Внимание потенциальных инвесторов к рынку киотских проектов в России увеличивается. Газпромбанк и Dresdner Bank объявили о создании совместного предприятия Carbon Trade & Finance SICAR, которое будет инвестировать в рынок торговли квотами на выбросы парниковых газов. Эксперты считают ориентацию компании на крупные проекты спорной, но называют российский сегмент рынка "киотских квот" очень перспективным.
На прошлой неделе немецкий Dresdner Bank и Газпромбанк заявили о создании совместного предприятия Carbon Trade & Finance SICAR S.A., которое будет инвестировать в так называемые "проекты совместного осуществления" (ПСО), предполагающие извлечение дохода из сокращения выбросов парниковых газов в рамках Киотского протокола, в России и Восточной Европе. Еврокомиссия одобрила создание СП, которое зарегистрировано в Люксембурге 19 декабря 2006 года. Carbon Trade & Finance SICAR — первая крупная компания российского происхождения, предполагающая развивать бизнес по торговле ПСО.
ПСО подразумевает передачу иностранным инвестором энергосберегающих технологий российскому предприятию в обмен на квоты на выбросы углекислого газа, сэкономленные от реализации инвестпроекта. В январе 2007 года Минэкономразвития внесло в правительство проект постановления, где определен порядок разработки и утверждения правительством ПСО, которые выбраны как основной инструмент реализации российских обязательств по Киотскому протоколу (см. Ъ от 17 января). Как считают в МЭРТе, он будет подписан Михаилом Фрадковым, и летом 2007 года российские компании смогут начать продавать сокращенные выбросы.
Инвестиционный спрос на российские сокращения выбросов парниковых газов, которые планируется осуществить в рамках ПСО, быстро растет. Так, немецкая инвестиционная компания Wermuth Asset Management заявила в середине 2006 года, что готова инвестировать в российские ПСО $200 млн. Среди других крупных потенциальных инвесторов, объявивших об интересе к российским ПСО, британская компания CAMCO — £20 млн, Банк ING — €100 млн, Европейский углеродный фонд — €30 млн.
Кроме того, западные инвесторы стали заключать соглашения о совместном инвестировании с российскими компаниями. В сентябре 2006 года Standard Bank и московская инвестиционная компания C6 Capital подписали договор о сотрудничестве в ПСО. Одним из учредителей C6 Capital является один из лидеров европейского карбонового рынка — британская Carbon Capital Markets, а Standard Bank является финансовым консультантом правительства Дании по ПСО. "На начальном этапе обязательства C6 Capital составляли 20 млн тонн углекислого газа для развития деятельности в России и на Украине, но сейчас мы надеемся их расширить",— сказал Ъ исполнительный директор C6 Capital Александр Климанов.
Как считает глава некоммерческого партнерства "Национальное углеродное соглашение" Степан Дударев, на российском углеродном рынке перспектив у Carbon Trade & Finance немного. "Трансакционные издержки Газпромбанка высоки, и сделки менее $30 млн для него невыгодны,— считает господин Дударев.— В России надо заниматься мелкими ПСО, крупных фактически не существует". В Газпромбанке Ъ подтвердили, что не готовы заниматься мелкими проектами.
Впрочем, инвестиции в российские ПСО, как и в восточноевропейские, для западных инвесторов оцениваются экспертами как потенциально сверхприбыльные. По оценкам Александра Климанова, средняя себестоимость сокращения тонны углекислого газа в рамках российских ПСО составляет от €2 до €6. Цена тонны углекислого газа в форвардных контрактах на европейском рынке после 2008 года — €16. Господин Климанов считает, что цена тонны российских сокращений будет €8-10. Таким образом, продавая российские сокращения на вторичном рынке ЕС, инвестор получает рентабельность около 200%.