Аналитики компании "Ренессанс Капитал" повысили оценку акций "Северстали" с $17,6 до $21. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Основанием для пересмотра стали опубликованные вчера финансовые показатели за первое полугодие 2007 года по МСФО. Выручка выросла относительно аналогичного периода 2006 года на 31% до $7,711 млн, EBITDA — на 61% до $2,094 млн, а рентабельность EBITDA — с 22% до 27%. Чистая прибыль увеличилась более чем в два раза (134%) до $999 млн. "Хотя выручка не стала сюрпризом, показатель EBITDA оказался на 2%, а чистая прибыль — на 8% выше наших ожиданий на уровне ($2,025 млрд и $924 млн)",— говорится в отчете. По словам аналитиков, бумаги "Северстали" торговались на незаслуженно низких уровнях и не учитывали позитивные тенденции на российском рынке стальной продукции. "Теперь для оценки компании мы используем прогнозный коэффициент EV/EBITDA за 2008 года на уровне 5 (против 4,5 ранее), чтобы уравнять исторически дисконтированную стоимость российского производителя с показателями сопоставимых участников рынка",— отмечают эксперты.
По словам аналитика "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" Ильи Фролова, "Северсталь" до конца текущего года должна сделать предложение о выкупе миноритарных пакетов акций своего сырьевого дивизиона, в частности компаний "Воркутауголь", "Карельский окатыш" и "Олкон", шахты "Воргашорская". Контрольные пакеты компаний были переведены с "Северсталь-Ресурса" на баланс "Северстали" весной--летом 2006 года. "Основным мотивом данного шага было желание акционеров 'Северстали' увеличить капитализацию, сделать компанию более прозрачной и улучшить структуру затрат перед предстоящим IPO. Наиболее вероятными являются выкуп акций по справедливым ценам и выкуп по средним ценам за последние полгода",— отмечает аналитик. По словам эксперта, на данный момент акционеры "Северстали" и его дочерних компаний не в полной мере удовлетворены текущим уровнем корпоративного управления. Чтобы исправить положение, руководство компании постарается сделать все для улучшения ее имиджа ввиду планов дальнейшей глобальной экспансии и активизации деятельности на рынке слияний и поглощений.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги