым отводилась роль покупателя участков. Ожидания инвесторов, как говорят в компании, оказались слишком высоки: они претендовали почти на всю прибыль. Теперь Швецову придется экономить. «Основной акцент будет сделан на региональные центры»,— заявил СФ гендиректор «Северсталь-авто».
Впрочем, пока Швецов вел переговоры с потенциальными инвесторами, идея регионального развития из пораженческой превратилась в логичную. Рынок Москвы и Петербурга уже насыщен, и автопроизводители делают ставку на регионы сознательно: там открывается 90% новых дилерских центров. Неслучайно на днях российская «дочка» Toyota и СП «Бизнес кар» вместо очередного дилерского центра решили строить в Москве бизнес-парк с офисами и торговыми павильонами.
В то же время автомобильный рынок в целом в России растет такими темпами, что дилеры не поспевают за его развитием. Продажи автомобилей увеличиваются на 65–70% в год, а число дилерских центров — на 30–40%. Однако через пару-тройку лет автомобильные аналитики прогнозируют снижение темпов роста до 10% в год. Медлить и дальше с открытием сети для «Северсталь-авто» уже не имело смысла: на строительство здания дилерского центра уходит в среднем полтора года. Теперь, чтобы форсировать ее развитие, компания будет открывать дилерские центры в уже готовых или достраивающихся помещениях. В феврале-марте 2008 года «Северсталь-авто» откроет первый дилерский центр в Подмосковье, а затем в течение года еще два — в крупных региональных городах. Точное расположение Швецов пока не раскрывает.
Около 10–15% дилерских центров по всему миру принадлежат производителям. Цель западных игроков — задать корпоративные стандарты. В Россию эта практика только начинает приходить. По одному собственному центру в России есть у DaimlerChrysler и Porsche. Что же касается российских производителей, то они пока преследуют более приземленные цели: пытаются установить контроль над сбытом и сэкономить на дилерской марже, иногда достигающей 10%.
У «Северсталь-авто» уже была собственная розничная сеть. Ульяновский автозавод в середине 1990-х владел долями в нескольких региональных дилерских центрах. Но после того как завод в 2003 году стал частью «Северстали», эти активы были распроданы. Диверсификация бизнеса не имела смысла: УАЗ был единственным автомобильным производством в группе. Сейчас же помимо легковых внедорожников и легких грузовиков УАЗ «Северсталь-авто» совместно с партнерами производит легковые машины Fiat, SsangYong и грузовики Isuzu. По итогам 2007 года Россия стала крупнейшим рынком сбыта автомобилей SsangYong: в стране было продано 11,3 тыс. этих машин — в 2,7 раза больше, чем в 2006 году. Продажи автомобилей Fiat, которые «Северсталь-авто» тоже эксклюзивно импортирует в Россию, в 2007 году вовсе выросли на 1100% — с 1,3 тыс. до 15,3 тыс. В собственных дилерских центрах компания собирается в конечном итоге продавать 10–30% легковых машин и до 70% грузовых.

За развитие розничного проекта в «Северсталь-авто» отвечает Герхард Хильгерт, долгое время возглавлявший российское подразделение DaimlerChrysler. Продвижением сети займется Валерий Тараканов, бывший директор по маркетингу крупнейшего российского дилера — группы компаний «Рольф». В отсутствие стороннего финансового ресурса Вадим Швецов сделал ставку на внутренний, интеллектуальный. Поиски внешнего инвестора, как говорят в компании, прекращены. Впрочем, при бюджете проекта $100 млн без дополнительных денежных вливаний в будущем, скорее всего, не обойтись. Сильно сэкономить не удастся: строительство дилерского центра в Москве аналитики оценивают в $13–15 млн, а регионального — лишь на 10–15% меньше.



Комментарии
Профиль пользователя