МДМ-банк — "Седьмой континент"
Аналитики МДМ-банка повысили рекомендацию по акциям "Седьмой континент" с держать до покупать. Прогнозная цена была повышена с $23,1 до $35. Ключевым фактором, который привел к повышению рекомендации, стала диверсификация формата компании за счет приобретения торговых точек для открытия магазинов-дискаунтеров. "После покупки 'Седьмым континентом' небольшой сети 'Светофор' мы включили планы компании по развитию дискаунтного формата в нашу финансовую модель,— отмечают аналитики.— Для выполнения этих планов компания намерена увеличить капитальные вложения на $150 млн в 2007-2009 годах". По словам аналитиков, большая часть новых магазинов-дискаунтеров будет открыта в Московском регионе, где население имеет высокий уровень доходов, поэтому они повысили прогноз по финансовым результатам компании. Прогноз по выручке на 2007 год был повышен с $1,305 млрд до $1,382 млрд, EBITDA — с $147,4 млн до $158,9 млн. Прогноз чистой прибыли повышен с $83,5 млн до $88,5 млн. Аналитики ожидают, что среднегодовые темпы роста выручки в 2006-2010 годах составят 38%. При этом аналитики считают, что у компании появился риск, связанный с выходом в новую для себя нишу рынка, где она столкнется с сильной конкуренцией со стороны Х5 и "Магнита", имеющих опыт работы в дискуантном формате.
Как отмечает аналитик "Брокеркредитсервиса" Татьяна Бобровская (покупать, $35,2), несмотря на то, что компания по расширению торговой сети отставала от "Пятерочки" и "Магнита", но по показателям рентабельности она значительно опережала их. Если у X5 рентабельность по чистой прибыли за девять месяцев 2006 года составляла менее 2%, а у "Магнита" — около 3%, то у "Седьмого континента" достигала 5,5%. При этом в текущем году компания планирует значительно увеличить число магазинов — со 123 в 2006 году до 250 к концу 2007 года. Однако, по словам госпожи Бобровской, рост объемов сети снизит рентабельность компании. "Ввод в строй большого числа магазинов приведет к снижению рентабельности до 5%, поскольку магазин выходит на средние уровни рентабельности только через девять месяцев после ввода в строй",— отметила Татьяна Бобровская.
Аналитик ИФК "Солид" Евгения Талалаева (покупать, $33) считает, что "Седьмой континент" развивается полноценно, что очень важно для инвесторов. Кроме того, новое развитие организованной торговли (гипермаркет, супермаркет, универсам, "магазин возле дома") позволит компании расширить сферу своей деятельности и представить свои услуги в новых сегментах потребительской розницы. "Несмотря на то что на столичном рынке наблюдается насыщение современных форматов торговли, у 'Седьмого континента' одна из самых сильных позиций на нем, поскольку в структуре торговой сети присутствуют все форматы организованной торговли, что расширит линейку потенциальных покупателей",— считает Евгения Талалаева.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги