На минувшей неделе, с самого первого ее дня, спрос на доллары на торгах ММВБ несколько превосходил их первоначальное предложение. А в четверг произошло то, чего все так давно ждали: доллар подорожал. Подорожал чуть-чуть (на 2,5 рубля), но на следующий день спрос на доллары резко — сразу на 70% — увеличился. В общем-то, этого следовало ожидать: ясно, что лучше покупать доллары в самом начале периода их подорожания. Однако антирублевым ожиданиям не суждено было сбыться. Предложение валюты в пятницу увеличилось еще сильнее спроса — на 115% по сравнению с четвергом (вряд ли кто-либо сомневается, что в этом "повинен" ЦБ). В результате курс доллара вновь снизился — на 2 рубля.
Ясно, что по своему размаху имевшие место колебания валютного курса невелики. Однако они привлекли к себе пристальное внимание, поскольку могут означать окончание периода стабилизации рубля. Удастся ли ЦБ своими долларовыми интервенциями сбить волну спекулятивного спроса на валюту? Скорей всего, если спрос в течение нескольких дней удержится на достигнутом уровне, ЦБ придется сдать позиции и постараться обеспечить по крайней мере плавное снижение курса национальной валюты.
А пока по-прежнему шло приближение курса доллара к паритету покупательной способности. При стабильном валютном курсе, цены на потребительские и биржевые товары продолжали расти привычным темпом — на 3-4% в неделю. Можно заметить, что колебания еженедельных приростов цен несколько уменьшились, однако говорить об этом как о длительной закономерности еще рано.
Ставка по трехмесячным межбанковским кредитам на прошедшей неделе не изменилась. Ставка рефинансирования ЦБ также осталась на прежнем уровне. Незначительно изменилась и средняя доходность государственных казначейских обязательств при их первичном размещении: на последнем аукционе, который проводился 17 августа, она оказалась всего на 2 процентных пункта ниже, чем на предыдущем, проводившемся в середине июля. Гораздо более заметно менялась доходность ГКО на вторичных торгах. Здесь имели место перепады в 10-20 пунктов. Однако, как всегда, самой выгодной операцией было приобретение ГКО на аукционе с их немедленной перепродажей на вторичных торгах. На этот раз такая операция приносила около 3000% годовых.
Как и ожидалось, все облигации первого выпуска ГКО были на прошедшей неделе выкуплены Минфином. Комментаторы утверждают, что с 1917 года это первый вовремя погашенный государственный заем. Хочется не то плакать, не то радоваться.
Если казначейские обязательства, бесспорно, привлекают внимание финансистов, то облигации внутреннего займа 1991 года ими по-прежнему почти игнорируются. Это и понятно: ГКО предоставляет несравнимо большие возможности для спекуляций. Тем не менее заметим, что уровень доходности облигаций займа 1991 года ныне превышает доходность ГКО второго выпуска. При этом "особая неделя" для облигаций серии "октябрь" наступает всего на две недели позже даты погашения ГКО второго выпуска.
На рынке приватизационных чеков продолжается умеренный рост котировок. Объемы продаж немного сокращаются, но это явно связано с мертвым сезоном, наступившим еще в начале августа.
Полосу подготовили СЕРГЕЙ Ъ-СМИРНОВ и АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ