"Тройка Диалог" — Evraz
Аналитики инвесткомпании "Тройка Диалог" повысили рекомендацию по депозитарным распискам (GDR) Evraz Group с держать до покупать. Справедливая цена была повышена с $27 до $34,6. Причиной повышения стало завершение сделки по приобретению американской компании Oregon Steel и улучшение перспектив рынка стали на 2007 год. "Покупка Oregon Steel будет способствовать росту стоимости Evraz Group, укрепит ее позиции на стратегически важном североамериканском рынке, а также позволит повысить степень вертикальной интеграции и оптимизировать ассортимент продукции,— считают аналитики.— Она приобрела не обремененного долгами производителя стали и проката с отличными финансовыми показателями, который занимает прочные позиции в нескольких привлекательных сегментах, в частности, бесшовных труб, толстолистового проката и рельсов". По данным аналитиков, за последние десять лет Oregon Steel провела радикальную модернизацию основного производства и теперь у нее достаточно свободных мощностей для удовлетворения растущего спроса на трубы для нефтегазовой отрасли. По прогнозам аналитиков, в 2007 году Oregon Steel увеличит выпуск продукции на 20%, что обеспечит солидный прирост EBITDA (на 40%, до $470 млн). Аналитики также ожидают, что Evraz Group выиграет от продолжающегося роста спроса на строительную сталь на внутреннем и мировом рынках. При этом, несмотря на снижение в 2007 году объема производства группы (на 5%, из-за крупномасштабной реконструкции Западно-Сибирского меткомбината и закрытия мартеновского цеха на Новокузнецком меткомбинате), эти потери компенсирует консолидация Oregon Steel. В результате прогноз выручки на 2007 год был повышен на 34%, до $9,97 млрд, EBITDA — на 59%, до $2,796 млрд, чистой прибыли — на 77%, до $1,56 млрд.
Аналитик МДМ-банка Андрей Литвин (держать, $23) собирается пересматривать оценку компании в ближайшее время. По его словам, в текущем году цены на сталь против ожидания продолжили расти, что делает бумаги сталелитейных компаний более привлекательными. "В текущем году мы ожидаем продолжения роста цен на внутреннем рынке, особенно строительного проката",— отметил аналитик. Кроме того, по мнению аналитика, компания продолжит экспансию на внешних рынках. "Одной из таких сделок может стать увеличение доли в южноафриканской Highveld Steel and Vanadium и доведение владения в ней нынешних 24,9% до 51%. Однако я не думаю, что они смогут это сделать в ближайшее время, так как у них сейчас очень высокая долговая нагрузка". На первое полугодие 2006 года чистый долг группы составлял $2 млрд, а в 2007 году он, по расчетам аналитика, вырастет до $3 млрд. "Поэтому, вероятнее всего, компания сможет купить что-то только ближе к концу года",— отмечает Андрей Литвин.
Аналитик инвесткомпании "Атон" Дмитрий Коломыцын (держать, $25,5) считает, что на стоимость компании в текущем году будут влиять три фактора. В первую очередь это консолидация в рамках группы Oregon Steel, в результате чего произойдет рост финансовых результатов компании, так как "покупка Oregon позволит производить продукцию добавочной стоимости и продавать ее на рынке США". Во-вторых, это сохраняющийся высокий спрос на стальную продукцию. И в-третьих, компания начала расширять ванадиевый бизнес (за счет приобретения в прошлом году доли в Highveld Steel).
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги