АФК "Система" официально подтвердила покупку ее дочерним предприятием "Комстар--Объединенные телесистемы" 25% плюс одна акция холдинга "Связьинвест". Новые владельцы сразу заявили, что намерены играть принципиально более активную роль в управлении активами "Связьинвеста", чем все предыдущие акционеры. Эксперты предупреждают, что сделать это новым миноритариям будет непросто.
Вчера "Комстар" официально сообщил о заключении сделки по выкупу у структур компании Access Industries, принадлежащей Леонарду Блаватнику, 25% плюс одна акция ОАО "Связьинвест". Дочерняя структура АФК "Системы" и контролируемая "Комстаром" компания MGTS Finance S.A. заплатили за актив $1,3 млрд. Также структуры Access Industries заключили два договора опциона на выкуп в общей сложности 11,06% акций "Комстара". Акции могут быть выкуплены в течение года по цене $6,97 за штуку (таким образом, их стоимость составляет $322,2 млн). В течение двух лет после выкупа акций Access Industries может продать их "Комстару" по той же цене — $6,97 за штуку.
"Приобретение блокпакета 'Связьинвеста' соответствует ранее заявленным планам по использованию средств, привлеченных в ходе IPO (первичного размещения акций 'Комстара'.— Ъ) для приобретений с растущей стоимостью",— прокомментировал сделку глава компании "Система-Телеком" (управляет телекоммуникационными активами "Системы") Сергей Щебетов. В "Комстаре" сделку комментировали лаконично. "Покупка интересна нам возможностью синергии в части продуктов и услуг между компаниями холдингов 'Система Телеком' и 'Связьинвест'",— заявил президент "Комстара" Эрик Франке. В Access Industries, равно как и в "Связьинвесте", сделку комментировать вчера отказались.
Наиболее полно планы "Системы" в отношении "Связьинвеста" вчера Ъ изложил президент корпорации Александр Гончарук: "Мы намерены активно участвовать в оперативном управлении холдингом и его дочерними компаниями. Корпорация намерена ввести своих представителей в советы директоров семи межрегиональных компаний холдинга и оператора дальней связи 'Ростелеком'" (подробнее см. интервью).
В "Системе" рассчитывают, что смогут гораздо полнее участвовать в управлении "Связьинвестом", чем предыдущие миноритарии холдинга. Такую возможность АФК могут открыть поправки в устав "Связьинвеста". Как заявил вчера министр информационных технологий и связи РФ Леонид Рейман, вопрос о принятии этих поправок может быть рассмотрен на совете директоров холдинга 15 декабря. "Эти поправки должны значительно расширить права миноритарных акционеров 'Связьинвеста',— рассказал Ъ источник, близкий к одному из прежних миноритариев 'Связьинвеста'.— Ранее мы не могли влиять ни по одному ключевому вопросу". Поправки, как отмечает источник Ъ, позволят миноритариям блокировать избрание гендиректора холдинга, а также запрещать продажу и покупку крупных активов дочерними компаниями холдинга. "Мы, к примеру, в свое время не могли заблокировать приобретение дочерними операторами 'Связьинвеста' программного обеспечения Oracle за $153 млн, продажу им сотовых активов и ряд других сделок",— констатирует собеседник Ъ.
У отраслевых экспертов нет полной уверенности в том, что "Системе" с легкостью удастся войти в управляющие органы холдинга. Они вспоминают, какие трудности с этим испытывали предыдущие владельцы того же пакета акций. Так, Елена Баженова из МДМ-банка напоминает, что вопрос о внесении поправок в устав холдинга ставится уже несколько лет. "Существуют варианты поправок, подготовленные Мининформсвязи, Росимуществом, Минэкономразвития, однако ни один не принят как окончательный до сих пор,— отмечает госпожа Баженова.— Кроме того, вряд ли даже в случае их принятия 'Система' получит свободу действий в 'Связьинвесте'. Вопрос о реструктуризации или расформировании холдинга, скорее всего, будет решаться без ее участия".
"Я бы сказал, покупка миноритарного пакета 'Связьинвеста' приближает возможность большего участия 'Комстара' в деятельности холдинга, но контроля, конечно, не дает,— рассуждает ведущий аналитик 'Тройки Диалог' Андрей Богданов.— Возможно, 'Комстар' сможет влиять на учредительные документы, необходимые для проведения реформ в 'Связинвесте'. И все же эта покупка — некий промежуток между финансовой и стратегической инвестицией".
Фондовый рынок вчера отреагировал на новость о сделке ростом котировок как участников покупки, так и объектов продажи. На лондонской фондовой бирже котировки "Системы" выросли на 2,64%, "Комстара-ОТС" — на 5%. Обыкновенные акции "Ростелекома" выросли на 1,7%, "Уралсвязьинформа" — на 2,8%, "Волга-Телекома" — на 4,2%, "Северо-Западного Телекома" — на 3,5%. При этом аналитики считают, что потенциал роста компаний "Связьинвеста" на данной новости еще полностью не отыгран и акции продолжат расти. "Покупка 'Комстаром' блокирующего пакета 'Связьинвеста' дает рынку идею, что следующим шагом может стать приватизация оставшихся 75%,— говорит аналитик банка Credit Swiss First Boston Ольга Быстрова.— Приватизация может состояться уже в следующем году. Именно на этом ожидании росли и будут расти котировки акций всех компаний 'Связьинвеста'".