Отраслевое предпочтение
На прошедшей неделе остро чувствовалось приближение новогодних праздников. Активность участников рынка, прежде всего нерезидентов, шла на убыль. Так, если в начале недели объем торгов в секции классического рынка РТС достигал $50 млн, то в минувшую пятницу составил всего $34 млн. Неделю назад среднедневные объемы торгов составляли около $70 млн. На ФБ ММВБ объем торгов к концу недели также снизился — до 36 млрд руб., тогда как на предыдущей неделе составлял около 60 млрд руб. "Иностранные игроки уже начали отдыхать, крупнейшие из них в преддверии Рождества предпочитают не торговать,— отметил трейдер МДМ-банка Евгений Волков.— Могут появляться покупки мелких иностранцев, но это погоды не сделает, так как их спрос точечный".
При этом в целом рынок сохранил близкие к рекордным позиции. Так, индекс РТС за неделю прибавил 0,5%, остановившись на отметке 1862,4 пункта. Индекс ММВБ потерял около 0,5%. Индекс "Коммерсанта" снизился на 2%, прежде всего из-за высокой доли нефтегазовых компаний. Снижение рынка могло быть более существенным, однако, по словам аналитика Промсвязьбанка Олега Шагова, "избыточная рублевая ликвидность стала помехой существенному снижению цен". Так, остатки на корсчетах банков в пятницу приблизились к исторически рекордным, достигнув 514 млрд руб.
При этом на рынке были видны явные отраслевые предпочтения. Например, на фоне небольшой коррекции цен на нефтяном рынке (в пределах 2%) снизились котировки акций нефтегазовых компаний. Кроме того, после бурного роста котировок акций энергетических предприятий, прежде всего ОГК, на минувшей неделе инвесторы предпочли зафиксировать прибыль по ним. В результате наиболее ликвидные бумаги потеряли до 1-4%.
Вместе с тем спросом продолжали пользоваться акции компаний связи. Причем лидерами роста стали акции компаний, до последнего времени находящиеся среди аутсайдеров. Так, привилегированные акции "Дальсвязи" подорожали на 31%, обыкновенные — на 13%. Активный спрос инвесторы предъявляли на привилегированные акции "Ростелекома" (+13%) и обыкновенные акции "Волгателекома" (+20%). Поддержку этому сегменту по-прежнему оказывает ожидание решений по вопросу реорганизации "Связьинвеста", которые должны быть приняты на заседании МЭРТа и Мининформсвязи в январе 2007 года. Всего существует четыре основных сценария: приватизация "Связьинвеста", ликвидация компании и переход к прямому государственному владению и управлению пакетами акций МРК, образование единой операционной компании на базе холдинга через консолидацию МРК и, наконец, IPO "Связьинвеста". "Рынок воспримет любой из этих сценариев как повод для дальнейшего увеличения капитализации МРК,— отмечает аналитик ГК 'Регион' Виталий Лакеев.— В случае отсутствия решения в ближайшее время на рынке акций телекоммуникационных компаний может произойти серьезная коррекция". При этом, по оценкам аналитиков, акции сектора уже все без исключения торгуются с премией к своим справедливым уровням.
В числе лидеров минувшей недели был и банковский сектор. Интерес к которому во многом был связан с принятием Госдумой поправок в законы "О Центральном банке" и "О банках и банковской деятельности", упрощающие вхождение в капитал российских банков иностранных инвесторов. В результате российским и иностранным инвесторам было разрешено приобретать до 20% акций кредитной организации без согласия на это ЦБ. Это, по словам аналитиков, обеспечит приток средств нерезидентов на банковский рынок. "Этот процесс похож на либерализацию акций 'Газпрома', когда после завершения либерализации рынка акций в эти бумаги ринулись иностранцы",— считает аналитик Альфа-банка Наталия Орлова. В результате, по итогам недели акции Росбанка подорожали более чем на 17%, "Уралсиба" и "Возрождения" — на 8%. Еще одним фактором, подстегивающим интерес к сектору, стало ожидание решения вопроса о допэмиссии ценных бумаг Сбербанка. С начала декабря обыкновенные акции банка выросли в цене почти на 25%, но после того как наблюдательный совет Сбербанка одобрил эмиссию (на 3,5 млн акций), часть инвесторов поспешила зафиксировать прибыль. В результате в пятницу котировки акций снизились на 1%, однако по итогам недели обыкновенные акции подорожали более чем на 4%, привилегированные — почти на 10%.
Аналитики считают, что рынку удастся закончить год на достигнутых уровнях. "Рынок подходит к финишу с прекрасным результатом. Но последние дни достигать новых высот становится все сложнее. Тем не менее мы полагаем, что рынку удастся завершить 2006 год на мажорной ноте в отсутствие негативных факторов извне",— считает Виталий Лакеев.