Альфа-банк — МТС и "Вымпелком"
Аналитики Альфа-банка повысили оценку ADR МТС на 23%, до $102, ADR "Вымпелкома" — на 14%, до $43. Рекомендация покупать по обеим бумагам сохранена без изменения. Эксперты пересмотрели свои прогнозы в преддверии публикаций компаниями финансовых результатов за третий квартал 2007 года. По их мнению, в отчетный период мобильные операторы покажут высокие результаты за счет продолжения роста голосового трафика и операций в странах СНГ. По оценке аналитиков, показатели среднего ежемесячного трафика в расчете на одного абонента МТС и "Вымпелкома" достигнут 168 и 218 минут соответственно, что поднимет показатель средней ежемесячной выручки от продажи услуг в расчете на одного абонента (ARPU) этих компаний на российском рынке до $10,2 и $13,5. Из расчета более высокого ARPU был повышен прогноз финансовых результатов МТС и "Вымпелкома" на ближайшие годы. Эксперты считают, что дальнейший рост трафика наряду с развитием системы дополнительных услуг в сети мобильной связи останется основным фактором роста выручки. Прогноз выручки на 2007 год был повышен для МТС на 4%, до $8,446 млрд, для "Вымпелкома" — на 1%, до $7,11 млрд. Более существенному пересмотру подверглись прогнозы результатов на 2008-2015 годы. Так, показатели выручки для МТС были увеличены на 8-12%, для "Вымпелкома" — на 8-14%.
По мнению аналитика ФК "Уралсиб" Константина Белова (МТС: покупать, $80; "Вымпелком": покупать, $28), в ближайшие годы компании не смогут расти прежними темпами (по 30-35% в год) только за счет расширения абонентской базы и роста тарифов. По оценке аналитика, потенциал для роста за счет расширения числа российских абонентов есть, однако опережающий рост показателей будет происходить за счет расширения присутствия компаний в странах СНГ и от предоставления новых услуг. В частности, весной оба оператора получили лицензии на предоставление услуг связи третьего поколения (3G), позволяющей организовывать видеотелефонную связь. "Однако пока сложно оценить, на сколько смогут операторы повысить операционные показатели, поскольку непонятно, найдет ли спрос эта услуга среди покупателей",— считает аналитик.
Аналитик ИФК "Солид" Евгения Талалаева (МТС: покупать, $78; "Вымпелком": держать, $24) согласна, что у сотовых операторов дальнейший рост может быть обусловлен либо развитием новых услуг, в том числе на основе 3G, либо дальнейшей экспансией за пределы России, в том числе в дальнем зарубежье. "Так как вопрос о продаже сотовых активов региональных телекоммуникационных компаний пока не стоит в повестке дня, поэтому более реальным выглядит выход сотовых операторов на те рынки, где уровень проникновения далек от насыщения",— отмечает аналитик. К перспективным для инвестиций регионам относятся Ближний Восток, Африка и Азия. "Логичнее выходить на рынки за пределами России и стран СНГ через покупку местной компании",— считает госпожа Талалаева. В частности, "Вымпелком" не скрывает своей заинтересованности в инвестициях на азиатских рынках, которые характеризуются высокой плотностью населения и низким проникновением сотовой связи. О планах покупки одного из индонезийских операторов сообщал Altimo, один из основных акционеров компании. Кроме того, планируемый крупный синдицированный заем ($4,5 млрд) также рассматривается инвесторами как повод для переоценки компании в сторону повышения. "Несмотря на приоритетность рынков СНГ, МТС интересны все быстрорастущие рынки с низким уровнем проникновения сотовой связи. При этом в отличие от "Вымпелкома" интерес МТС сконцентрирован на странах Ближнего Востока и Африки",— отмечает эксперт.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.