"Ренессанс Капитал" — "Уралкалий"
ИК "Ренессанс Капитал" пересмотрела оценки по акциям "Уралкалия". В результате прогнозная цена была понижена с $2,1 до $1,84. Вместе с тем, несмотря на уменьшение оценки, рекомендация для данных бумаг была повышена с держать до покупать. Аналитики пересмотрели свою модель "Уралкалия" с учетом сокращения производства и предполагаемых изменений в программе капитальных затрат компании в связи с аварией на одной из ее шахт. По их оценке, в 2007 году компания из-за остановки добычи на БКРУ-1 сократит производство калийной руды с запланированных 6,2 млн до 1,2 млн тонн. Несмотря на закрытие шахты, компания будет использовать обогатительный завод БКРУ-1 для переработки сырья, поставляемого с двух оставшихся шахт. Из-за сокращения производства эксперты повысили прогноз среднегодового темпа роста цен на калийные удобрения в 2007-2010 годы с 4% до 6%, а в дальнейшей перспективе — с 2% до 3%. Это частично компенсирует потерю выручки от снижения производства.
Аналитики ИК "Антанта Капитал" (держать, $1,75) также планируют снизить справедливую цену по акциям "Уралкалия". По словам замдиректора аналитического управления ИК "Антанта Капитал" Григория Иванина, "на стоимость компании будет влиять не только вывод затопленной шахты из строя, но то, как они смогут сократить потери за счет наращивания отгрузки на оставшихся действующих шахтах". По оценке аналитика, "полностью вернуть объем производства к прежним уровням компания сможет только через два года". Впрочем, среди позитивных для компании факторов аналитик также отмечает и рост цен на калийные удобрения. "На рост цен будут влиять два фактора. В отрасли мощности компании полностью загружены, поэтому предложение ограничено, а спрос продолжает расти, следовательно, будут расти и цены,— отметил господин Иванин.— Кроме того, отрасль представлена всего несколькими компаниями, которые контролируют весь рынок". По оценке аналитика, французская корпорация Potash и аффилированные с ней компании контролируют 50% всего рынка и в зависимости от ситуации увеличивают или сокращают производство, контролируя тем самым цены. По его словам, "аналогично действовали 'Уралкалий' совместно с 'Белоруськалием', когда прекратили поставки в Китай и Индию, тем самым обеспечив рост цен на сырье".
После работ на БКРУ-1 свою рекомендацию пересмотрели и аналитики ИК "Центринвест Секъюритис" (до держать, $1,45). По оценке аналитика компании Максима Иванова, вывод из строя шахты приведет к падению выпуска продукции на 26,2% и снижению продаж в этом году на 15%, что приведет к потере $110 млн, а в следующем году — около $200 млн. "Несмотря на то что запасы БКРУ-1 составляют всего 3,9%, он обеспечивает порядка 30% выпуска продукции, поэтому в краткосрочной перспективе 'Уралкалий' будет производить в среднем на 1 млн тонн готовой продукции меньше".
Этот материал носит исключительно информацонный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги