Как и предполагалось, к середине недели обозначилась тенденция к стабилизации биржевых котировок. Достигнув во вторник уровня 1753 руб./$, курс доллара удержался на этой отметке как на следующий день, так и на вчерашних торгах Московской межбанковской валютной биржи. Теоретически биржевые котировки могли даже снизиться, поскольку в эти дни происходило значимое превышение спроса над предложением. Однако это, по всей видимости, не входило в планы Центрального банка, отошедшего в настоящее время от политики косметической правки курса и сосредоточившего свое внимание на обеспечении максимально плавной среднесрочной его динамики.
Характерной особенностью прошедших в середине недели торгов является ощутимый рост активности участников биржевого валютного рынка. В частности, на вчерашних торгах спрос на валютные средства увеличился сразу на $24,3 млн по сравнению с соответствующим показателем предыдущей сессии и составил $81,95 млн. Несколько менее заметно — на $21,55 млн — вырос объем первоначальных заявок на продажу валютных средств, находившийся вчера на уровне $84 млн. Однако "запаса" разницы между предложением и спросом, сложившейся на торгах в среду, оказалось достаточно для сохранения не только существующей расстановки сил, но и устойчивости биржевых котировок. Зафиксированная на вчерашних торгах положительная разница в размере $2,05 млн была достаточно быстро нивелирована, и курс доллара вновь зафиксировался на отметке в 1753 руб./$. Брутто-оборот при этом вырос на $24,6 млн по сравнению с предыдущими торгами и составил $83,95 млн. Более показательным, однако, является тот факт, что нетто-объем продаж (показатель, характеризующий активность банков в проведении только односторонних операций) увеличился более чем вдвое (на $36,1 млн) и равнялся $67,55 млн.
Столь заметный рост реального объема продаж (и, как следствие, брутто-оборота), скорее всего, объясняется чисто конъюнктурными причинами — в условиях подведения квартальных балансов закономерно возрастает потребность банков в рублевых ресурсах, которую они отчасти и удовлетворяют путем продажи валютных средств. Таким образом, можно предположить, что рост объемов операций — явление временное (впрочем, их нынешний уровень не выглядит таким уж высоким, если вспомнить, что еще месяц назад объем продаж нередко "зашкаливал" за $100 млн).
Увеличение объемов биржевых операций вряд ли примет устойчивый характер еще и потому, что несмотря на многочисленные протесты финансовых кругов, депутаты московской Думы все-таки одобрили закон о сборе со сделок по купле-продаже иностранной валюты, совершаемых на биржах Москвы (см. вчерашний номер Ъ). В этих условиях вполне закономерно перемещение валютных операций в сферу прямых межбанковских сделок, которое началось еще задолго до принятия окончательного решения московской Думой.
Напротив, роль Центрального банка (который по тому же закону освобожден от уплаты сбора) на биржевом валютном рынке значительно возрастает. Его стратегия, как уже неоднократно отмечалось, в настоящее время сводится к обеспечению максимально планомерной среднесрочной динамики курса. Следствием этой политики является отсутствие адекватной реакции биржевого курса доллара на краткосрочные колебания конъюнктуры. Например, в среду и четверг, несмотря на заметное превышение предложения над спросом, биржевые котировки не проявили тенденции к снижению. По всей видимости, плавное повышение курса в соответствии с динамикой других ключевых индикаторов сохранится и в дальнейшем.