Изменения рекомендаций

МДМ-банк — "Седьмой континент"

Аналитики МДМ-банка понизили рекомендацию по акциям "Седьмого континента" с покупать до держать. Справедливая цена была понижена с $27,2 до $23,1. Поводом стал выход результатов за третий квартал 2006 года. Пересмотр рекомендации был вызван приостановкой ввода новых магазинов и сокращением темпов роста выручки магазинов на сопоставимой основе к предыдущему году. "Приостановка ввода новых магазинов ведет к снижению прогнозов выручки на 13,5% за 2007 год и 18,4% за 2008 год. 'Седьмой континент' не открыл новых магазинов в третьем квартале (нетто) и указал, что откроет только четыре магазина в четвертом квартале. Таким образом, чистый прирост количества магазинов в 2006 году составит 13 (включая четыре гипермаркета)",— отмечают аналитики. В результате аналитики понизили свой предыдущий годовой прогноз по открытию новых магазинов с 139 до 124. "С учетом пересмотренных прогнозов 'Седьмой континент' торгуется с коэффициентами по оценкам за 2007 год P/E = 23,1 и EV/EBITDA = 12,2, что эквивалентно небольшой премии к 'Магниту', дисконту в 15-20% к X5 и премии в 35-65% к международным сравнимым компаниям",— отмечают аналитики.

По словам аналитиков Альфа-банка (держать, $24,1), результаты отчетности компании были слабыми, но ожидаемыми. "Мы были готовы к тому, что результаты компании будут слабыми по нескольким причинам, в том числе из-за замедления роста LFL-продаж, небольшого количества новых магазинов, закрытия части магазинов на ремонт в этом квартале, а также из-за сложностей, связанных с заменой акцизных марок на алкогольную продукцию",— отмечают аналитики. Однако аналитики считают, что большинство этих факторов ограничено по времени именно этим кварталом и если "Седьмой континент" уплотнит свой график открытия новых магазинов в четвертом квартале, то нынешняя оценка сохранится. "Если они этого не сделают, то это негативно скажется на оценке",— отмечают аналитики.

Аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Татьяна Бобровская (держать, $35,2) планирует в скором времени тоже пересмотреть рекомендации в сторону понижения на основании опубликованных результатов. По ее мнению, основной фактор, который может повлиять на повышение оценки,— это ускорение темпа расширения сетей: "Компания привлекла много средств на открытие новых магазинов, но за текущий год их число увеличилось всего на восемь штук, в то время как к концу года мы прогнозировали доведение числа магазинов со 114 до 200". По словам аналитика, если компания не будет должным образом уделять внимание расширению, то в результате она может потерять долю рынка, которую займут бурно развивающиеся сети — "Магнит", "Пятерочка".

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги


Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...