Ситуацию на кредитном рынке на прошлой неделе во многом предопределило решение Минфина увеличить объем эмиссии ГКО в 4 раза и выставить на аукцион 21 июня облигаций на 1,5 трлн рублей. В результате стоимость "коротких" денег на прошлой неделе увеличилась до 48% годовых. Одновременно замедлилось и снижение цен на трехмесячные кредиты, ставки по которым колебались в "Оргбанке" в пределах 135--140% годовых.
Удорожание "коротких" денег может стать тенденцией
Прошедшая неделя внесла некоторые коррективы в конъюнктуру межбанковского кредитного рынка. Обвальное падение процентных ставок, особенно характерное для первой половины июня, замедлилось, а стоимость суперкоротких (на 1--7 дней) кредитов даже начала медленно подниматься. Впрочем, рост ставок по "коротким" деньгам был вполне предсказуем — на повышение стоимости кредитов определяющее влияние оказало решение Минфина выставить на очередной аукцион ГКО рекордный объем облигаций — 1,5 трлн рублей. Логично предположить, что столь резкое увеличение эмиссии облигаций спровоцирует рост их доходности. Учитывая же тесную взаимосвязь различных секторов финансового рынка (в частности, кредитного и ГКО), очевидно, что именно повышенный перед аукционом спрос на свободные денежные ресурсы, а также сократившееся в этой же связи их предложение спровоцировали рост процентных ставок. (Эта тенденция может оказаться достаточно устойчивой, поскольку операции с таким объемом облигаций способны на время "оттянуть" на себя значительную массу денежных ресурсов и заметно сократить их предложение.)
В частности, в МБО "Оргбанк" кредитов на 1--7 дней было реализовано вдвое больше, чем на позапрошлой неделе (26 млрд против 13 млрд рублей). Соответственно повысилась и стоимость этих кредитов — с 31,5% в середине июня до 48% годовых. По остальным категориям кредитных ресурсов ставки пока продолжали снижаться — за прошлую неделю стоимость трехмесячных и 8--30-дневных кредитов упала почти на 20 пунктов, составив 135,8% и 69,3% годовых соответственно.
В Межбанковском финансовом доме спрос на кредиты сроком на 1--7 дней изменился не столь существенно, что выразилось в менее быстром росте процентных ставок — на прошлой неделе "короткие" деньги в МФД продавались по цене в 27% годовых, что всего на 3 пункта выше уровня середины июня. Цена же на ресурсы сроком до месяца за прошлую неделю снизилась на 20 пунктов, составив 89%, а стоимость трехмесячных кредитов в МФД упала на 4 пункта и составила 165% годовых.
Новые тенденции кредитного рынка коснулись и МКФК "Таруса", где традиционно реализуются более длинные кредиты. Следуя общей тенденции рынка, процентные ставки на торгах "Тарусы" на прошлой неделе замедлили свое снижение — цена трехмесячных кредитов была зафиксирована на уровне в 178,8%, а кредитов на срок свыше 3 месяцев — 179,7% годовых.
Сеть МФД активизирует экспансию в регионы
Всплеск активности на региональном кредитном рынке, зафиксированный на позапрошлой неделе, оказался недолгим. На прошлой неделе ни на Екатеринбургской, ни на Южноуральской фондовых биржах вновь не было продано ни одного лота. Зато региональные межбанковские финансовые дома заметно увеличили объемы продаж. В частности, в Сибирском МФД на прошлой неделе кредитов на срок свыше трех месяцев было продано на 3 млрд рублей, что в 2 раза выше объема позапрошлой недели. Цена на эти кредиты в СМФД приблизилась к ценам на других площадках и составила 185% годовых. В Южнороссийском МФД объем реализации трехмесячных кредитов увеличился в полтора раза — до 1,5 млрд рублей, а их цена осталась прежней — 180% годовых.
В Петербургском МФД объем реализации "коротких денег" вырос с 1,3 млрд до 4,4 млрд рублей. Ставка же снизилась на 16 пунктов и составила 144% годовых. По всей видимости, это объясняется тем, что на рынке Петербурга (более дорогом по сравнению с московским) заметно активизировались филиалы московских банков — Промстройбанка, Инкомбанка и банка "Национальный кредит". В последнюю неделю не менее четверти объемов ПМФД составили кредиты этих банков, а традиционные поставщики петербургского кредитного рынка отходят на второй план. Трехмесячные кредиты в ПМФД продавались менее активно, чем на позапрошлой неделе: объем их реализации снизился с 5 млрд до 2,8 млрд рублей, а цена выросла на 1 пункт и составила 172,7% годовых. Наконец, сверхкраткосрочные кредиты в ПМФД по-прежнему отсутствуют. Одним из факторов низкого предложения этой категории кредитов можно считать то, что ПМФД до сих не перешел на абонементную схему торгов — это повышает общую (с учетом комиссионных) стоимость денег (в отличие от комиссионной формы торговли, абонементная схема требует от банков лишь разового взноса).
Экспансия сети МФД на региональный рынок происходит и за счет быстрого роста количества финансовых домов. 14 июня в Омске состоялось учредительное собрание межбанковского финансового дома "Империал", организаторами которого стали Омскпромстройбанк, Омский банк Сбербанка России, "Народный банк Сибири" и омские филиалы ряда иногородних банков.