Владельцы Челябинского цинкового завода заработают на размещении 33% его акций около $300 млн, примерно на $20-30 млн больше первоначальных ожиданий. Спрос на бумаги предприятия превысил предложение почти в десять раз. Эксперты считают, что успехом компания обязана высоким ценам на цинк. Завершающееся же сегодня размещение "Северстали" оказалось менее позитивным, поскольку стало третьим за последнее время среди российских меткомпаний.
Вчера поздно вечером была закрыта книга заявок на акции ОАО "Челябинский цинковый завод" (ЧЦЗ). По словам собеседника Ъ, участвующего в размещении, книга заявок была переподписана примерно в десять раз. Более того, организаторы размещения — Альфа-банк, HSBC и "Тройка Диалог" — пересмотрели ценовой диапазон в сторону повышения с $127-155 до $155-167,5 за акцию. По самым консервативным оценкам, размещение пройдет в пределах $160-165. Косвенным подтверждением этого являются котировки акций ЧЦЗ в РТС и "РТС-Board", которые на торгах достигали $170, а закрылись на границе $160 за акцию. Это означает, что основные владельцы предприятия — Вадим Швецов, Андрей Комаров и Александр Федоров — заработали на продаже 33% от нового уставного капитала компании около $300 млн, что почти на $20-30 млн выше ожиданий. Ранее ожидалось, что максимальный объем размещения составит $273 млн.
Аналитик ИК "Атон" Владимир Катунин называет две причины успеха: дисконт компании к ее рыночной цене и то, что она является альтернативой "Норникелю", единственной публичной компании в секторе цветной металлургии. Однако один из организаторов размещения ЧЦЗ говорит, что самый важный фактор — это небывалый рост цен на цинк. Вчера на торгах London Metall Exhange максимальная цена составляла $4420 за тонну.
В отличие от ЧЦЗ, размещение "Северстали", чья книга заявок закроется сегодня, проходит гораздо менее позитивно. Как рассказали Ъ источники, знакомые с ходом размещения, книга заявок переподписана, однако особого ажиотажа у инвесторов не наблюдается. "Пока размещение проходит ближе к середине ценового диапазона, то есть на уровне $12,5 за бумагу",— рассказал Ъ источник в одном из инвестбанков. Напомним, компания намеревалась разместить 9,1% от капитала без учета банковских опционов (еще 1,4%). Таким образом, Алексей Мордашов от продажи 10,5% акций компании привлечет в целом на рынке около $1,2 млрд.
"На прошлой неделе вообще с трудом собирались заявки по нижней границе, ситуация улучшилась только к концу недели",— объясняет один из инвестбанкиров. По его словам, против "Северстали" сыграло два фактора. "Во-первых, это уже третье размещение среди российских меткомпаний, но в отличие от предыдущих двух (ТМК и ЧЦЗ.—Ъ), у нее ничего уникального. Во-вторых, инвесторы еще хорошо помнят консолидацию горно-рудных активов компании",— говорит банкир. "Консолидация активов 'Северсталь-ресурса' на балансе 'Северстали' размыла доли миноритариев компании. Более того, владельцам 'Северсталь-ресурса' не была предложена конвертация акций в бумаги самой 'Северстали'",— подтверждает аналитик Альфа-банка Владимир Жуков. Инвесторов может также смущать намерение Алексея Мордашова активно поучаствовать в консолидации отрасли, что "чревато размыванием стоимости доли акционеров 'Северстали'".
Следующим станет размещение компании "Распадская", книга заявок которой закрывается 9 ноября. Участники рынка говорят, что оно проходит довольно успешно не только благодаря тому, что это первое полноценное IPO российской угольной компании. "'Распадская' тоже не стала жадничать и вовремя понизила нижнюю границу ценового коридора",— говорит один из участников рынка. Как уже сообщал Ъ, организаторы размещения оценили компанию в $1,6-2,2 млрд, или $2-2,8 за акцию. Однако чуть позже верхняя граница было понижена до $2,5 за бумагу.