|
Александр Бескровный: "Нереально вкладываться в надежные и доходные инструменты" |
Начальник управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями Федеральной службы по финансовым рынкам Александр Бескровный рассказал корреспонденту "Денег" Дмитрию Ладыгину, как его ведомство планирует регулировать деятельность управляющих компаний.
Частные управляющие компании во все больших объемах управляют бюджетными средствами (пенсионными накоплениями, военной ипотекой, средствами АСВ). Какие средства могут перейти под их управление в ближайшее время?
— Пока за ФСФР остаются социально значимые проекты: пенсионные накопления и военная ипотека. Разработка законодательства, касающегося передачи средств "молчунов" частным управляющим компаниям, находится в компетенции МЭРТа. Наша позиция состоит в следующем. Частные управляющие показали неплохой результат, управляя средствами пенсионных накоплений. Поэтому мы считаем, что лучших из них можно по конкурсу допустить к управлению средствами "молчунов". И это не нарушит права и законные интересы застрахованных лиц, потому что в соответствии с законом "Об инвестировании средств пенсионных накоплений" собственником средств является Российская Федерация. И собственник в соответствии с законом осуществляет свои полномочия по их инвестированию в соответствии с выбранной моделью. При этом для тех граждан, которые хотят выбрать государственную управляющую компанию, такая возможность законопроектом предусмотрена. И эта позиция разделяется МЭРТом и Минфином.А можно сказать о конкурсе что-то определенное?
— Критерии конкурса также должен разрабатывать МЭРТ. По моим ощущениям, это должно быть похоже на то, как проводился конкурс по военной ипотеке. Устанавливается набор показателей, которому должны соответствовать конкурсанты. Компании отбираются по числу набранных баллов. При одинаковом числе баллов выигрывает тот, кто предложит меньшее вознаграждение. Одним из критериев должно быть наличие опыта работы с подобными активами. Поэтому, по моему мнению, новым компаниям в этом конкурсе будет сложнее победить.
Когда закон попадет хотя бы в правительство?
— Это опять вопрос к МЭРТу. Но хочется надеяться, что до конца года законопроект будет внесен в правительство. Существующие юридические разногласия — между МЭРТом и Минздравом, и здесь их комментировать не совсем корректно. При этом существует вариант внесения проекта с разногласиями. И правительство эти разногласия может разрешить.
Поправки в законодательство касаются исключительно проблемы "молчунов"?
— Не только, они довольно объемные. В основном это вопросы МЭРТа, практика применения закона выявила некоторые проблемы. Вопрос, который в наибольшей степени относится к ФСФР, касается структуры активов, в которые можно инвестировать средства накопительной части пенсии. Из опыта управления пришли к выводу, что ограничение доли в 5% ценных бумаг на одного эмитента в портфеле — это мало. Получается слишком большая диверсификация портфеля. И если рынок колыхнется в ту или иную сторону, многие компании сразу попадают на нарушения. Поэтому предполагается увеличить долю ценных бумаг одного эмитента в портфеле с 5 до 10%.
Будет ли расширен перечень инструментов, в которые инвестируются средства пенсионных накоплений?
— Будет, в том числе и за счет использования иностранных ценных бумаг. Разрешения связаны с тем, что у нас ограничены объемы рынка. Уже сейчас нереально вкладываться в надежные и доходные инструменты. Хотя есть определенные нюансы. В частности, неприемлемо само по себе размещение в иностранные бумаги без хеджирования валютных рисков.
А какова возможность вложений в иностранные ценные бумаги средств паевых фондов?
— В ближайшее время мы готовим соответствующие поправки в нормативные документы, касающиеся структуры и состава активов паевых фондов. В них будут сняты последние ограничения.
Что еще поменяется в составе активов ПИФов?
— Мы собираемся продлить срок использования инвестконтрактов в фондах недвижимости. В начале следующего года заканчивается их действие. И мы приняли решение вновь продлить их действие на два года.
В связи с этим предполагается ли разделить фонды недвижимости на рентные и девелоперские, предложив, например, последние квалифицированным инвесторам?
— Что касается квалифицированных инвесторов, то в готовящихся поправках к законам "Об инвестфондах" и "О рынке ценных бумаг" детализации по ним нет. В соответствии с нашими предложениями это будет в компетенции ФСФР. Общий подход к квалифицированному инвестору определяется двумя вещами — объемом средств, которыми он располагает, и опытом работы. Мы отталкивались от международного опыта. Например, в Ирландии существует даже более глубокая градация, чем предлагает сейчас ФСФР, и там степень квалификации определяется объемом располагаемых средств. Если ты можешь выложить €125 тыс., то считаешься профессиональным инвестором. Квалифицированный инвестор — этот тот, кто может выложить €250 тыс. И при этом он должен публично объявить, что является квалифицированным инвестором, что имеет опыт работы на фондовом рынке. Управляющий же вправе принять это заявление на веру или подвергнуть его сомнению. Если заявление принимается на веру, инвестору разрешено вкладывать в объекты повышенного риска.
По этому пути мы и идем — правда, без дополнительных ступенек. Ориентировочно квалифицированным инвесторам будет разрешено вкладывать в закрытые фонды — венчурные, прямых инвестиций, акций. У нас есть квалифицированные инвесторы в силу закона — это профучастники рынка. Они смогут своих клиентов наделять квалифицирующими признаками. Впрочем, пока о критериях, конкретных цифрах говорить рано.
В процессе обсуждения находится и вопрос деления фондов недвижимости на девелоперские и рентные. В этом случае девелоперские фонды также будут доступны только квалифицированным инвесторам. Хотя здесь есть и технологические проблемы. Так, девелоперский фонд может перейти в рентный, например, после окончания строительства офисного центра и начала сдачи его в аренду.
Какие еще фонды могут у нас появиться?
— Банкиры предлагают создавать по аналогии с ипотечными фондами кредитные фонды. В них можно будет вносить права требований по всевозможным кредитам — автомобильным, потребительским и т. д. Но это дело отдаленного будущего. Можно говорить лишь о правах требований, обеспеченных залогом. А в отношении потребительских кредитов залог, как правило, отсутствует. Да и автомобиль, купленный в кредит, де-юре не заложен.