Похоже на то, что доллар вышел на прошлой неделе вышел на новое плато стабильности — на сей раз на отметке около 650 рублей. Это не преминуло сказаться на общей конъюнктуре рынков, которая заметно стабилизировалась: сумма рисков сократилась почти наполовину.
Впрочем, спокойствие на некоторых рынках обусловливалось не столько устойчивостью конъюнктуры, сколько ее фактическим отсутствием. Именно эта ситуация возникла в торговле нефтепродуктами: сделок просто не было. Сказалось обострение финансовых проблем предприятий, вызванное быстрым ростом цен в конце весны. Вряд ли, однако, затишье продлится долго: на март Минфин запросил у ЦБ дополнительные кредиты в размере 1,3 трлн рублей. Кредиты целевые, главным образом, под весеннюю сельскохозяйственную страду. Кормиться от них, тем не менее, будут все, а в первую очередь топливники — на поля выйдет широким фронтом сколь мощная, столь и прожорливая техника и нефтепродукты польются рекой.
Кроме того, на прошлой неделе Экспортно-импортный банк США принял решение выдать кредит Газпрому на инвестиционные цели. Это значит, что концерн снизит спрос на льготные займы на внутреннем рынке и расчистит путь к бюджету всем остальным. А по совокупности признаков картина вырисовывается очень и очень знакомая: зимняя инфляция издержек сменяется весенней инфляцией спроса, прямо как ровно год назад, только поскучнее.
В самое ближайшее время есть резон ждать резкой активизации цен на стройматериалы. Здесь проявится согласованное влияние трех факторов: сезонного (активизация годового строительного цикла), внешней конъюнктуры (в США начали повышаться цены на древесину) и внутренней конъюнктуры (на этой неделе начнется аукционная торговля свободными экспортными квотами). Похоже, что складывается ситуация, благоприятная для игры на повышение.
Прибыло и национальных валют. На сей раз собственные деньги заимела Латвия и произошло это не далее, как в прошлую пятницу. Банк Латвии обещает твердый курс лата к СКВ. Кроме того, на переходный период сохраняется рублис, в отношении которого дано точно такое же обещание. Но обещания могут быть любыми, а вот неразбериха в мультивалютной денежной системе, по крайней мере на первых порах возникнет точно и взаимные курсы будут колебаться. А на петербургской бирже начали торговать финской маркой. Вспомним еще про немецкую марку и сделаем очевидный вывод: в ближайшее время может сложиться самая благоприятная ситуация для валютных кросс-операций.
ЦБ, запретив дополнительную эмиссию акций еще не перерегистрировавшимся банкам, похоже, отрезал мелким банкам путь к спасению. Судя по всему, их все же превратят в филиалы. Может это и к лучшему: банковская система станет менее рискованная, повысятся и возможности для маневра денежными ресурсами, ускорится оборот денег. Кстати, некоторое снижение ставок на прошлой неделе относить на уже проявившееся влияние этого обстоятельства не надо: здесь сказались последствия январской кредитной эмиссии.
А.Ш.