Относительно недавно появившиеся на российском рынке облигации Минфина, выпущенные в зачет валютных долгов Внешэкономбанка, привлекают к себе внимание все новых банков. Вчера о начале обслуживания облигаций объявил банк "Столичный". Механизм выхода "Столичного" на этот рынок может быть определен как применение широко известной на Западе тактики "следования за лидером". Такой подход позволяет не только учиться на чужих ошибках, но и находить новые направления развития рынка.
Как и другие банки, действующие на рынке валютных облигаций Минфина, "Столичный" осуществляет перевод средств клиентов из Внешэкономбанка и зачисляет облигации на счета ответственного хранения. Открытие облигационного счета банк производит бесплатно (ВЭБ, к примеру, проводит эту операцию за $50, Инкомбанк — за $10), а за выдачу облигаций на руки взимает $30 (ВЭБ и Инкомбанк — $25). Ежеквартальная плата за хранение облигаций и обслуживание счета для клиента банка "Столичный" составляет в зависимости от остатка 0,011-0,017%.
В отличие от своих коллег, "Столичный" осуществляет перевод облигаций клиента на счет любого другого банка, имеющего соответствующее соглашение с ВЭБ. Такая возможность привлекательна, в частности, для тех клиентов "Столичного", которые рассчитывают получить кредит в другом банке под залог валютных облигаций. Впрочем, использовать облигации в качестве обеспечения валютного или рублевого кредита можно и непосредственно в "Столичном". В этом случае сумма кредита (включая проценты) может достигать 75% от их текущей стоимости.
Пожалуй наиболее ярким проявлением стратегии "следования за лидером" является самостоятельное проведение банком "Столичный" операций по покупке и продаже облигаций. Для приобретения облигаций клиент банка "Столичный" должен подать соответствующую заявку, уплатив в качестве комиссионных банку около 1% от суммы сделки. Кроме того, используя возможности своего голландского представительства и существующие контакты с иностранными банками, "Столичный" может по распоряжению клиента осуществить продажу принадлежащих ему облигаций за рубежом. По таким операциям комиссионные банка составляют 1-1,5%, а следовательно, клиент может реализовать облигации по цене, соответствующей их текущим котировкам на западном рынке. Другими банками продажа облигаций осуществляется в основном на внутреннем рынке по складывающимся здесь ценам.
Случай с валютными облигациями Минфина — не первый пример осторожного отношения банка "Столичный" к новым финансовым инструментам. И эта стратегия приносит свои результаты. В частности, начав несколько позже своих коллег операции с "золотыми" сертификатами Минфина и собственными векселями, банк сумел избежать ошибок предшественников и быстро добиться эффективности собственных программ.
ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН