Курс покупки* Курс продажи*
Российский рубль 740 (+48)
Английский фунт стерлингов 0,6585 (+0,07) 0,6590 (+0,071)
Бельгийский франк 33,18 (+0,46) 33,23 (+0,47)
Голландский гульден 1,8165 (+0,0275) 1,8175 (+0,0275)
Датская крона 6,20 (+0,08) 6,21 (+0,08)
Итальянская лира 1589 (-5) 1591 (-8)
Канадский доллар 1,2560 (-0,0032) 1,2565 (-0,0032)
Немецкая марка 1,614 (+0,023) 1,615 (+0,023)
Финская марка 5,93 (+0,0458) 5,97 (+0,0458)
Французский франк 5,470 (+0,0575) 5,473 (+0,0555)
Норвежская крона 6,87 (+0,09) 6,88 (+0,09)
Шведская крона 7,635 (+0,035) 7,645 (+0,035)
Швейцарский франк 1,487 (+0,0117) 1,488 (+0,0117)
Японская иена 113,03 (-0,89) 113,08 (-0,94)
ЭКЮ** 1,20537 (+0,00298)
* — курс доллара к национальным валютам по данным агентства REUTER на 8 апреля
** — долларов за ЭКЮ
В скобках даны изменения по сравнению со 2 апреля
Биржевой курс подъехал к отметке семь-сорок
Прошедшая неделя характеризовалась заметным оживлением биржевой валютной торговли, причем существенный прирост объемов операций происходил на фоне не менее значительного роста биржевого курса доллара. Поднявшись за неделю на 48 пунктов, котировки доллара на московских биржевых торгах 8 апреля достигли отметки 740 руб./$. Столь стремительный рост активности участников торгов наблюдатели связывают, в частности, с действиями спекулянтов, сигналом для которых явилось плавное повышение курса доллара 1 апреля (до уровня 692 руб./$) после его довольно продолжительной стабилизации на отметке 684 руб./$.
Изменение ситуации на долларовых торгах отразилось и на результатах торгов по немецкой марке, причем темп роста биржевого курса марки в течение недели стабильно превышал скорость повышения котировок доллара. Подобный дисбаланс вновь повысил интерес участников валютного рынка к игре на разнице курсов доллара и марки.
Отложенный спрос сыграл на бирже
Повышение курса доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи 1 апреля большинство участников валютного рынка восприняли как сигнал к началу нового роста биржевых котировок. Следствием этого стало их заметное оживление, выразившееся, прежде всего, в быстром увеличении спроса на валютные средства: объем заявок на покупку 6 апреля вырос более чем в вдвое по сравнению с предыдущими торгами. В результате курс доллара без особого труда прошел очередной психологический барьер и остановился на уровне 712 руб./$. Такой же курс был зафиксирован на следующий день в Санкт-Петербурге. Однако даже после столь ощутимой активизации покупателей валюты, потенциал спроса оказался до конца не востребованным. На следующих московских торгах первоначальный спрос продолжал увеличиваться, что на фоне некоторого сокращения предложения привело к росту биржевого курса еще на 28 пунктов до отметки 740 руб./$. Не менее стремительно росли и объемы биржевых операций: к концу недели объем продаж на московских торгах достиг $80,25 млн, что является третьим результатом с начала года (см. рисунок).
По мнению наблюдателей, на резком изменении биржевой конъюнктуры могли сказаться упорные слухи о готовящемся Центральным банком директивном ограничении ввоза банками наличной валюты с корреспондентских счетов за рубежом. Дело в том, что обналичивание купленной на бирже валюты за рубежом с последующим ввозом "налички" в Россию и продажей через банковские обменные пункты в настоящее приносит прибыль на уровне 50-70 руб. с доллара. Поэтому возможное введение ЦБ вышеупомянутых ограничительных мер заставляет коммерческие банки поторопиться с реализацией операций по этой схеме.
С другой стороны, рост объемов биржевых операций, происходящий на фоне стремительного повышения курса доллара, свидетельствует и о активизации биржевых игроков. По информации из банковских кругов, на торги начали поступать крупные суммы рублевых средств, накопленные в конце марта в период невысоких объемов операций и относительно стабильного курса. Их появление на торгах позволяет раскачивать биржевые котировки, что выгодно продавцам валюты.
Так, за неделю на покупку валюты на московской бирже было затрачено более 112 млрд рублей. Если учесть, что за две предыдущих недели (с 23 марта — момента начала очередного циклического снижения объемов операций — до 1 апреля) на бирже было израсходовано менее 125 млрд рублей, рублевая масса, поступившая на биржу на прошлой неделе, выглядит весьма внушительно. Поэтому в ближайшее время вряд ли следует ожидать продолжения роста спроса, а, учитывая во многом спекулятивный характер торгов, можно прогнозировать увеличение объемов предложения валюты.
Непропорциональное (по сравнению с ростом курса доллара) повышение биржевых котировок немецкой марки повысило эффективность игры на разнице биржевых курсов этих валют. В частности, покупка долларов на московских торгах 6 апреля и продажа соответствующей суммы марок там же на следующий день приносила прибыль на уровне 3,4 рублей с каждой вложенной сотни. Эффективность аналогичной операции, проведенной в Петербурге, была еще выше — 14,6%.
Стремительная активизация участников торгов на центральных валютных биржах вызвала некоторую растерянность среди их региональных коллег. Этим, в частности, объясняется тот факт, что на прошлой неделе не состоялись валютные торги во Владивостоке, одна из биржевых сессий в Екатеринбурге и торги по немецкой марке в Новосибирске. Результаты же остальных торговых сессий на региональных биржах почти совпали с котировками центральных валютных бирж (см. рисунок).
Эффективность кросс-операций через доллар и немецкую марку в расчете на вложенный рубль
Латвия Литва Эстония Украина Беларусь
Латвия 1,140* (1,035)* 0,810 (0,810) 0,833 (0,837) 0,741 (0,741) 0,828 (0,829)
Литва 1,076 (1,075) 0,000* (1,039)** 0,956 (0,960) 0,851 (0,850) 0,951 (0,950)
Эстония 1,081 (1,082) 0,933 (0,934) 1,013* (1,045)** 0,854 (0,855) 0,956 (0,955)
Украина 1,163 (1,162) 1,003 (1,006) 1,032 (1,037) 1,019** (1,123)** 1,026 (1,026)
Беларусь 1,074 (1,073) 0,927 (0,927) 0,954 (0,959) 0,848 (0,848) 1,007* (1,037)**
* — эффективность простых кросс-операций, проведенных по схеме "рубль-доллар (марка)-национальная валюта-рубль"
** — эффективность простых кросс-операций, проведенных по схеме"рубль-национальная валюта-доллар (марка)-рубль"
В таблице представлены коэффициенты эффективности сложных кросс-операций (не отмечены звездочками), проведенных по схеме "рубль-национальная валюта 1-доллар (марка)-национальная валюта 2-рубль". При этом коэффициенты, расположенные в скобках, отражают эффективность кросс-операций, проведенных с участием немецкой марки. Слева расположены страны — где нужно продать безналичные российские рубли, вверху — доллары (марки). Операции эффективны, если значение коэффициента выше единицы. При расчетах использовались средние значения банковских и биржевых котировок рубля, доллара и немецкой марки в указанных странах по состоянию на 9 апреля 1993 года.
Спекулянты ожидают появления новых национальных валют
На прошлой неделе наблюдателями был отмечен некоторый спад активности в проведении кросс-операций с участием национальных денежных единиц стран Балтии и Содружества. Представители коммерческих структур, специализирующихся на проведении подобных операций, объяснили сокращение объемов сделок существенным повышением влияния форс-мажорных факторов на конъюнктуру национальных валютных рынков. В мартовских и апрельских обзорах Ъ уже рассказывал об изменениях валютного законодательства Беларуси и Украины. Поскольку окончательное оформление пакета документов, регулирующих проведение валютных операций в этих республиках еще не окончено, игроки временно приостановили свои операции. Чисто технические причины сокращения объемов сделок по кросс-операциям связаны с уменьшением их эффективности (см. таблицу). Рентабельность простой игры за неделю снизилась с 22% до 14% при реализации уже ставшей классической операции по конвертации долларов, скупленных на московских торгах, в латвийские рубли (рублисы) и закупкой на последние российских рублей. Наивысшая эффективность (16%) сложной кросс-операции достигалась при реализации схемы "рубль-карбованец-доллар-рублис-рубль". Наблюдатели связывают это обстоятельство с расширением биржевых операций по прямой конвертации одной национальной валюты в другую. В частности, в прошлую пятницу в России состоялись первые биржевые торги по украинским карбованцам. На торгах Уральской региональной валютной биржи было продано 1 млн карбованцев по курсу 4,2 карбованца/руб. Если учесть, что Центральный банк России все более серьезно относится к существованию национальных денежных единиц (в частности, ЦБ уже месяц устанавливает официальные курсы украинского карбованца, латвийского рубля и эстонской кроны), в ближайшее время можно ожидать расширения биржевых операций в России с "мягкими" валютами.
В связи с этим упомянутые представители коммерческих структур ни в коем случае не собираются сворачивать свой бизнес. Напротив, возможности для эффективного вложения средств в игру на республиканских валютных рынках, по их мнению, будут постоянно расширяться, а рентабельность операций обеспечиваться скоростью перевода и конвертации средств. А пока специалисты по проведению кросс-операций вернулись к тому, с чего они и начинали — организации расчетов между республиканскими коммерческими структурами. При этом в настоящее время наибольшей популярностью, помимо традиционного предложения услуг по проведению расчетов с Украиной, Беларусью, Казахстаном и Узбекистаном, пользуется организация расчетов с республиками, которые со дня на день готовы ввести национальные валюты — Грузией, Азербайджаном, Туркменистаном, Молдовой и Кыргызстаном. Валютные рынки именно этих республик, по мнению специалистов, уже в ближайшие месяцы могут стать одними из наиболее привлекательных мест для проведения валютных спекуляций.
Биржевой курс почти догнал наличный
В первой половине прошлой недели ситуация в основных центрах валютной торговли России и стран бывшего СССР характеризовалась практически полным отсутствием каких-либо изменений валютных котировок в банковских обменных пунктах и розничных и мелкооптовых торговцев. На рынке наличных продаж Москвы уличные валютчики до середины прошлой недели не утруждали себя даже обычными для любого периода стабилизации среднесуточными колебаниями курса в пределах 3-5 пунктов, и валютные котировки черного рынка оставались на уровне 740-745 руб./$ при скупке и 760-770 руб./$ при продаже. В результате безналичный курс доллара смог таки догнать наличный. При этом в отдельных случаях биржевые котировки оказались даже чуть выше наличных (например, в четверг курс скупки доллара в ряде банков и отдельных местах проведения уличных валютообменных операций находился на уровне 730-735 руб./$, тогда как биржевой курс уже составил 740 руб./$). Однако, уже на следующий день валютчики предприняли ответные меры: повысили курсы скупки и продажи на 25-30 пунктов. В итоге, к концу недели московский курс доллара в основных местах проведения валютообменных операций составил 760-765 руб./$ при скупке и 780-785 руб./$ при продаже. Разумеется, посильную помощь валютчикам в этих начинаниях оказали их постоянные клиенты, смирившиеся с мыслью, что за доллар, похоже, придется таки отдавать почти 800 руб. Однако, вспоминая неоднократно переживаемые рынком наличных продаж подобные ситуации, специалисты полагают, что валютчики, увлекшиеся "космическими" курсами, в скором времени окажутся в довольно неприятном положении, в полной мере ощутив очередной недостаток "свободной" рублевой наличности. Наблюдатели отмечают, что покупатели валюты, не имея в наличии хорошо налаженных печатных станков, вряд ли с энтузиазмом воспримут повышение курса продажи выше 800 руб./$.
В остальных регионах России изменение валютных котировок происходило по той же схеме, что и в столичных валютных центрах, но на сутки-двое позже. Что же касается государств Содружества, не покинувших пока рублевую зону, то наиболее интересная ситуация в течение последних двух недель складывается в крупных валютных центрах Беларуси. Читатели, внимательно следящие за публикациями Ъ, наверняка обратили внимание на некоторое отклонение от общепринятых норм валютной торговли на минском рынке наличных продаж, где курс скупки доллара в одних банках на 15-30 пунктов превышал курс продажи в других. Судя по котировкам обменных пунктов, подобная ситуация сохранилась в этом регионе до настоящего времени, однако считаем своим долгом предупредить не в меру предприимчивых читателей, что не стоит отбрасывать в сторону газету и бросаться набивать чемоданы накопленными рублями — "лавочка закрылась". Национальный банк Беларуси, долго терпев невыполнение коммерческими банками одной телеграммы (см. еженедельник Ъ #9), решил распространить другую и строго проследить за ее выполнением. Теперь обменные пункты могут на законном основании скупать валюту (разумеется, по любому приглянувшемуся им курсу), но им строго заказано выдавать взамен наличные рубли. В результате лучшее, на что может претендовать продавец валюты, это расчетный чек, который может быть им использован только в государственных торговых точках Беларуси.
ВАЛЮТНАЯ ГРУППА