ЛУКОЙЛ вчера впервые официально подтвердил свой интерес к покупке энергоактивов. За контроль над ТГК-8, в которой, по данным Ъ, нефтекомпании уже принадлежит порядка 28% акций, ЛУКОЙЛ готов заплатить $800 млн. Отраслевые аналитики считают эту сумму вполне адекватной, даже при том что у ЛУКОЙЛа фактически не будет конкурентов за контроль над компанией.
Вчера состоялось первое заседание комиссии по инвестициям РАО "ЕЭС России" под председательством Андрея Задернюка. Как рассказал Ъ источник, принимавший участие в заседании, к документам, розданным на нем, прилагалось письмо за подписью вице-президента НК ЛУКОЙЛ Леонида Федуна. В документе нефтекомпания сообщает о готовности участвовать в допэмиссии акций ОАО "Восьмая территориальная генерирующая компания" (ТГК-8) и потратить на это $800 млн. Именно столько, по мнению представителей нефтекомпании, необходимо ЛУКОЙЛу, чтобы получить контроль над ТГК-8. "Эмиссия составит 24 млрд руб. ($917 млн.—Ъ), ее большая часть будет выкуплена ЛУКОЙЛом,— пояснил источник Ъ, участвовавший в заседании.— Таким образом, к своим 28% акций ТГК-8 компания прибавит еще примерно 27% и получит контроль".
ТГК-8 объединяет генерирующие активы Астраханской, Волгоградской, Кубанской, Ростовской областей, Ставропольского края и Республики Дагестан. Суммарная электрическая мощность активов составляет 3601,8 МВт. В доверительном управлении ТГК-8 находятся четыре энергосбытовые компании. Чистая прибыль в первом полугодии 2006 года составила 232,8 млн руб., рентабельность — 4,48%. ЗАО "Промрегион холдинг", официально представляющему в ТГК-8 интересы НК ЛУКОЙЛ, принадлежит 16% акций генкомпании.
Допэмиссия акций ТГК-8 должна состояться в сентябре, ее параметры еще не определены. По оценке аналитика "ПиоГлобал" Дениса Матафонова, сейчас ТГК-8 стоит $2,5 млрд, после размещения ее стоимость может подняться до $3 млрд. "В этих условиях ЛУКОЙЛ предложил вполне разумную сумму с учетом премии за контроль,— полагает господин Матафонов.— Скорее всего, у компании не будет конкурентов за получение контроля над ТГК-8". Аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Ирина Филатова считает, что сегодня ТГК-8 стоит не более $1,7 млрд, но также считает предложенные ЛУКОЙЛом деньги адекватными. "РАО ЕЭС сейчас заняло позицию продажи генераций по максимальной цене, поэтому $800 млн вполне нормальная сумма за получения контроля. К тому же 'Промрегион холдинг' может ограничить себя от выкупа всей допэмиссии, если заранее договорится о приобретении Кубанской генерирующей компании, принадлежащей ЮКОСу, активы которого сейчас откровенно распродаются",— отмечает госпожа Филатова. Скромнее всего оценивает ТГК-8 аналитик ИК "Атон" Дмитрий Скрябин — в $750 млн без учета Кубанской генерирующей компании и в $950 млн c ее учетом. Однако господин Скрябин оговаривается, что "Атон" "традиционно оценивает генерирующие активы дешево".
При этом Ирина Филатова напоминает, что РАО ЕЭС использует сегодня комбинированное размещение, когда часть акций генерирующей компании продается стратегическому, а часть — портфельному инвестору, причем предпочтение первому отдается только в случае предоставления им выгодных условий. Однако Денис Матафонов считает спорным возможное участие портфельных инвесторов в ТГК-8. Дмитрий Скрябин соглашается, что ЛУКОЙЛ — "единственный реальный претендент на получение контроля над ТГК-8". Однако, уточняет аналитик, в Кубанской генерации кроме ЛУКОЙЛа заинтересована также "Роснефть", имеющая в регионе нефтедобывающие активы.