Холдинг "Голден Телеком" (ГТ) вчера объявил о покупке 51% акций второго по величине московского интернет-провайдера "Корбина Телеком". В обмен на этот актив структуры Виктора Вексельберга и Александра Мамута получат 8% акций ГТ рыночной стоимостью свыше $130 млн. Аналитики фондового рынка посчитали, что в ходе сделки стоимость "Корбины" могла быть завышена.
"Голден Телеком" подписал соглашение о покупке 71,11% кипрской компании Inure Enterprises Ltd., которой принадлежит 51% акций ЗАО "Кортек" (головная компания группы "Корбина Телеком"). Inure Enterprises Ltd. владеют российский бизнесмен Александр Мамут и компания Renova Capital, принадлежащая структурам совладельца нефтяной компании ТНК-BP и "СУАЛ-холдинга" Виктора Вексельберга. Доли сторон в Inure не разглашаются, однако известно, что прямо и опосредованно господину Мамуту принадлежат 70% акций "Корбины", еще 30% оператора принадлежат Renova. За 51% акций "Корбины" они получат 8% акций ГТ, которые будут выпущены в ходе допэмиссии (их рыночная стоимость, исходя из рыночной капитализации на вчерашний день, чуть более $130 млн). Кроме того, за контрольный пакет акций "Корбины" будет заплачено $10 млн наличными.
"Голден Телеком" — крупнейший в России альтернативный оператор фиксированной и беспроводной связи с капитализацией $1,62 млрд (акции компании торгуются на бирже NASDAQ). Выручка компании в третьем квартале 2006 года составила $228,7 млн. Основные акционеры — холдинг Altimo, управляющий телекоммуникационными активами "Альфа-групп" (29%), норвежский оператор Telenor (20%), ОАО "Ростелеком" (10%).
"Корбина Телеком" обслуживает 60 тыс. абонентов мобильной связи стандарта D-AMPS, 120 тыс. частных и 10 тыс. корпоративных пользователей фиксированной связи. Помимо Москвы оператор представлен еще в 23 регионах России. По итогам 2005 года оборот компании составил $65 млн, прогнозируемая выручка в 2006 году — $90 млн.
Участники рынка отмечают, что у "Корбины" и Altimo прослеживаются устойчивые родственные связи. "Корбина" с 2003 года продает услуги сотовой связи сети D-AMPS ОАО "Вымпелком" (35,8% акций оператора принадлежит Altimo) под собственным брэндом. Кроме того, эксперты напоминают, что глава "Корбины Телеком" Александр Малис — родной брат старшего вице-президента Altimo Олега Малиса, который в 1993 году вместе с братом Александром основал "Корбину Телеком". В течение десяти лет Олег Малис занимал в "Корбине" руководящие посты, а в 2003-2005 годах работал в структурах ГТ. Впрочем, продавцы и покупатели "Корбины" влияние родственных отношений на сделку отрицают.
Представители Telenor и Altimo приветствовали сделку. Директор по внешним связям "Telenor-Россия" Анна Иванова-Голицина назвала приобретение контрольного пакета "Корбины" положительным событием для ГТ. "Сейчас 'Корбина' обслуживает около 120 тыс. абонентов широкополосного доступа, это около 13,5% рынка,— отметил в разговоре с корреспондентом Ъ вице-президент Altimo Кирилл Бабаев.— Но потенциал роста огромный — уже сейчас сеть 'Корбины' охватывает более 60% московских домохозяйств". По мнению господина Бабаева, вместе с Wi-Fi-сетью, которую сейчас строит ГТ, сеть "Корбины" сможет обеспечить полное покрытие Москвы кабельным и беспроводным интернетом.
Инвесторы, однако, не разделяют оптимизма крупнейших акционеров ГТ. К 20.00 по московскому времени акции оператора на NASDAQ подешевели на 0,27%. "Настороженность инвесторов вызывает сумма сделки — получается, что 'Корбина' стоит около $280 млн, а с учетом задолженности компании — чуть более $310 млн,— считает аналитик МДМ-банка Елена Баженова.— По западным меркам для компании с выручкой $90 млн в год такая оценка представляется несколько завышенной".
"Для западного рынка 'Корбина' — темная лошадка,— указывает начальник аналитического отдела Dresdener Bank Юлий Матевосов.— Кроме того, неизвестно, как повлияет ее покупка на бизнес ГТ. Интеграция двух крупных компаний — процесс не простой и не быстрый. Он может осложниться усилением конкуренции на московском рынке широкополосного доступа".