Холдинг "Голден Телеком" (ГТ) подвел вчера финансовые итоги 2006 года. Главным из них в компании считают рост рыночной капитализации ГТ, которая практически не росла в 2004-2005 годах, а в 2006-м увеличилась на 77% — до $1,7 млрд. Эксперты рынка связали данный результат с позитивными изменениями в стратегии ГТ — в прошлом году компания нашла пути выхода в сектор частных пользователей.
Финансовые итоги ГТ за 2006 год участники рынка сочли удовлетворительными. Выручка компании за год увеличилась на 28%, до $854,6 млн, EBITDA (прибыль до налогообложения и амортизации) — на 14%, до $227,4 млн. EBITDA margin (отношение EBITDA к выручке) при этом незначительно снизилась — с 30% в 2005 году до 27%. Снижение объясняется проведением программы премирования топ-менеджеров в четвертом квартале 2006 года, которым было выдано примерно 0,9% — около $16 млн. "Бонус полагался им при условии, что к концу году цена акций компании достигнет $50,— рассказал Ъ осведомленный о подробностях бонусной программы источник.— В четвертом квартале этот рубеж был достигнут".
"Голден Телеком" — крупнейший российский оператор бизнес-связи. Предприятия холдинга действуют в России, на Украине, в Казахстане и Узбекистане. 40% акций ГТ торгуются на американской бирже NASDAQ, 20% акций принадлежит норвежскому оператору Telenor, 29% — холдингу Altimo, 11% — ОАО "Ростелеком". По состоянию на вчерашний день капитализация компании составляла $1,8 млрд.
Отраслевые эксперты считают, что руководители ГТ бонус заслужили. Очевидным итогом их деятельности в прошлом году стал заметный рост капитализации ГТ. Если в 2004-2005 годах колебания котировок акций оператора измерялись несколькими процентами, то во второй половине 2006 года акции "Голден Телекома" подорожали сразу на 77%, под Новый год капитализация альтернативного оператора составила $1,7 млрд. Рост продолжился и в этом году — с начала торгов после Нового года по конец февраля капитализация компании увеличилась еще на 26%.
Быстрый рост капитализации ГТ аналитики связывают с прошлогодними изменениями в бизнес-стратегии компании, в том числе с ее выходом на рынок услуг для частных пользователей. "С развертыванием беспроводной сети Wi-Fi и покупкой компании 'Корбина Телеком' ГТ вышел на рынок услуг для индивидуальных клиентов,— говорит начальник аналитического отдела инвестбанка UBS Владимир Постоловский.— Потенциал роста этого сектора выше, чем у корпоративного сектора. Кроме того, благоприятное впечатление на инвесторов производит и выход ГТ на рынок дальней связи. В корпоративном сегменте бизнес ГТ также быстро развивается".
По мнению аналитика МДМ-банка Елены Баженовой, в этом году обслуживание частных пользователей принесет ГТ 7-8% дополнительных доходов, а к концу десятилетия будет приносить уже около 20%. "При этом 'квартирные' абоненты в долгосрочной перспективе поднимут рентабельность бизнеса ГТ,— отмечает госпожа Баженова.— Рентабельность широкополосного доступа, Wi-Fi очень высока — около 50%. Для сравнения: сейчас рентабельность услуг, которые ГТ оказывает корпоративным клиентам, 15-40%".
На вчерашнее объявление итогов ГТ рынок отреагировал незначительным снижением котировок. К 18.30 по московскому времени акции компании на NASDAQ подешевели на 0,5%. "Инвесторы опасаются переоценивать перспективы 'Голден Телекома',— считает начальник аналитического отдела Dresdner Kleinwart Юлий Матевосов.— ГТ планирует стать одним из ведущих игроков на московском рынке широкополосного доступа. Однако конкуренция на нем, в первую очередь со стороны структур АФК 'Система','Нафта-Москва', 'Ренова-медиа', очень велика. Завоевать существенную долю этого рынка ГТ будет крайне непросто".
