Несмотря на то что российский фондовый рынок делает по мировым меркам первые шаги, инвесторам уже сегодня предлагаются всемирно известные программы по составлению портфелей. В частности, на завершившейся вчера серии семинаров по проблемам инвестиций, проводимых компанией Ortcard International, их участникам была представлена популярная компьютерная программа "Asset Allocation-Frontier Analytics".
Компьютерная программа, презентация которой состоялась на семинарах в Ortcard (эта компания является эксклюзивным дистрибутором программы в России), имеет действительно мировую известность. Ее авторы — американцы Шарп (Sharpe) и Марковиц (Markovitz) — являются лауреатами Нобелевской премии за разработку современной теории инвестиционного портфеля. В основе "Asset Allocation-Frontier Analytics" лежит классический принцип инвестиций — портфель формируется из таких активов, которые обеспечивают их владельцу оптимальное (с его точки зрения) соотношение риска, доходности и ликвидности. Программа позволяет анализировать статистические данные, использующиеся как на западном рынке (например, таблицы Wall Street Jornal, индексы Доу Джонса, S&P 100, Sharpe), так и на российском, и выбирать наиболее привлекательные объекты вложения средств.
Словом, программа действительно хороша. Однако вряд ли будет правильным считать, что с ее появлением проблема формирования сбалансированных инвестиционных портфелей на российском рынке решится сама собой. И дело здесь даже не в стоимости программы (хотя она достаточно высока — около $15 тысяч). Просто она изначально ориентирована на применение в условиях очень развитого фондового рынка, на котором обращается огромное количество разнообразных ценных бумаг, обладающих различными инвестиционными качествами. Сегодняшний российский фондовый рынок такими характеристиками не обладает — например, на нем практически нет действительно надежных ценных бумаг, да и общее количество ценных бумаг настолько невелико, что выбор возможных объектов вложения средств становится существенно ограниченным.
Можно, конечно, возразить, что базовые подходы к формированию инвестиционных портфелей в условиях любого (американского или российского) рынка одинаковы. Это так. Однако, когда не существует реальной сферы применения этих подходов на практике, ориентация на них мало что дает. Тем не менее нельзя сказать, что она не дает ничего — по крайней мере, те инвестиционные компании и банки, которые приобрели "Asset Allocation-Frontier Analytics" сегодня, смогут во всеоружии встретить завтра российского фондового рынка.
ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН